国家统计局于昨日发布七月份国民经济运行情况，总体来看经济延续恢复态势但阻力仍不小。

制造业亟待“突围”。全国规模以上工业增加值同比增长3.8%，比上月回落0.1个百分点，同时低于市场预期增速4.3%。新能源汽车、太阳能电池等绿色智能产品产量暴增，这可能是由于“新能源汽车下乡”以及地方新能源汽车补贴等政策的刺激导致，另外油价的高位运行与绿色环保观念的普及同样起到重要作用。新能源汽车生产增加支撑了汽车制造业整体生产维持高增速，7月同比增长22.5%。

除此之外能源行业持续强劲，煤炭开采和洗选业7月同比增长11%，这可能是由于今年夏天的持续高温社会用电量上升。制造业PMI为49%，比上月下降1.2个百分点，时隔一个月再度低于荣枯线之下，生产指数比上月下降3.0个百分点录得49.8%，表明制造业生产活动放缓；新订单指数比上月下降1.9个百分点，录得48.5%，表明市场需求下降。政策整体的边际效能在减弱，八月受到高温停工以及部分地区电力供应的影响，还需政策进一步加码。

社会消费品零售总额35870亿元，同比增长2.7%，比上月回落0.4个百分点。需要指出的是，1—7月份社会消费品零售总额246302亿元同比下降0.2%。其中，除汽车以外的消费品零售额221332亿元仅增长0.2%，显著低于CPI。汽车销售的火热从制造业的数据上也能得到印证，一方面汽车产业能拉动上下游产业链的迅速复苏，另一方面汽车消费的持续性还需要进一步观察。

进出口方面，7月份货物进出口总额38064亿元，同比增长16.6%，比上月加快2.3个百分点。其中，出口22446亿元，增长23.9%；进口15619亿元，增长7.4%。进出口相抵，贸易顺差6827亿元。继6月出口超预期之后，7月出口继续保持强劲态势。这可能是由于中国制造的产品在国际市场上的可替代性仍较低，加上较为宽松的利率环境以及部分国家通胀的压力保障了出口。

就业形势总体稳定，城镇调查失业率继续回落。但16-24岁青年人口调查失业率为19.9%，再创新高。这个年龄段就业人口大多为高中、专科或者本科毕业生，绝大部分流向可能为中小微企业，稳住经济大盘，纾困青年人就业必不可少。

房地产开发投资增速继续降低。价格方面，一线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别上涨3.1%和0.9%，二线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格同比分别下降0.5%和2.5%，市场进一步分化，叠加房企债务高企流动性危机，短期内除了一线房地产市场能较为平稳，二三线压力较大。

金融方面。8月15日，央行宣布进行4000亿MLF操作，较当月到期量（6000亿）净回笼2000亿中长期基础货币，7天逆回购连续14个交易日每日操作20亿。但是，公开市场操作利率与中期借贷便利（MLF）利率分别下调10BP至2.00%与2.75%。央行使用缩量降息的方式以期打通宽货币到宽信用的渠道，将流动性转化为中小企业纾困资金。预计本月20日，LPR将会继续调低10到20个BP。