在公募基金经理圈中，研而优则投的例子比比皆是，对于行业的深度研究是基金投资的基础。

但曾经投身于实体行业中的基金经理则相对较少，华富基金陈奇就是这样一位兼具实业、研究、投资经验的“复合型”投资能手。

01 三位一体 厚积薄发

从复旦微电子系硕士毕业后，陈奇的第一份工作就是从事芯片研发，在5年的集成电路设计经历中，他不仅学以致用，精研电子领域的高精尖技术，更是积累了深厚的专业知识，培养出了极致的行业敏锐度。

随后，陈奇又转战于电子领域的卖方行业研究。彼时，电子领域并没有现在的蓬勃发展之景，陈奇便兼顾研究新能源行业，包括光伏等细分赛道，先前丰富的实业经验也为其奠定了敏锐的行业感知力，研究的覆盖面也是越来越广。

在陈奇的研究策略中，产业发展的趋势是重中之重。“投资科技股很大程度上还是要紧随产业浪潮，没有浪潮就没有整个向上的产业趋势，自然也很难有好的收益表现，所以科技行业的周期性还是比较明显的。”

2015年底，陈奇正式加入华富基金，核心能力圈也进一步拓展到了TMT、电信、计算机等泛科技领域。目前，陈奇已是研究发展部的负责人兼基金经理，代表作华富产业升级混合基金（002064）近三年净值增长率140.36%，超越基准123.13%（同期基准涨幅17.23%），获银河证券三年期五星评级，位列银河证券同类排名前15%。

陈奇自2020.8.26开始管理华富产业升级。业绩数据来源：基金2022年中报，截至2022.6.30，基金过往业绩不代表未来表现。评星及排名数据来自银河证券，截至2022.7.1，华富产业升级近3年同类排名为58/413，银河分类为混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)。

正是上述这些丰富的阅历，使得陈奇成为业内稀缺的微电子背景出身，实业、研究、投资三位一体，且同时拥有卖方和买方投研经验的科技成长股专家。

对于科技股投资，他也有自己独到的见解。“技术路线的风险是科技行业最大的风险之一，真正的技术迭代可能会让整个行业格局发生翻天覆地的变化，比如从多晶到单晶的发展过程中，起初不被市场所看好的领域也孕育出了增长超百倍的牛股。”科技的每一次腾飞都伴随着一波技术变革的浪潮，甄别新技术的成熟度与应用前景，去伪存真，挑选出真正具备创新力的优质个股，这便是投资科技股的难度所在。

02 掘金科技 锐选成长

陈奇的投资方向还是以科技成长为主。毋庸置疑，科技是第一生产力，也是推动社会发展至关重要的一环。“其实我们投资科技股，本质上是希望公司的中长期业绩不断增长，核心还是想赚EPS的钱。”

事实上，陈奇的投资理念就是紧跟产业浪潮，享受科技发展与龙头企业成长所带来的回报。以持有人利益为上是陈奇作为基金经理的首要责任。“我们的核心思想还是要替持有人赚到切切实实的收益，让持有人在未来能够受益于科技浪潮，所以针对一些短期炒题材的机会，或博弈性机会可能不太想去参与。”

深耕科技领域十几载，陈奇见证了芯片等细分行业从默默无闻到全市场瞩目的过程，他深知科技股投资虽然潜在回报率高，但股价波动也很大，导致基民手中科技类基金的持有体验和盈利结果并不理想。

基于此，陈奇自开始管理基金后，便拥有一个朴素但坚定的投资目标，让在管基金收益跟得上时代的趋势，通过动态优化组合管理方法，尽量平滑净值波动——目标是让大多数持有人拿得住、赚得到，一同享受到技术进步与产业升级带来的投资红利。

03 砥志研思选股有方

陈奇更倾向于在景气赛道中寻找长期确定性。“我持仓中的很多股票都是在研究员期间跟踪的，一路看着这些企业不断成长，但我并不是把它们作为大白马而持有的，我看重的是它们的企业竞争力，以及未来是否还有进一步发展的空间。因此我很认同‘优秀的个股三分靠挖掘，七分靠跟踪’这句话。”

对于科技成长风格的选手来说，在有安全边际保护的情况下，做一定的组合管理，然后企业的基本面变化和产业景气度进行动态调整，可能是一个相对有效的投资方式。

陈奇秉持着“中观既执牛耳，微观去伪存真”的选股策略，先从产业发展的角度研判行业的生命周期、进行中观行业的筛选，然后按照景气度对细分子赛道排序、确定大致的投资比例，最后再精研细分领域、自下而上挖掘优质个股。

“以新能源为例，它是一个垂直化的行业，各个环节分工明确，但我不会参与投资整个产业链，而是有所取舍。比如中游电池属于产品型的公司，相较于材料企业未来议价能力会更强、可替代性更弱，因此它的产业链地位更稳固，我就会倾向于去配置。”

在个股选择上，白马是本手，黑马是妙手，但黑马可遇不可求。“我对于成长确定性的考量会高过赔率，本质上我们还是希望能提高胜率。”

在投资科技股的过程中，对于组合的回撤控制显得尤为重要，有时为了获得更高的收益就必须承担更多的波动风险。“对于科技基金经理来说，尤其需要做好收益率与波动率之间的平衡。”

为了平衡收益与波动，陈奇除了考虑景气以外，还会配置一些长坡厚雪的赛道。“这些竞争力不断加强、天花板相对较高的股票，即使短期业绩出于某些原因而波动，我们的容忍度相对还是较高的。”

从芯片制造实业到电子行业研究，再到科技基金投资，陈奇逐渐成长为一名投资风格鲜明的均衡偏成长型基金经理。

展望未来，他认为中国经济重回复苏的趋势预计将延续改善。海外通胀以及美联储缩表的边际影响也在逐步减弱，成长股面临的环境优于上半年。虽然5-6月，基本面强劲的成长股已出现了幅度不小的反弹，有些还创出了新高。但随着下半年的到来，不少长期成长逻辑更确定的行业，有望迎来估值切换。而一些短期基本面承压，但中长期仍有前景的行业，也有望出现基本面的拐点。

“在新能源车、风光、物联网等下游应用拉动下，相关半导体行业的成长空间或超市场想象，同时国产替代正在持续深化。我们判断新能源车、光伏、半导体、高端制造等行业依然存在机会。”

·风险提示

基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、新能源相关行业板块的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自公开资料整理,本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。

华富产业升级为混合型基金，投资组合中股票投资比例为基金资产的0%-95%，投资于基金合同界定的产业升级主题相关证券不低于非现金基金资产的80%。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。有关本基金的具体风险，请详见《招募说明书》相关章节。基金管理人对本基金的风险评级为R3级，适合风险承受能力等级为C3级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解本基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。本产品由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。

基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

陈奇，12年证券从业经验，2.8年投资管理年限。2015年12月加入华富基金管理有限公司，目前担任华富物联世界混合型基金（2019.10.21起）、华富产业升级混合型基金（2020.8.26起）、华富国泰民安混合型基金(2021.3.19起)、华富新能源股票型基金（2021.9.14起）、华富竞争力优选混合型基金（2022.8.22）的基金经理。华富竞争力优选（2005.3.2成立），基准为标普中国A股300指数×60%+中证全债指数×35%+同业存款利率×5%，过往业绩回报/同期基准如下：2017年7.98%/14.40%，2018年-21.63%/-13.02%，2019年42.42%/21.85%，2020年28.73%/18.67%，2021年26.87%/1.01%。华富物联世界（2016.1.21成立），业绩基准为沪深300指数收益率×50%+上证国债指数收益率×50%，过往业绩回报/同期基准如下：2017年5.57%/10.86%，2018年-17.68%/-10.68%，2019年20.51%/19.73%，2020年75.80%/15.58%，2021年17.04%/-0.18%。华富产业升级（2017.5.8成立），基准为沪深300指数收益率×65%＋上证国债指数收益率×35%，过往业绩回报/同期基准如下：2017年（自合同生效起）7.7%/12.23%，2018年-23.49%/-15.25%，2019年54.05%/24.54%，2020年56.85%/19.11%，2021年35.06%/-1.63%。华富国泰民安（2015.2.4成立），基准为沪深300指数收益率×50%+中证全债指数收益率×50%，过往业绩回报/同期基准如下：2017年13.16%/10.30%，2018年-28.79%/-9.32%，2019年45.41%/20.09%，2020年32.31%/15.25%，2021年16.08%/0.50%。华富新能源（2021.6.29成立），基准为中证新能源指数收益率×80%+中证全债指数收益率×15%+中证港股通能源综合指数收益率×5%，过往业绩回报/同期基准如下：2021年（自合同生效起）-1.61%/19.84%。（以上数据来自基金定期报告）