昨晚写完新希望的年报分析差不多11点半了，把内容贴到公众号上，点了定时发布，然后惊奇的发现公众号后台有个提醒。

难道流量主的金额到账了？

我乐滋滋的打开，大跌眼镜，竟然有人投诉我抄袭。

之前一直有粉丝告诉我，经常在同花顺、雪球、百家号等渠道看到我的文章，我说这些都是抄袭的，我没有精力维权。

结果一不留神，我自己反而被投诉抄袭了。

于是我整理出在知乎码字的证据，贴到申诉表里，信心百倍的等待申诉成功。

然而，申诉没通过，答复是我抄袭了某篇文章，点开微信公众号管理员贴的那篇文章地址，我喷了一口老血：那个链接是海大集团的2017年年报。

做年报分析，不“抄袭”年报，难道要在公众号写“震惊了，今晚媳妇不在家，小姨子竟然做这种事”这类爆眼球的文章吗？

对于投诉者的脑回路，我还是略感清奇的。

我曾被“换手率”邀请入驻，有天后台提醒我某篇文章抄袭，我二话不说就卸载了app，再也不在上面发文了。不过，公众号好歹积累了7k粉丝，于心不忍，还是咬咬牙忍辱负重继续写吧。

想起了第一次被侵权的经历，那年冬至，我跑到漠河的北红村拍星星。那天是N年来最冷的一天，夜间温度零下45度，浑身贴满了暖宝宝，鼻毛冻成针一样扎的鼻孔疼，三脚架的润滑油也冻住了，镜头的对焦环冻住了，甚至LED屏都不响应了... ...

那一夜，我拍到了这样震撼的照片。

钻石般的星空下，泪已成冰。

第二天，手机有信号的时候，我发到了微博微信上。晚上，就在凤凰卫视看到了我自己拍的照片。

当时我还没有维权意识，只是觉得上了电视挺有面子的。后来圈里很多摄影师朋友经常被各色媒体侵权，大家开始抱团维权。

是啊，你转别人的照片不费吹灰之力，但这张照片我花了几千块的机票和零下45度常人无法忍受的寒冷才拍到的，凭什么被你拿去用？

摄影师卖照片通常是很费劲的，再好的作品也不一定能找到合适的买家。

中介应运而生。

摄影师把照片传到中介的网站，就可以忙自己的事了，需要照片的买家在网站上挑肥拣瘦，选中自己需要的，付费获取使用权，网站和摄影师分成。

知识产权保护越来越严格的今天，这种模式大大方便了照片的提供者和使用者。

中美毛衣战很大一部分内容就是关于中国的知识产权保护的问题，

中国有很长一段时间的“保护盗版”的经历，盗版软件和刚上映的大片公开下载，被一些对政策有误解的人津津乐道，总觉得免费的盗版软件激发了生产力。其实这种盗版风气极大的打击了中国自主软件产业的发展，我们现在都意识到芯片落后的危机，其实核心软件的落后危机更为严重，基建狂魔用到的所有基建软件都是进口的。

前副总理吴仪曾经就知识产权保护方面和美国代表有过针锋相对的对话（为了避免被投诉抄袭，我用截图）：

这段话也成了不少支持盗版的人的挡箭牌，然而这其实是谈判术语，之后中方加大了知识产权保护，并且吴仪本人也是极力推动知识产权保护的，在其任期内努力推动知识产权保护。

（再次确认下，贴图不算抄袭吧？）

可以确定，知识产权保护会越来越严格，从事知识产权方面的公司，会面临更大的商机。

之前我分析过捷成股份，在知识产权保护方面，别具一格，今天再聊一个摄影师比较喜欢的公司：视觉中国。

一、蒸蒸日上的营收

2018年4月24日，视觉中国发布了2017年的年报，2017年，公司营业收入81,457.05万元，比2016年同期增长10.75%；其中公司核心主营业务－“视觉内容与服务”实现营业收入58,374.45万元，比2016年同期增长30.13%，实现营业毛利40,205.00万元，较2016年同期增长31.06%。报告期内实现归属于上市公司股东的净利润29,082.09万元，比2016年同期增长35.48%。

公司的业绩增长非常强劲，可以预期的未来，应该会更加强悍。

从近五年来的业绩看，公司的营收增幅迅速，净利润爬升很快。

从营收构成看，增幅最快的正是视觉素材与增值服务。

2017年，公司收购了500px，对于摄影师来说，这是一个殿堂级的摄影社区，几乎全球最优秀的摄影师都在这个社区注册了账号。注册用户1300万，其中超过30万专业级供稿人。

视觉中国的核心盈利模式就像图片中介：

通过这种方式，解决了摄影师和图片需求方的供需矛盾，打通了知识产权保护的障碍，也为自己创造了价值。

也许有人问了，照片版权的需求有那么强吗？下面讲几个业务场景：

1、负责公众号的同事在寻找素材的时候，经常因为版权的问题头痛。除了抱团打击侵权的摄影师们，还有各种维权骑士以此为工作，内容创作者稍不留神，就会侵权。如何避免这种情况？那就是花点钱购买素材的知识产权。

2、做娱乐新闻的小编，急需某明星的照片来充实内容，随便百度一张肯定是会被投诉侵权的，于是花点钱到视觉中国买几张该明星的参加活动的照片。

3、某某TV需要一段斗转星移的震撼视频来作为纪录片的过场，自己的团队去拍耗时耗力，做星空摄影还不专业，不如到中介网站购买专业的星空摄影师的作品。

以近来几个天文摄影圈的经典案例为例：

2015年9月，CCTV《美丽中国乡村行》栏目盗用著名星空摄影师王源宗的西藏星空的延时摄影作品，王源宗发起了维权行动，最终以CCTV赔礼道歉而终结。

2018年3月，黄子韬在微博使用著名星空摄影师叶梓颐的作品，叶梓颐发起了维权行动，最终黄子韬赔礼道歉。

这里多说一句，或许有人觉得叶梓颐是在蹭热点，其实星空摄影算是个小圈子，在这个小圈子里，叶梓颐的作品上过NASA的APOD，可以说是全球顶级星空摄影师之一了，无论是她个人的性格还是在圈子里的影响力，都没有蹭这个热点的必要性。她的很多极光的作品几乎是冒着生命危险拍摄的，这种情况下被盗用，内心的情绪是很难平复的。

通过这些案例可以看出，随着社会主流风气的改善，国家对知识产权的保护力度加大，摄影师的维权成本越来越低了，侵权的成本越来越高了。而视觉中国这类中介网站，终于迎来了春天。

二、华丽的资产负债结构

虽然公司的资产负债率有所上升，但2017年也不过36.49%，这是非常优秀的区间。

在资产项目中，总资产40亿左右，其中现金接近4亿，应收账款其他应收款均未有明显增加，存货较上年也没有显著变化。这说明公司增加的业绩是很实的，大多以现金流入的形式实现的。

通常而言，营收增加的情况下，应收账款、存货的变化情况能说吗营收的水分。

如果公司规模扩大，盈利能力强悍，营收增加后，应收账款和存货以大致同比例甚至更低比例增加，销售业务以收到现金为主。

如果公司规模扩大，但盈利能力较弱，产品没有竞争力，往往会用赊销等手段吸引客户购买，应收账可和存货会大幅增加，销售业务以挂账不付现款为主。

这两种不同的情况，会体现在现金流量表中。

三、现金流量表，充裕的现金流

2017年年报数据表明，公司的现金流量尤其是经营性现金流量还是不错的。

经营活动产生的现金流量净额为2.5亿元，与净利润相比只有5000万左右的差异，相对于增加的营收，这个应收款增幅是可以接受的。

总体看，公司的现金流非常不错。

四、市场地位

视觉中国作为图片类知识产权概念的上市公司，在细分市场中市场占有率极高，商业类占比高达50%。

以下内容是截图，引自新闻，截图不能投诉我了吧？

从国家到个人，版权意识越来越强的情况下，视觉中国的市场空间也越来越大了。

除了解决摄影师卖照片的痛点外，视觉中国还研发了“鹰眼”系统，凡是在本站上传的照片，都会记录“DNA”，通过技术手段，全网爬取比对照片是否侵权，通过强大的技术实力来维护创作者的利益。

从这个角度来看，微信公众号对创作者的保护，像shi一样。

搭平台的好处就是，你做得越好，来的人越多，来的人越多，你就做的越好。基于此，视觉中国近年来的毛利率和净利率，屡创新高。

在行业中一枝独秀。

支撑如此高毛利的背后，是不惜代价的研发投入，2017年，公司四分之一的员工为研发人员，研发投入超过5000万，占总营收的6.16%：

五、2018年一季度季报

4月24日，公司发布2018年一季度季报，不出所料，2018年业绩持续见涨，营收增加38%，归母净利润增长36%，继续保持高速增长。

很久看不到核心业务维持30%以上的复合增长率的公司了，视觉中国的未来，真的会很惊艳。