百度AI开发者大会添热度7只人工智能概念股吸金逾3亿元

7月4日至7月5日，2018年百度AI开发者大会在北京国家会议中心举办。来自全球的数千名开发者、合作伙伴齐聚，共同探讨人工智能最前沿技术、产业、商业化动态。会上百度还发布了百度智能小程序、自动驾驶平台Apollo 3.0、全功能AI芯片“昆仑”等革 命性技术产品。

分析人士指出，百度是我国人工智能技术发展的领军者，去年首届百度AI开发者大会召开后，在资本市场掀起了巨大波澜，至2017年11月14日板块指数达到最高点时，板块期间累计涨幅达到23.82%，兆易创新、中科曙光、景嘉微、科大讯飞等多只概念股期间累计涨幅均超过50%。随着第二届百度AI开发者大会的召开，人工智能板块或将在近期重新站上风口。

市场表现方面，《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，7月份以来，A股人工智能板块继续随大盘回调，然而板块中仍有部分个股期间实现逆市上涨，其中，东华软件(5.93%)期间累计涨幅超过5%，表现最为亮眼，汇顶科技(4.45%)、科大智能(4.10%)、 卫宁健康(3.15%)等3只个股紧随其后，也均涨逾3%，此外，景嘉微(2.19%)、 埃斯顿(2.15%)、浙数文化(2.04%)、浪潮信息(1.68%)等个股期间也均实现不同程度上涨。

业绩方面，人工智能领域上市公司普遍良好的业绩表现或有望为板块后市反弹注入“强心剂”，据统计，目前板块中共有40家上市公司率先披露了中报业绩预告，29家公司报告期内业绩预喜，占比超过七成，多喜爱(300.00%)、金科文化(199.41%)两家公司上半年净利润均有望实现同比翻番，埃斯顿(80.00%)、乐普医疗(70.00%)、川大智胜(60.00%)、佳讯飞鸿(60.00%)、千方科技(60.00%)、苏宁易购(58.23%)等公司也均预计中报业绩同比增幅达到50%以上，成长性较为显著。

资金面上，或是出于对板块业绩向好的预期，7月份以来场内大单资金也对人工智能板块展开了积极布局，板块中共有19只个股期间呈现大单资金净流入态势，浪潮信息(15593.08万元)月内受到1亿元以上大单资金追捧，居于首位，东华软件(6897.41万元)、科大智能(4744.22万元)、恒生电子(3094.46万元)等3只个股也均受到3000万元以上大单资金青睐，此外，大单资金净流入额达到1000万元以上的个股还有：中科曙光(2852.32万元)、景嘉微(1468.19万元)、金自天正(1119.13万元)等3只，上述7只个股月内吸金共计3.58亿元。

对于人工智能板块未来投资策略，东方证券指出，近期人工智能相关上市公司与政企合作推进场景相继落地，并着重构建产业生态。例如海康威视先后与美的集团、工业富联签订战略合作，并举办合作生态会议；科大讯飞先后与爱施德“一号机”B2B电商平台、韩国知名软件企业Hancom、山东广电以及贵州省政府等签署战略合作；东软集团与诺基亚贝尔共同推进5G、车联网、智慧医疗等领域合作协议。当前，人工智能的产业化落地依然是以G端政府和B端企业的场景需求为主导，就国内而言，配合自上而下的政策，逐渐下沉并细化的人工智能发展规划，B端和G端需求有望先行成为人工智能的发力主场。看好符合国家战略导向、掌握自主核心技术、在部分垂直领域优势明显的相关标的：科大讯飞、同花顺、思创医惠、海康威视等。

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科大讯飞（个股资料 操作策略 股票诊断）

科大讯飞:大投入仍在持续,短期业绩低增不改长期向好预期

科大讯飞 002230

研究机构：华安证券 分析师：华安证券研究所 撰写日期：2018-05-07

事件:公司2018年一季报显示,一季度公司实现营收13.98亿元,同比增长63.25%;实现归母净利润8199万元,同比增长10.83%;实现扣非净利润2983万元,同比下降46.34%。

主要观点:

营收持续快速增长,但投入增加致利润低于预期。

一季度公司营业收入保持高速增长,教育、司法、智慧城市、消费者等赛道业务增长显著。新增毛利2.53亿元,毛利率47.9%,同比下降0.8个百分点,预计主要由于硬件销售占比提升所致,但仍保持在较高水平。

但利润与营收增长未能保持同步,且其中6012万元来自政府补助,扣非后净利润同比大幅下降,主要由于公司持续加大研发和市场布局投入,公司员工数量同比增长3000人,致销售费用和管理费用同比分别增长92.66%和55.84%,销售费用率23.1%,同比上升3.6个百分点。由于收入的70%来自于B端,公司营业收入具有显著的季节性特征,收入结算与确认主要集中在下半年,2017年下半年营收和净利润比重占全年比重的61%和75%,因此一季度的业绩表现不能代表全年方向。

AI源头技术保持全球领先。

公司持续加大研发投入力度,在感知智能、认知智能以及感知智能与认知智能深度结合等领域均达到国际领先水平,2017年公司在语音、图像、知识推理、阅读理解等多个领域共获得七项国际第一,继续保持核心技术全球领先。其中,智医助理人类历史上第一次人工智能通过临床医师职业资格考试。2017年,科技部正式批准的首个认知智能国家重点实验室落户讯飞,中科院围绕讯飞成立中科院人工智能产学研联盟,帮助公司在源头技术研究上实现资源整合,未来公司核心源头技术仍将保持全球领先态势。

开放平台全面赋能,规模持续高速增长。

一季度末,讯飞开放平台用户规模继续保持快速增长,第三方合作伙伴数量从上年末的51.8万增长到67万,增长势头显著。2017年11月科技部宣布首批新一代人工智能开放创新平台名单,明确依托科大讯飞建设新一代人工智能开放创新平台。公司在人工智能领域继续保持数据规模优势,以科大讯飞为核心的人工智能生态圈已经形成。同时公司在开放平台上的商业化探索实现突破,广告投放精度大幅上升,前三季开放平台的大数据广告业务收入同比增长241%。

智慧教育渐入佳境,代差优势逐渐凸显。

教育业务双轮驱动,智学网的商业化运营在近1500所学校进行试点,复购率持续提升,未来随着名校效应的进一步发酵,智学网收入规模将显著放量。公司教育业务已经形成ToG(智考产品、区域教育云平台)、ToB(智课产品)及ToC(智学网)的完整闭环,技术与渠道形成的高壁垒已使公司的教育产品与同类产品形成显著的代差优势,公司面对百亿级教育市场,强大的护城河优势将确保教育业务规模与利润加速增长。

智慧政法占据产业先机,业务持续放量值得期待。

在政法业务上,公司自上而下布局,与公安部、最高检、最高法展开战略合作,并形成联合实验室和专家资源的整合,已经占据产业先机。在公安领域,警务超脑解决方案已在多个省市试点应用,并与多个省市级公安机关签署战略合作协议;在法院领域,公司智慧法庭建设已经覆盖31个省份、1500个法庭,2017年初联合上海高院启动“上海206项目”,是中国首个人工智能刑事案件智能辅助判断系统,完成后将形成示范效应;在检察领域,最高检七月份发布《全国检察机关智能云平台建设指导方案》,将在全国检察机关开展智能语音技术应用,讯飞在该领域领先优势明显。

盈利预测及投资建议。

我们预计公司2018-2020年净利润分别为6.05/8.96/12.98亿元,同比增长39%、48%和45%,EPS为0.41元、0.61元和0.89元,当前股价对应131XPE。我们认为人工智能风口刚起,公司正处于平台积累、赛道卡位的关键阶段,因此相较于利润,市场更应该关注讯飞当前营收及毛利的高增长,我们看好讯飞在AI领域的专注、积累与转化。维持“买入”评级,目标价70元。

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中科曙光（个股资料 操作策略 股票诊断）

中科曙光:AMD7nmGPU面世抢占生态,曙光GPU服务器享先发优势

中科曙光 603019

研究机构：申万宏源 分析师：刘洋 撰写日期：2018-06-12

竞争对手短期难以赶超,7nmGPU抢占下一代生态。AMD采用的7nm制程,可以将Vega架构的晶体管密度提高到原来的2倍,性能提高到原来的2.35倍。7nm消费级CPU也将在明年面世。同时,Intel的10nm芯片进展缓慢,良率问题无法在短期内解决。而NVIDIA的Volta架构GPU仍基于12nm制程工艺,我们预计AMD有望利用先发优势建设AIGPU生态。

lAMD与曙光长期合作,产品适配享先发优势。2016年AMD公告将X86生态授权给曙光子公司海光,AMD与曙光成为长期合作伙伴。同时,曙光的GPU服务器适配于AMD7nmGPU,一旦流片,我们预计曙光大概率能在第一时间完成调试推向市场。

AI算力需求的增加加速GPU服务器的爆发。随着算力的需求进一步提升,将增加对算力基础设施的投入,而目前大多数神经网络计算仍然用于推理(部署),而不是训练,这意味着公司需要重新调整用途或购买更多的芯片进行训练。传统的CPU服务器已经不能满足深度学习大量并行算法的需求,我们预计AIGPU服务器将迎来爆发式增长。

X86芯片进展顺利,长期逻辑逐步兑现。X86芯片国产化、人工智能算力需求、存储低端转向中高端、云服务将在18年持续驱动公司业绩爆发。原预计归属上市公司股东的净利润分别为5.35/10.08/16.46/22.12亿元,考虑芯片出货量短期不会爆发,下调盈利预测,预计2018-2021年公司营业收入分别为77.1/104.2/151.9/182.3亿元,预计归属上市公司股东的净利润分别为5.16/8.55/12.2/18.8亿元,维持“买入”评级标准

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浪潮信息（个股资料 操作策略 股票诊断）

浪潮信息:拟增资基础软件子公司,强化自主可控能力

浪潮信息 000977

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,吕伟 撰写日期：2018-05-24

事件:公司公告因控股子公司鼎天盛华扩大经营及战略转型的需要,鼎天盛华各股东拟签署《增资协议》,对鼎天盛华进行增资,其中:公司拟以自有资金1,200万元对鼎天盛华进行增资,鼎天盛华股东Tmax Data 拟以ZetaData 软件著作权使用权评估作价1,155万元对鼎天盛华进行增资,本次增资完成后,公司持股50.96%,Tmax Data 持股42.90%,Tmax Soft 持股6.14%。

点评:

鼎天盛华是公司控股的基础软件子公司,拥有完全自主知识产权的数据库、中间件、性能监控等成熟软件产品及大机迁移解决方案。鼎天盛华致力于国产基础软件的研发与应用,通过引进、消化、吸收的创新之路, 实现产品和技术的跨越式发展,拥有完全自主知识产权的数据库、中间件、性能监控等成熟软件产品及大机迁移解决方案。公司的产品与服务达到国际先进水平,广泛服务 于众多国内外知名企业,为政府、电信、金融、能源、制造等领域的信息化建设提供支撑。公司以数据库、中间件等基础软件的开发与应用为核心,融合技术能力、产业能力、 市场能力、服务能力,集成国内外力量,突破基础软件领域的核心关键技术,形成一批拥行自主知识产权、市场地位领宄的技术与产品,构建符合国情和产业特征的自主发展模式。公司拥有完整的企业级基础软件核心架构,可为用户提供完全自主知识产权的国产大型商用关系型数据库UPDB、中间件UPWS/UPAS 等成熟软件产品及大机迀移UPTP Rehost 解决方案。

TmaxData 拥有可与国际产品相竞争的高端数据库产品和核心技术。

TmaxData 是韩国领先的数据库企业,公司在2003年推出企业级数据库管理系统‘Tibero’,在大容量DBMS 领域当中成功在韩国商品化,并引领着韩国DBMS 市场,核心产品具有可替代大型国际企业数据库产品的稳走性和性能,已经通过韩国多家企业和机构的产品引入得到了验证。在公共、金融、制造、通信等多个领域,TmaxData 数据库产品线(Tibero、ZetaData) 积累了 1700多个使用案例,足以证明其打破技术壁垒成为拥有可与国际产品相竞争的高端产品和核心技术的韩国领先数据库企业。

此次TmaxData 对鼎天盛华以其软件著作权进行增资的ZetaData 是公司核心基础软件产品。ZetaData 由数据库和支持数据库的存储软件组成,解决了Hadoop 等同类基础软件产品编程复杂、价格昂贵等问题,其水平存储结构使得数据能够实现大容量扩展,能够大幅提高网络使用效率,ZetaData 集群数据库技术先进、性能良好、稳定可靠、并实现应用示范,整体技术达到国内领先、国际先进水平,预计未来主要市场为国内部分地市的网安大数据、 健康、安全、交地、特种、社保大数据项目。

此次增资将进一步发挥鼎天盛华基础软件产品对于公司基础硬件产品的优势互补作用。自 2015年公司投资鼎天盛华以来,鼎天盛华基础软件产品完善了公司关键 应用主机的生态环境,提升了公司关键应用主机产品的客户认可度和销售规模, 有效提升了公司的核心竞争力和盈利能力。 伴随当前基础软硬件紧密结合的市场趋势,鼎天盛华面临扩大经营及战略转型的需要,公司拟对鼎天盛华进行增资将进一步发挥鼎天盛华基础软件产品对于公司基础硬件产品的优势互补作用,强化自主可控能力。

投资建议:公司是我们持续首推的大国重器,同时处于云计算驱动下全球服务器行业景气向上、海外市场突破、竞争格局优化、内在激励机制突破、AI 服务器和高端存储放量、进入高端服务器市场等六重向上拐点,目标五年内登顶全球服务器市场第一的宏伟目标,成长路径清晰明确,此次增资将进一步发挥鼎天盛华基础软件产品对于公司基础硬件产品的优势互补作用。预计2018-2019年EPS 分别为0.58、0.86元,维持买入-A 评级,6个月目标价28元。

风险提示:AI 新产品市场拓展不及预期;与IBM 合资公司业务整合风险。

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埃斯顿（个股资料 操作策略 股票诊断）

埃斯顿:机器人产业一体化布局,公司迈入快速发展通道

埃斯顿 002747

研究机构：上海证券 分析师：邵锐 撰写日期：2018-06-25

发展路径明确的智能制造企业。公司的核心业务包括智能装备核心部件及运动控制系统和工业机器人及智能制造系统,通过业务的不断拓展,形成了目前的全产业链布局。其中工业机器人及智能制造系统是公司的明星业务,收入快速增长,到2017年占比已经达到45.43%。随着公司上市以及加大产业布局,公司近几年以来步入快速发展的通道。

金属成形机床自动化:公司优势突出,随着数控化率的提升,未来将平稳增长。金属成型机床产量整体稳定,维持在30万台上下波动,未来行业的主要增量在于数控化率的提升。公司金属成形机床自动化产品主要包括数控系统和电液伺服系统,产品优势突出,未来随着数控化率的提升,这块业务将平稳增长。

交流伺服系统:收购TRIO以后,整合协同。通用交流伺服系统市场保持平稳增长,未来随着国产化替代,国内伺服市场依然可为。收购TRIO以后,公司将能提供运动控制完整解决方案,协同效应明显,未来有望快速增长。

工业机器人及智能制造系统:国产机器人企业的明星企业。性价比+国内加强研发+零部件快速国产化的双向正反馈助力国产机器人产业乘风而上。2020年国产机器人销量有望达到10万台,复合增长率38.7%。埃斯顿公司通过引入专家团队,股权激励绑定核心团队加强研发;通过内外和外延完善上下游的一体化布局,形成了高度自主化的核心部件,产品策略上遵循通用+细分的战略,公司的机器人业务迎来了快速发展,近几年以来一直保持翻倍以上的增长,成为国产机器人行业的明星企业。

盈利预测及投资建议

预测公司2018、2019、2020年营业收入17.38、23.89、31.84亿元,归母净利润1.49、2.21、3.19亿元,对应的EPS为0.18、0.26、0.38元,对应的PE为70.5、47.4、32.9倍。公司作为国内优秀的工业机器人企业,成长性突出,首次覆盖,给予公司“谨慎增持”评级。

风险提示

机器人本体的价格竞争、管理成本上升。

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景嘉微（个股资料 操作策略 股票诊断）

景嘉微:业绩平稳增长,“军民融合”大有可为

景嘉微 300474

研究机构：国海证券 分析师：冯胜 撰写日期：2018-02-27

公司发布2017年年度报告,公司2017年实现营业收入3.06亿元,较上年同期增长10.16%,主要原因是产品销售增加。公司实现净利润1.19亿元,较上年同期增长12.86%。预计2018年第一季度实现净利润1350万元-1660万元,比上年同期增长3.41%-27.15%。

营收稳健增长,研发投入加大及应收账款增加影响净利润增长。公司全年营业收入同比稳中有升,其中,传统的图形显控领域产品营收同比增长9.25%,芯片业务同比大幅增长140.39%,表明公司民用芯片开始步入快速量产阶段。而全年净利润增速不及营收增速,主要因为管理费用上涨较快,达到1.09亿元,同比增长27.73%,系公司新产品推出在即,研发费用增长所致。盈利能力方面,全年公司综合毛利率为78.78%,同比略增加0.84pct。同时,公司存货项下发出商品达到1852万元,同比增长25.57%,预示着2018年业绩具备较大的增长潜力。

国家集成电路产业投资基金大比例认购定增,彰显公司市场地位,利好长远发展。此次定向发行的认购对象分别为国家集成电路产业投资基金股份有限公司和湖南高新纵横资产经营有限公司。按照顶格认购和目前公司市值静态计算,国家集成电路产业投资基金持股比例有望达到10.3%,表明公司在GPU芯片研发方面的技术实力和战略地位得到行业的认可。国家集成电路产业投资基金的入股将有利于夯实公司在国内GPU研发领域的龙头地位,助力公司在芯片设计领域的市场拓展。

国际市场GPU需求强劲,推动国内GPU市场联动增长。近年来,由于人工智能技术壁垒的突破,GPU的市场需求快速增长。GPU巨头NVIDIA公司2017财年营收达到了69.1亿美元,同比增长38%,净利润达到了16.66亿美元,同比增长171%,摊薄每股收益2.57美元,同比增长138%,其中第四季度财报,营收首次超过20亿美元,达到21.7亿美元,同比增长55%,净利润达到了6.55亿美元,同比增长216%。而GPU领域一老牌劲旅AMD第四季度营收为14.8亿美元,高于上年同期的11.1亿美元,但低于上一季度的16.4亿美元;净利润为6100万美元,相比之下上年同期的净亏损为5100万美元。GPU强劲的增长和需求由此可见一斑。“棱镜门”事件发生后,进口芯片存在的“后门”隐患再度唤醒了国家信息安全意识,预计仅在党政机关、金融、电信、能源等基础行业,GPU国产化替代的年均潜在市场规模达28亿元,公司有望受益。

坚定“军民融合”战略,民用芯片进入放量增长阶段。公司近年来加强民用芯片开发投入,比如高性能GPU芯片、音频芯片、短距离通信芯片、Type-C芯片等。民用芯片的市场体量庞大,能够提供更多更有效的市场反馈,反哺军用产品,弥补其在技术方面由于样本空间局限性带来的不足。2017年公司民用芯片业务达到1725万元,实现了翻番以上的增长,表明该项业务进入放量增长阶段。在国家大力倡导“芯片国产化、自主化”的浪潮中,公司采取“军”、“民”两条腿走路的战略,有望在民用芯片领域逐步占据有利地位。

股权激励落定,未来发展锦上添花。2017年5月公司发布股权激励方案,拟授予的限制性股票数量为400万股。占本激励计划草案公告时公司股本总额26,700.00万股的1.50%。报告期内,股权激励计划,向公司高级管理人员、中层管理人员以及公司的核心技术(业务)骨干等101名激励对象授予339.60万股限制性股票。通过激发管理团队的积极性和凝聚力,提高经营效率,降低成本,减少本激励计划对公司带来的费用增加的不利影响。

维持公司“买入”评级。基于审慎性考虑,在增发没有完成前,暂不考虑其对公司业绩及股本的影响,预计公司2018-2020年归母净利润为1.42、2.04、2.81亿元,对应EPS为0.52元/股、0.75元/股、1.04元/股,按照最新收盘价46.93元计算,对应PE分别为90、62、45倍。公司是国内GPU产业的代表性标的,国家集成电路产业基金的入股将助力公司龙头地位的提升;在计算机国产化浪潮的推动下,公司“军民融合”战略优势明显,业绩增长值得期待,维持“买入”评级。

风险提示:本次非公开发行审批进程的不确定性;芯片新产品研发进程低于预期;雷达产品的研发及定型进程低于预期;产品利润率下降风险;自主可控GPU新进入者带来竞争风险。

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士兰微（个股资料 操作策略 股票诊断）

士兰微:坚持IDM道路,未来产能释放可期

士兰微 600460

研究机构：东北证券 分析师：王建伟 撰写日期：2018-07-05

三大类主营产品营业收入持续增长。2017年,公司集成电路、分立器件产品和发光二极管产品的营业收入分别为10.58亿元、11.47亿元、5.05亿元,较去年同期增长14.03%、16.79%、19.91%。集成电路、分立器件、发光二极管相关产品较上年同期大幅增长。

坚持完善IDM模式,构建核心竞争优势。士兰微电子在二十年的发展中,坚持走“设计与制造一体化”道路,在多个产品技术领域构建了核心竞争优势,尤其以IDM模式开发高压高功率的特殊集成电路、半导体功率器件与模块、MEMS传感器等为特色,形成设计与工艺相结合的综合实力。

积极挖潜,促进产能进一步释放。2017年,公司子公司士兰集成公司共产出5吋、6吋芯片230.99万片,比去年同期增加11.32%。8吋线共产出芯片5.71万片,在一定程度上缓解了士兰集成芯片产能紧张的局面。2017年12月,公司与厦门市政府签署协议,拟在厦门规划建设两条12吋90-65nm的特色工艺芯片生产线和一条4/6吋兼容先进化合物半导体器件生产线,有望在未来大幅提升产能供给。

维持“买入”评级。公司坚持IDM模式,积极建设特色工艺芯片生产线和先进化合物半导体器件生产线,将使公司产能得到进一步扩充,有利于公司加快在半导体产业链的布局。预计公司2018-2020年EPS分别为0.19/0.28/0.33元,对应PE分别为61/41/35倍,维持“买入”等级。

风险提示:行业竞争加剧,产能提升不及预期。