【逻辑阐述】
1、宁德时代在宜宾新建200GWh电池产能，公司建设配套材料产能，其中10万吨磷酸铁锂、10万吨三元正极材料下半年投产，负极材料已有2万吨产能，公司与宁德时代深度合作绑定
2、公司具有45万吨氯碱、10万吨氯化法钛白粉及黄磷产能，公司昌能煤矿复建工作进展良好，预计9月投产45万吨无烟煤
3、当前石油焦生产的负极材料5万/吨，公司可由无烟煤直接生产负极，省去石油焦、石墨化环节，保守估计每吨利润可达2万
4、公司自有马边年产能90万吨优质磷矿资源（品位26%-28%，储量3000多万吨），对应约年25万吨P2O5供应能力，而年产10万吨磷酸铁每年需要约5万吨P2O5，公司磷源配套能力充足
5、根据公司非公开发行3.04亿股，计算出最低发行价在20/3.04=6.58元，那么基准日20个交易日均价就不能低于6.58/0.8=8.23元，所以公司股价在8.23以下风险很低
【投资建议】
公司在钛白粉、磷矿价格上涨、煤矿复产等多重利好预期下，二季报大幅增长可期，同时下半年定增落地，加上深度合作宁德时代，公司将加快新能源电池布局，公司成长性增强。
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