作者：沈三万老沈

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近几年，中国的资本市场总是不缺“神兽”。

2016年有“黑天鹅”，2017年有“灰犀牛”，2018年，独占鳌头的就是“独角兽”。

随着小米上市首日的破发、隔日的上涨，风起云涌的“独角兽变凤凰”之争再起。有人拿住独角兽变凤凰第一天就破发之事做文章，也有人倡议要从长期来看。过程堪称无比热闹，包括京东创始人刘强东、小鹏汽车董事长何小鹏纷纷下场表态，再一次把中国资本市场的独角兽现象推向舆论巅峰。

7月10日，澎湃新闻对话创投界老将章苏阳，这位从1994年加入IDG、从业28年的风险投资人一语道破：中国有那么多独角兽是货币现象！

冰山一角，正在裂开。

是凤凰，还是一地鸡毛？

章苏阳承认，独角兽在中国确实有烧钱成功的模式，第一个例子就是淘宝。淘宝最早是免费的，而eBay的易趣是不免费的，淘宝因此大获成功，在中国抢占了电商的绝大部分市场份额。

京东创业至今20年，连续亏损18年，直到2016年才首次实现年度盈利。截至7月9日收盘，京东总市值已达562亿美元，可谓羡煞旁人。

于是，国内的独角兽企业从此绕不过去“烧钱”这道坎。

科技部火炬中心发布的《2017年中国独角兽企业发展报告》中，164家企业上榜，其中去年新晋独角兽就有62家。

但同期国外的一份榜单，却有完全不同的认识。美国知名创投研究机构CB Insights发布全球独角兽榜单显示，2017年全球共有237家独角兽，中国上榜62家，占26.16%。

两份榜单差距近100家，于是问题来了：为什么会有这么大的缺口差异？

一个事实渐渐浮出水面：在中国，打造一只独角兽公司已经成了“流水化作业”。不少投资人正在打着这样的主意，只要找准平台，创造概念，吸引投资，继而烧钱炒作，一棒接着一棒推高估值，新的独角兽企业就诞生了。

有太多例子可以证明。

比如，刚刚从风口退下、留下一地鸡毛的共享单车经济。

五颜六色的共享单车抢占市场，产能严重过剩，造成了“共享单车大跃进”局面，老百姓由此创造出了“留给新的共享单车公司的颜色不多了”的笑话。资本争相涌入的结果就是，在“大跃进”两年之后，共享单车就走向了衰亡。

以北京为例，5月，中新经纬消息，不到1年时间，进入北京市场的共享自行车企业达到了15家，也就是半年时间增长了235万辆，出现车辆大量堆积和占道的现象，给城市交通秩序、市容环境和市民生活造成了诸多不利影响。北京市交通委停车管理处副调研员胡海明表示，北京市目前共享单车的量非常多，但是活跃度不到50%，我们看到有一半车在闲置，停着没人骑，造成大量的浪费。

2017年曾经独登“全球最具价值独角兽榜单”的ofo公司，也从此一落千丈。6月，虎嗅网消息，即使ofo公关部门强调公司运转一切正常，虎嗅也从多个独立信源处得到截然相反的消息，总部大规模裁员属实，总部整体裁员比例达到50%，且存在继续扩大范围的可能性；管理层剧变，整个海外部门解散。

朋友们可能会说了，这只是没上市的独角兽，那些成功上市的独角兽呢？

那么我们再来看一下，比如，上市的独角兽们。

平安好医生、众安在线、易鑫集团、阅文集团、雷蛇等，都曾获得很高的超额认购倍数，但截至7月10日收盘，收盘价皆低于上市发行价。唯一的共同点是，这些声名赫赫的独角兽们上市后的股价都可以用“一泻千里”来形容。

业内人士对此毫不意外。中证报消息，业内人士表示，在香港市场，国际机构投资者占据主导，他们看重的是真实业绩，对某些拥有庞大用户和广阔市场前景，但当下不能实现利润的公司，大都不愿出手。

多么可悲的事实，击鼓传花的最后一棒，最终传到了广大散户手中。

更值得一提的是，“不良独角兽”造成的恶果，还传导到了实体经济端。“虹吸效应”正在上演，独角兽吸引资金疯狂涌入、叠加宏观环境等等原因，实体经济的资金链越加紧绷。在这种情况下，一些举步维艰的实体企业开始铤而走险，向民间融资伸手。

中国排名前三的动力电池生产商、明星企业坚瑞沃能，发布债务逾期公告，其中有大量年化20%的民间借贷；金盾股份的董事长因为不堪民间借贷的高利债务，从高楼一跃而下。

仅仅是冰山一角，已经触目惊心。

幸运的是，有越来越多的人已经看到了这个现象，并尽全力试图改变。近日，人民日报直言：独角兽企业不要虚胖要少壮，存在非理性估值！重庆市人民政府原市长黄奇帆更是直言不讳：投资独角兽，最忌对一些缺少真正技术含量、没有前瞻性商业模式却非常善于投机取巧、包装的看似独角兽的企业去追捧投资！

而更幸运的是，中国还有着一批真正埋头做技术、做未来、低调务实的“硬核独角兽”。以无人机巨头大疆为例，从初创团队不到20人，到如今的12000名员工；从最初的零客户，到如今全球无人机市场份额中占比超过70%；大疆正在演绎“从无人机到无所不能”的低调神话。

6月，大疆面对上证报的采访直言不讳：我们对技术创新和人才最渴求，公司每年的研发投入占比在15%左右；我们只需要一样政策红利，就是把全球高端的工程人才招揽到深圳来；我们对资本的诉求不是很强烈，也没有IPO的计划，在2006年创业当年，大疆就实现盈利了，从不缺钱。

这才是真正的独角兽企业，该有的气质！

沉舟侧畔千帆过，直挂云帆济沧海！我们期待，中国能出现更多真正的独角兽；我们期待，中国能有更多的资本成为真正的伯乐！