在先进技术、雄厚的现金实力和深厚的长期合作关系的推动下，TSMC正处于业绩巅峰状态。该公司的业绩好到甚至不能反映出市场中其它竞争对手的表现如何。

TSMC在代工行业已经建立了不可撼动的领导地位，如果其竞争对手希望在不久的将来就实现赶超，他们可能需要依靠一些意想不到的黑天鹅事件或地缘政治竞争等意外的因素。

很少有竞争对手有足够的优势来挑战TSMC。就连Samsung和Intel也将不得不重新调整自己的商业模式，以削弱TSMC几十年来创造并在过去五年不断磨练积累出的竞争优势，因为TSMC在制造工艺上全面领先了Intel。

今天，TSMC是世界领先的半导体公司和系统制造商的首选供应商，包括fabless、IDM和OEM（如苹果）。随着市场的发展，传统的电子产品OEM，甚至汽车、通信、金融、零售、安全等行业的公司都在为自己的高科技设备设计芯片，TSMC对全球高科技行业变得更加不可或缺，它巩固了自己的领导地位，并使自己免受经济动荡的影响。

TSMC在新冠带来的半导体市场混乱和供应链混乱中还能保持增长，而其竞争对手则陷入困境。如今，在一些芯片制造商、经济学家和金融监管机构对世界经济的走向感到担忧之际，TSMC却对其短期、中期和长期前景非常乐观。当其他公司纷纷向政府寻求资助新工厂的时候，TSMC的高管们对公司的积极发展轨迹非常确定，他们坚定地坚持在三年期间进行1000亿美元资本支出的计划，其中近一半的支出计划将在2022年就完成。

TSMC也调高了销售预期。该公司现在预测，2022年的营收将同比增长35%，而此前的预测为增长30%。CFO黄仁昭在公司向分析师展示第二季度业绩时表示，第三季度销售额将在198亿-206亿美元之间，这代表了11.2%的环比增长。

2023年的预期同样强劲，尽管有人担心，金融监管机构为抑制通胀而采取的措施可能会损害企业资本支出，并削弱消费者信心。

在7月14日的分析师电话会议上，TSMC的CEO魏哲家表示：“我们预计，在2023年，我们的产能利用率将保持健康，我们的业务将更稳定、更有弹性，这得益于对TSMC差异化和领先的先进和专业技术的强劲需求。”

“凭借我们的技术领先地位、制造和产能支持以及客户的信任，TSMC完全有能力从5G和高性能计算相关应用的有利的结构性大趋势中捕捉多年强劲增长的机会。我们重申，未来几年我们的长期营收将保持在15%-20%的复合年增长率之间。”

如今，很少有半导体公司能做出类似的预测。事实上，Micron等芯片制造商警告称，经济放缓可能正在酝酿之中，加剧了其客户的警告性声明。Musk最近还要求他的高管减少甚至停止招聘。

相比之下，TSMC上周向分析师表示，该公司仍在努力满足客户需求，产能利用率“仍将紧张”。

有弹性的、乐观的

是什么让TSMC如此看好自己的未来？半导体市场不是一个血腥的游戏，但如果是这样的话，TSMC会被竞争对手死死盯住。以TSMC目前的增长速度，并排除不可预见的制造、工艺技术或外部挑战，即便是被各种因素束缚，TSMC也无法被其最接近的竞争对手Intel或Samsung击败。

这是因为该公司在对其客户具有重要意义的领域树立了榜样。它在工艺技术方面处于领先地位，并有望提高3nm工艺节点，而其竞争对手还在努力提高5nm工艺的产量。TSMC第二季度超过50%的销售额来自于高端工艺节点（7nm及以下），毛利率推高到了59.1%，比其指导价高出几个百分点，比2021年第二季度报告的50%高出9.1个百分点。该公司已经在研究2nm技术，高管们表示，这将进一步使其与竞争对手拉开差距。

TSMC董事长刘德音在电话会议上表示：“我们的N2（2nm）半导体技术一经推出，将成为业内最先进的半导体技术。N2技术包括晶体管拓展，还包括新的电线结构和新的芯片技术，允许我们的客户进行更多的架构创新。”

TSMC正在其他领域引领竞争对手的步伐，包括封装技术，比如3DFabric堆叠技术和先进的封装产品线。据该公司称，这些产品有助于整合前端和后端工艺，降低客户成本，提高性能和效率，此外还可以缩小规模，为“各种应用提供更小的尺寸方案”。

这些技术效率帮助TSMC免受经济疲软的影响。但这些优势是建立在其他无形资产之上的。本质上，TSMC之所以领先，不仅是因为其技术和制造能力，还因为它与客户、供应商甚至竞争对手建立了巨大的商誉。

所有人的代工厂

在1987年成立之初，TSMC制定了一项政策，即不与客户进行任何形式的竞争，从而获得了客户的信任，并获得了客户不会与其他结构不同的供应商之间共享的信息。该公司利用从其庞大的客户群体中获得的知识，开发了今天正在产生巨大回报的工艺和服务，使其成为500多名客户的首选代工厂。其中包括Intel，Intel不仅与TSMC的最新代工厂签订合同，而且通过其Intel Foundry部门，目前已成为TMCS的竞争对手。Intel还承诺将从TSMC的3nm工艺获得很大一部分产量。

多年来，市场对TSMC服务的需求一直在飙升，其增长速度远远超出了该公司的可用产能，以至于任何一家客户的需求下降，都会迅速被其他等待的客户填补。2020年，在美国的干预下，TSMC切断了去年占其年销售额14%的华为的业务。

TSMC却没有错过任何良机。华为腾出的位置很快被其他fabless客户和OEM的订单填满。

TSMC是当今半导体制造供应链的关键角色。它已经成为少数几个可以被形容为“大到不能倒”的半导体公司之一。其在全球半导体总产量中的份额从2020年的24%和2019年的21%上升至2021年的26%（不包括内存组件）。

台积电在凤凰城在建中的5nm工厂

该公司目前占全球代工产量的近55%，其次是Samsung，占比仅为15%。Counterpoint Research的数据显示，其它竞争对手（Intel、GlobalFoundries、中芯国际、Tower和UMC）的占比不到10%。TSMC的主导地位在未来几年只会增强，因为该公司将利用其与客户的深厚关系、目前的市场主导地位以及财务优势，大幅增加下一代代工厂的数量和产能。

因此，TSMC无法被视为行业业绩的风向标。对其服务的需求持续增长，超出了其现有的产能，这意味着其目前的销售和利润增长不能反映实际的市场供求状况。TSMC高管的声明就证明了这一点，他们预计未来几年营收将实现两位数增长，尽管有可能出现全市场的低迷情况。

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TSMC目前的运营水平几乎没有竞争对手能与之匹敌。如果它能保持其技术优势和深厚的客户关系，该公司将在未来几年始终保持在代工厂领域的主导地位。