近几年来，欧洲足球市场的价值呈现了爆发式的增长，市场价值与日俱增，欧洲足球媒体《足球天文台》通过长期的研究调查，对欧洲顶级俱乐部的管理和财务状况进行了分析。
本研究以五大联赛的12家豪门俱乐部为样本，对他们的内部管理和财务状况进行了深入的研究。以下内容包括俱乐部所有权、内部管理结构、俱乐部在国际足联中作为利益相关人的代表性、欧足联俱乐部比赛收入和转会市场活动对俱乐部盈利能力的影响。
对这12家俱乐部所有权结构的分析包括了欧洲足球中常见的各种模式。该报告包括了对西班牙俱乐部，如巴萨和皇马，以及在证券交易所上市的俱乐部，如尤文图斯和曼联的典型所有权社会模型的分析。德国俱乐部的模式与众所周知的“50+1规则”不同，它允许不同的股东结构，原则上由成员协会拥有多数决策权。最后，俱乐部的治理的一个关键方面是国外和国内所有权的问题，正如巴黎圣日耳曼一样，报告中的所有四家英国俱乐部也都由外国机构控制。
俱乐部正在成为一个越来越重要的足球利益相关者，这一点从当前有关未来欧洲赛事的讨论中可以明显看出。在被研究的12家俱乐部中，巴萨、拜仁、尤文、曼联和巴黎圣日耳曼等俱乐部在欧洲足球俱乐部协会、国际足联和欧足联等机构中扮演着最直接的角色。在一些情况下，这个角色是由俱乐部的主席担任，而其他情况下则由俱乐部的高级主管担任。相反，来自马竞、多特蒙德、切尔西、利物浦和曼城的俱乐部官员并不在本报告所考虑的董事会或委员会中担任任何职务。
所有权模式会影响俱乐部董事会的规模和组成。巴萨与皇马分别拥有19名和17名董事会成员，是董事会规模最大的俱乐部。相比之下，拜仁、多特蒙德和切尔西的董事会要小得多。然而，需要指出的是，在德国俱乐部，负责监督大部分日常运营的管理委员会需要向一个更高级的监事会报告，这是德国通用的两级公司管理模式。
国米的董事会是最年轻的，主要是由于他们拥有一名最年轻的年仅27岁的董事长，其次是巴黎圣日耳曼和尤文图斯。有意思的是，这里考虑的所有董事会的平均年龄在45岁到57岁之间。
尤文图斯的9名董事会成员中，有3名是女性，是全部12家俱乐部中最多的。相反的，马竞、拜仁、多特、国米、利物浦和曼城的董事会中没有任何的女性成员。
外国的所有权也会对董事会成员的国籍产生影响，拜仁、巴萨、多特和皇马的所有董事会成员都来自同一国家，而切尔西、国米、曼城和曼联的董事会中则有着较高的外籍成员比例。
由于欧足联赛事产生的收入不断增长，欧足联发放的奖金已经成为欧洲俱乐部财政收入的一个核心方面。这是当前围绕欧足联收入分配争论的核心，因为这可能对国内联赛的平衡产生影响。
在过去的五个赛季中，这12家俱乐部总共从欧足联获得了29亿欧元，与前五年注册的16亿欧元相比增长了81%。同一时期，尤文以4.058亿欧元的收入成为了收入最高的俱乐部，紧随其后的是近五年四次赢得欧冠冠军的皇马以及法甲霸主巴黎圣日耳曼。
在欧足联媒体权利周期转变的背景下，这12家俱乐部的收入增长更加令人印象深刻。以一个赛季为基础，2017-2018赛季末分配的6.878亿相当于2011-2012赛季的两倍多。
按比例计算，欧足联分配给这些俱乐部的总收入的份额在两个5年期间从36.1%增长到了38.1%。乍一看，2%的增长可能微不足道，然而，这不能在国内足球收入增长的背景下进行研究。如果总体在增长，各地的增长率都不相同。在查看欧足联收入的复合年均增长率时涉及了五个联赛，就会发现这一点变得更加清晰。
在过去的十年中，来自欧足联的比赛收入的复合年均增长率达到了11.1%，这一数字远高于五大联赛，甚至是英超联赛。欧足联的收入增长速度远高于国内联赛。因此，即使欧足联的收入只有小幅度的增长，也能在国家层面产生不小的影响。在竞争的平衡性方面，增长率的差异肯定值得在未来进行分析研究。
然而，并不是所有的俱乐部都以同样的方式依赖欧足联的比赛收入。为了让这些数字看起来更有意义，我们可以分析欧足联的比赛收入对每家俱乐部的总收入做出了多大贡献。有趣的是，如下图所示，马竞和尤文是最依赖这一特定收入来源的俱乐部，因为在过去的5个赛季里，他们有近四分之一的营业收入来自欧足联的比赛收入。国米在同期只参加过两次欧战比赛，因此对欧足联的比赛收入依赖最少。除了这三支球队外，欧足联比赛收入平均占欧洲顶级俱乐部营业收入的9.7%。
但是从竞争平衡性的角度看，欧足联比赛收入对一家俱乐部真正的价值是什么？一家俱乐部对欧足联比赛收入的依赖与其国内联赛的财务状况密切相关，因此欧足联的比赛收入应该与国内联赛的收入进行比较。在比较每个国家欧足联比赛收入最高的俱乐部与本国联赛中所有其他俱乐部的国内联赛平均收入时会发现一幅不同的画面，如下图所示，在过去的五个赛季中，法国收入最高的巴黎圣日耳曼从欧足联获得的收入超过了所有其他国内俱乐部的平均收入。在意大利，尤文图斯从欧足联比赛中获得的收入几乎与19个国内其他俱乐部的平均收入相同。
相反，在英格兰这样的情况则完全不同。在这里，因为英超联赛的经济发展迅速，欧足联的比赛收入没有这么大的影响。这是因为近年来联赛收入，特别是国际媒体权利的销售，如雨后春笋般的增长，因此与欧洲其他主要联赛相比，欧足联比赛收入在英格兰俱乐部的财政上没有那么大的影响力。我们几乎可以说，一直参加欧足联比赛对于一支法国或意大利俱乐部来说是一种经济上的需要，而对于一支英格兰俱乐部来说则像是更高级比赛的奖励。
对欧洲五大联赛市场收入的分析表明，要么是一家俱乐部占据主导地位，要么是一种更为平衡的局面。过去五个赛季，意大利和法国收入最高的俱乐部占据了该国欧足联总收入40%以上的市场份额。在该研究涵盖的其他三个国家中，这一比例要低得多，德国、西班牙和英国的这一比例分别为32%、28%和21%。
除了欧足联的比赛收入和比赛日的电视广播和商业活动产生的传统收入，足球俱乐部越来越依赖转会市场来获得财富。虽然这是一种全球的趋势，但本章节的分析了12家俱乐部的情况和相关性。
如下图所示，2017-2018赛季，12家俱乐部转会市场的总净收益达到了新高。凭借超过10亿欧元的净利润，这一数字几乎达到了上一年的两倍。巴黎圣日耳曼签下内马尔在一定程度上解释了这一飙升的数字，这引发了一场螺旋式的上升。然而，尽管内马尔完成转会，但市场趋势已经连续多年呈现上升趋势。
但是转会收入对于这些俱乐部的财政有什么实际的影响呢？如下图所示，多特蒙德在过去三个赛季的平均价值为24.1%，在转会市场活动产生的净收入与俱乐部总营业收入之比上排名第一。内马尔的交易的另一个间接影响是登贝莱从多特蒙德转会到巴塞罗那，这显然对俱乐部的财政产生了重大影响。就2017-2018赛季而言，多特蒙德的净转会收入占了俱乐部营业收入的36.3%，在分析研究的120个赛季（10个赛季*12支俱乐部）中单赛季的最高值。切尔西和尤文图斯分列二三位，转会产生的净收入占总营业收入的近五分之一。该图还显示，对于一些俱乐部来说转会收入仅占营业收入的一小部分。在这方面，如果巴黎圣日耳曼没有激活内马尔的买断条款，巴萨可能与曼联、皇马、拜仁和曼城处在同一水平。
总体数据显示，欧洲顶级足球赛事正日益成为一项有利可图的业务。考虑到最近的六个完整赛季，这12家俱乐部税后总净利润超过10亿欧元。此外，这一趋势还在增加。2017/2018赛季的总利润是3.276亿欧元，创历史新高，同比增长27%，是2016年的4倍多。
然而，这些数字与转会市场产生的收入暴涨密切相关。事实上，当考虑每个俱乐部的运营结果（息税前利润）减去球员转会交易的净利润时，2017-2018赛季的总结果将变成总亏损近4.2亿欧元，这个数字比上一年增长了四倍以上。这是否应该被视为一个令人担忧的迹象仍有待商议。可以说，不断增长的成本证明了，俱乐部的投资是出售球员合同所产生的结果。换句话说，如果没有球员转会，成本和投资的增加可能不会发生。另一方面，也可能是某些俱乐部的战略决策和投资引发了转会活动，从而为不断增加的成本提供了资金。
无论什么原因，球员转会的收益在俱乐部的损益表上是显而易见的，而新签约的成本是在球员合同期内摊销的，从财务上说，这可能会导致一个棘手的局面。风险在于，在转会收入再投资的压力下，一些俱乐部可能正在破坏其财政中长期的可持续性。同样，俱乐部也可能希望将转会市场变为投机的金融工具，来确保资本收益和投资回报，而非其设计初衷的体育监管框架。
在个体俱乐部层面，只考虑足球活动，西班牙的两家俱乐部，巴萨和皇马是过去三个赛季税后总净利润最高的。值得注意的是，整个研究期间两个俱乐部的财务数据都不包括用于其他体育活动如篮球或手球的巨大支出。事实上，在大多数的足球财务分析中，很少强调这一点，而是强调了俱乐部内不同体育项目之间团结的重要性。
本文的分析旨在对欧洲顶级俱乐部的管理结构和财务活动提供一些见解，并将其置于欧洲足球发展趋势的背景下。我们可以看到，从会员制协会、上市公司，到完全由外资控股，这些欧洲顶级俱乐部的内部管理结构多种多样。
与国内联赛的比赛收入相比，欧洲比赛收入的增长是显而易见的。形势总在不断的变化，看看从本赛季开始，新周期的第一个赛季，欧足联比赛收入将如何重新分配，从而影响俱乐部未来的财务状况，将是一件非常有趣的事情。
管理是俱乐部决策的标志，而财务则是衡量实现俱乐部战略目标的标尺。在足球历史上，俱乐部的管理和财政从未如此重要。
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