挖矿挺赚钱的，卖矿机、卖显卡同样很赚钱，可到底有多赚钱呢？近日，一份招股书不小心暴露了矿机行业的暴利。

区块链第一股嘉楠耘

“嘉楠耘智”这个名字恐怕很多人第一次听到，而促使你知道它的两个关键词恐怕便是“区块链”和“IPO”。据报道称，拥有“区块链第一股”之称的嘉楠耘智近日在港交所披露招股书，正式启动冲刺港股IPO的进程。

投行人士表示，嘉楠耘智此番估值有望冲击千亿元，募资20亿美元。这则事件之所以备受关注，不仅仅是因为“区块链第一股”的新鲜感，其实更多的是资本注入区块链产业后彻底打开了人们的想象空间。

在比特币价值被发现的初期，矿机的火爆程度简直无法形容，巨大的收益让所有人为之疯狂。据传当初售价仅有几千元的矿机，在市场上被炒到了十几万元的天价。挖矿的赚钱效应催生了矿机芯片设计、芯片生产制造、矿机组装，以及矿机销售等一条龙产业腾飞。而居于整个产业链上游的芯片设计公司嘉楠耘智更是在短短的几年中飞速发展。

招股书泄露天机

数据显示，嘉楠耘智2015年、2016年、2017年的总收入分别是4770万元、3.16亿、13.08亿元，年复合增长率高达423.7%；2017年净利3.61亿元，2015年至2017年纯利率分别为3.2%、16.6%、27.6%。

嘉楠耘智招股书显示，2017年市场嘉楠耘智交付了29.45万矿机，按交付量计的市场份额（比特币矿机）为20.9%，排全球第二名；第一名交付量为94.01万台，市场份额为66.6%。第一名为蚂蚁矿机，生产商为比特大陆。

在华强北，矿机卖家经历着长达3个月的“矿难”，比特币币价2月起开始下跌，至5月20日为仅为8000美元左右。第三方网站数据显示，5月19日阿瓦隆841单日收益为3.11美元，这款矿机现在的行情为6600元左右——如果能保证每天3.11美元的收益，矿工将在200天以后回本。

尽管顶峰时期被炒到两三万元，但嘉楠耘智招股书显示，阿瓦隆矿机出厂价在3122元到4402元之间，单位成本也仅在2354元到2600元之间。

定价保守使得生产矿机成为一门旱涝保收的生意。短短三年，嘉楠耘智营收从2015年的4769.9万元飙升至2017年的13.08亿元；毛利率也由29.1%增长至46.2%。

可怕的毛利率加上夸张的现金流，小狮子想八卦的是，它为何不在大A上市呢？