在A股市场大门难进、美股市场门槛越来越高的情况下，港交所对国内的创业公司张开了怀抱。

2017年12月15日，港交所宣布了25年来最重大改革——允许同股不同权公司上市，同时允许未盈利或者没有收入的生物科技公司上市。

2018年上半年的港股市场热闹非凡，IPO数量全球第一。

但是，香港市场真的能吸引那么多资金吗？

2018年以来港股发行的101只新股中，截至6月29日收盘有71只破发，破发率高达70%。

目前的环境，无论是A股还是港股，对独角兽及其他创业公司来说都绝对不是最佳的上市时机。

2016年，雷军说小米5年不考虑上市，美团也曾多次公开对上市传闻表示否定。转眼间，上市已成为事实。

7月9日，小米在港交所上市；而美团，将于今年下半年在港交所上市。

在前段时间的投资推介会上，雷军一句“这次550亿美元的定价，就是我也不想开价了，你们随便开吧。总不至于连550亿美元都不值吧？”，表达出对小米低估值的强烈不满。

创业公司不惜冒着上市即遭到破发，估值被大打折扣的风险也要急着上市，只能说明一个问题：一级市场融资困难。

昨日（12日），共有8家新公司集体上市，高大上的港交所成了一个喧闹的菜市场。

8家公司一家家轮流上去拍照，记录下这个里程碑似的有纪念意义的时刻。平时上市仪式大厅的台上只放1个锣，昨天一口气放了4个，最后还得排队上去敲锣，整个仪式变成了流水线作业。

赶在寒冬来临之前赶紧上市，囤积一批现金，成为创业公司们保命的唯一选择。

最近还有成立三年就要赴美上市的某多多。

某多多的价格便宜到令人发指，9.9元买个冰箱还包邮。成立三年即赴美上市，背后是腾讯极大容忍度的支持。

但是，看在你补贴和各种优惠的份上来买你产品的用户，真的是你的用户吗？等你正常收费，正常想赚点收益了，分分钟抛弃你没商量。

如果不能形成用户持续的留存和依赖性，一些数据指标只是账面好看。

一级市场如果缺钱，靠烧钱积累用户的创业模式将难以为继。

见识茶店是一家极为保守的公司。

举个例子，半年前我们就注册了淘宝企业店铺，但一直没有对外公告。经过长久观察和估算：淘宝上获取客户的成本，和租个线下店铺获取客户的成本，已经差不了多少了。

线上客户的平均消费能力和忠诚度是远低于线下客户的，如果获取客户的成本接近，那就不如等待合适的实体店铺。

货币供应一旦减速消费也会打回原形。现在消费水平已经不高，靠二胎拉动一些消费。房奴们的资产是资产负债表上的数据，实际上没什么现金流。