一、【国信+中金】：关注折叠屏新机发布及苹果产业链旺季催化！

8月建议重点关注折叠屏新机发布以及苹果产业链旺季催化。截至7月末消费电子整体PE(TTM) 为31.40x，处于2016年以来的19.8%分位。随着消费电子传统备货旺季的来临，我们继续推荐自身用户群体消费力下行风险较小、受益于华为高端机 用户转换周期的苹果产业链，

7月Steam月活VR用户占比攀升至6.67%。根据 Valve数据，2022年7月 Steam平台月活VR头显用户总占比为6.67%，环比提升4.80pct。

在6月Steam平台VR月活用户中，Meta旗下Oculus品牌的份额为67.16% (MoM: +0.47pct, YoY: +5.87pct)，其中Oculus Quest 2份额50.32% (MoM: +1.30pct, YoY: +17.76pct)；国内品牌Pico份额为1.06% (MoM +0.29pct, YoY +0.74pct)。

根据Wellsenn XR数据，2Q22全球VR出货量230万部 (YoY 30.7%)，预计2022年全球VR出货量将同比增长33.6%至1,375万部，其中预计 Meta 将出货1,100万部，Pico将出货100-120万部。

1Q22全球TWS 耳机/智能手表出货量同比增长16.6%/7.3%。根据Canalys数据，1Q22全球TWS耳机出货量6,821万部，同比增长16.6%；其中苹果AirPods出货量1,925万部，同比增长2.8%；1Q22全球智能手表出货量1,755万部，同比增长7.3%；其中Apple Watch出货量924万部，同比增长21.1%。

市场机构预计Pico在9月发布新款VR一体机产品Pico 4系列，2H22及2023备货分别有望达到80/350万部，拉动ARVR景气度回暖。

从产品创新角度来看，Pico 4系列预计搭载Pancake折叠光路、眼动追踪及Mini LED背光，与我们此前报告预期基本一致。但在字节强大支持下，Pico 4或将采用激进定价思路，有望快速提升市场份额。

此外，Pico目前也在北美铺设销售及软件研发团队，有望加速全球化布局。（更多关于ARVR消费电子内容，可以看“研选ETF”的前日和昨日两日文章）

【相关标的】：歌尔股份、福蓉科技、联创电子、联得装备、杉杉股份、冠石科技等。

二、【证通社】欧洲天然气飙升：市场强势聚焦——下一个电力股模式！

欧洲天然气期货价格近期连创造新高。8月19日欧洲基准荷兰TTF天然气期货合约收涨6.7%，报收241.0欧元/兆瓦时，刷新今年3月初俄乌冲突刚爆发时创下的最高纪录。8月22日，荷兰TTF9月天然气期货再度暴涨，一度达到292.4欧元/兆瓦时（3,024美元/千立方米）。此前根据媒体计算，欧洲天然气价格已较往年同期正常水平高出10余倍。

在欧洲的发电领域，天然气占比约19%，煤炭占比15%，可再生能源占比24%——基本是三足鼎立的关系。消费结构来看，电力领域使用天然气占比最大约为35%，其次是工业领域占比约27%，民用消费量以15%的占比位居第三。

煤炭、石油、天然气此轮涨价根本原因是在“绿色”背景下的产能投放不足。从本质来看，天然气价格暴涨源于俄乌冲突，尤其是最近的疯狂走势，就是俄罗斯的断供，包括北溪1号时不时来一个检修停止供气几天的操作。俄罗斯天然气工业就对媒体表示，由于西方制裁导致公司出口和产量继续下滑，欧洲天然气价格今年冬天可能上涨60%达到每千立方米4,000美元以上。

欧洲能源短缺，价格出现暴涨，将导致用于工业生产中的天然气进一步短缺，欧洲化工品的生产成本大幅上行，同时，能源短缺+高成本也导致当地化工装置被动降负荷，造成化工品供应的较大缺口，进一步推动欧洲当地产品价格大幅上涨。国内外价差拉大。

现在欧洲能源价格继续飙升并且新高，未来可能等来的催化是某某巨头工厂因为能源价格问题而大规模停工/ 化工行业生产成本进一步推高。进而传导到价差进一步扩大。

【简析】：目前A股市场上对天然气的炒作逻辑

1）在美国有天然气资源的A股公司，比如新潮能源这种。

2）参与全球LNG（Liquefied Natural Gas，液化天然气）贸易产业链的A股公司，比如九峰能源和广汇能源等。

3）国内有天然气资源的A股公司，这类潜在的标的最多，当下资金情绪高的有蓝天然气和新天然气等。

【天然气】：九峰能源、广汇能源、新潮能源、新天然气。

【动力煤】：陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、中煤能源、中国神华。