Steve Papa是Endeca的创始人兼首席执行官。Endeca专注于企业软件开发，于2011年被甲骨文（Oracle）以11亿美元收购。随后，他转向投资，成为了6家科技公司的合伙人，他也是Toast的主要投资人之一。20年来，Papa一直致力于拓展科技版图。
这次的访谈涵盖了Papa进入技术及创业领域的道路，创立Endeca的故事，和后来风险投资的经历。Papa也讲述了他从创业中得到的经验，以及如何灵活融合经营企业与风险投资的灵感。最后，Papa分享了关于投资的看法和建议。
Papa在乡村长大，青少年时期的独立使他每天都是一名创业者。Papa说自己是80年代早期的产物，会自己修理机器设备和制作各种东西，这些逐步扩展到计算和解决复杂的技术问题。由于没有互联网，他几乎自学了计算机基础知识，这些知识为他未来打下了坚实的基础。Papa享受建造东西，无论是建立公司还是现在他正在做的寻找建设温室的技术，都源自于他内心的热爱。
Papa的职业生涯始于AT&T。从产品经理开始，他最终成为了AT&T所有高端计算系统的产品经理。这家公司产品的范围极广，涵盖了从沃尔玛的系统到全球2000强公司的工资系统。这时，Papa敏锐地察觉到互联网开始了真正的商业化，他建议AT&T建一个平行搜索引擎，但是AT&T拒绝了他的想法。一家叫Inktomi的公司推出了他们的平行搜素引擎后，Papa作为第14位员工加入了他们。他并没有参与搜索方面的工作，而是创建了一种叫做“互联网缓存”（internet caching）的新软件类别，用于推动互联网效率的提升。当时即便是在澳大利亚，网络速度也比现在的普通家庭网络还要慢。这个项目大获成功之后，他又加入到Akamai的早期SaaS业务中。
“软件及服务”（SaaS）指通过网络提供软件服务。图/Pexels
不同公司工作的经验让Papa认识到大公司和小公司的不同。一般来说，因为大公司的强大并有丰富的选择，一个大公司倾向于通过最终业绩来评价他们的选择，目标业绩是一种促成因素但是也具有难以置信的限制性；在小公司中，没有太多的业绩目标来限制职员，所以就可以更开放地探索未知领域。
1999年的春天，Papa有了一些不同的想法并决定要开始探索新事物。当时，他和他的一个好朋友发现eBay上商品的价格并不统一，由此他们发现这个市场效率并不高，最后他们想到了引导导航或分面搜索技术来解决问题。这项技术如今在互联网上随处可见，这是人们一直在用的技术，但是了解它的人不多。
Papa所掌握的知识足以解决这个问题。于是，他寻找到了专业团队和投资人。1999年劳动节周末，一切人力和资源汇聚在了一起，他们开始了创业，这在Papa眼中就像是一个实验室在做研究，试图找到某种方法来实现一个想法，Endeca的故事就从此拉开了帷幕。
就通货膨胀和经济周期而言，Papa认为和现在相比，2000年有所不同。1999年和2000年时，获得收益前的公司的估值过高。近期，多重缩减更多发生在高增长、高收入的公司。在2001年，Endeca试图获得第二大客户，但是IT支出被冻结了，Endeca的业绩第一次出现了同比下降。随后客户哪怕有兴趣也不想购买，因为他们没有得到公司的资金支持。最后Endeca靠运气和一些少而精的合作伙伴成功得到了融资，从一无所有发展到一个季度200万美元的营收，并在此基础上不断发展。大多数感兴趣的潜在投资者在看到已经有资金支持后就准备投资了。
当时世界刚刚开始接受软件即服务的理念。Endeca处在专注软件开发许可和SaaS业务之间，但从2001年的200万美元，到第二年的1000万美元，再到第三年的1500万美元，主要是依靠他们的电子商务业务。Papa相信，预算会被制造出来，因为他们可以大大增加收入。这在今天看来是显而易见的，人们更容易在网站上找到东西，他们就会买更多。Papa说，“你把网站性能提高了一到两个百分点，你就能多卖10%”。
Endeca通过电子商务（e-commerce）业务支持营收的增长。图/Pexels
Endeca有一个很好的扩展过程，他们试图将市场扩展到敏捷分析(agile analytics）的领域，这是Endeca开发的另一种数据库技术的应用。IBM是他们最大的客户之一。Endeca在07年扩张到了1.05亿美元，他们准备公开募股。随后全球金融危机来袭了。2007年12月，Endeca在英特尔的领导下，在5周内成功筹到了2500万美元。
波士顿的风险投资场景是：聘请一名职业管理人，当这个人完成了使命就会想要转投至下一家公司。在波士顿，这种高频率转手情况比长期支持创始人要常见得多。在项目的早期阶段，如果风险投资家支持的是一位他认为伟大的人，往往是已经熟识的人，风险投资家会更有信心，也会伸展得更多。随着公司规模的扩大，公司变成了自动化的电子表格，人就变得相对不那么重要。
1999年和2000年的投资风向截然不同。1999年时，智慧的做法是投资没有经验的人，因为他们会找到解决问题的新方法；而到了2000年，一切又恰好相反了，投资者所希望看到的是拥有这些领域工作经验的人。
Papa在Endeca的做法是非常努力、积极地在团队中找到优秀的人才，优秀人才会形成集聚效应。基于对优秀人才的不懈关注，Endeca取得了很多非常成功的结果。Papa回忆，在Endeca时，当团队有200人时，其中50人都来自麻省理工学院。
Papa说他从中学到的很关键的一点就是做更多的背景调查。如果人们想白手起家，创造出一个成功的创业公司，深入进行背景调查是要关注的第一件事，即真正去了解一个人，去了解和他们一起工作过的人。
2001年，Endeca筹集资金的方式之一，就是将公司重新定位为信息获取平台。他们的想法是，创造出升级版信息访问服务器从而将结构化和非结构化信息整合在一起。这就是投资者所钟情并投资的，结果却成了一种负担。首先，2008年Endeca想收购一家电子商务平台公司，但董事会和投资者都不理解，因为这从信息访问服务器的角度来看毫无意义；其次，2008年的金融危机迫使Endeca将业务从一个信息获取平台转变为电子商务和敏捷分析两个垂直领域，但是投资者并不是很支持。虽然他们支持改革，但不赞成Endeca收购一项资产，因为这会使电子商务业务成为主导平台。
通过两个垂直方向的分裂，Endeca开始走出金融危机，再次获得良好的数据、实现营收增长。到了2011年夏天，他们又开始思考是否准备上市。当时，一家著名的技术公司想收购Endeca，他们在2011年6月出价，而Endeca拒绝了它，因为Endeca想继续自我提升。由于2011年8月的国会在债务上违约，Papa及管理团队决定出售这家公司。因为有收购业务的报价，Papa定价10亿美元的价格出售业务，但当时只有6家软件公司有足够的资金支持这一计划。最后Endeca成为了甲骨文的一部分，从第一封电子邮件到与甲骨文宣布合作，花了六周时间。甲骨文基本上在一夜之间从每项业务都与IBM竞争，突然成为占主导地位的电子商务公司。
坚持不懈总是极为关键的，曾有两次Endeca遇到了可以退出的机会，但是Papa坚持继续干了下去。保持长久的关系也尤为重要，Endeca与甲骨文的高管保持了联系，这为多年后的最终收购打开了大门。
2011年，甲骨文收购了Endeca。图/Oracle
将公司卖给甲骨文之后，Papa拥有了大量的现金与资源，就相当于拥有一家规模较大的风险投资基金。他觉得把钱放在银行里并没有什么意义，因此在短短一年之内，他参与了6家公司的创业。这6家公司往往处于一般风险投资家出于各种原因不愿触及的冷门赛道， 但Papa并不热衷于竞争追逐当下的风口。
硅就是一个例子，一开始没有人看好硅，而Papa的观点是，因为正在被开发的资源会慢慢变得稀缺，它们将在10年后才会展现真正有价值。果不其然，他2012年在欧洲的一所大学里创办的一家硅公司有望在未来上市。当Papa看到无线网络时，也有同样的感觉。90年代数据中心发生的事情使他确信无线网络也会出现同样的现象，这很重要，而且一定会发生。Papa愿意成为一个合作伙伴，尽他所能帮助这些公司取得成功。
Papa如果想到了什么大的投资主题，就会去做历史修正主义。能源效率、伟大的合作伙伴是他曾有过的潜在的投资主题。总而言之，他的投资主题可以概括为基础建设。2012年的时候，风投界关注的是消费者；Papa关注的则是更难的技术问题。他认为如果解决了技术问题，就有了基础资产，而不是在拥有产业之前就获得大众的关注。
在资本周期中，Papa总是更喜欢一个稳定的世界而不是繁荣或萧条。在繁荣的周期，繁荣反而会在自身的重压下崩溃：所有东西都变得越来越贵，资本效率大幅下降。有一种观点认为，这些繁荣为很多本不会得到资金的项目提供了支持；另一方面，更投资者会加快建设那些本不必要的基础设施。当形势大好时，Papa完全赞成回到空白的起点，从那里开始赶上下一个周期。
关于投资，Papa尝试做的一件不同的事情是更加积极地帮助建设公司。他不得不在传统风险投资和他以往的经验之间协调，但最终还是投资组合理论占主导地位。对Papa而言，风险投资的问题在于，即使有些风险投资家称自己为天才，他们在一半以上的时间里都做了错误的决策，偶然的成功是因为幸运之神正好眷顾了他们，其实真正的朋友应该是投资组合理论。运气是需要的，但并不充分，而资金是必要的。风险投资组合就是这样，关键在于如何与优秀的人培养运气，并帮助他们成长获得尽可能多的好运。
Papa做投资决策的首要准则是人。因为合作时双方息息相关，选择合作伙伴永远是选择个人而不是选择公司。合作伙伴十分重要，所以要确保他们在投资生命周期中处于有利地位。另外，当别人提出建议时，要有意识地将其融入企业灵魂。在配置资本时，如果想参与到一个基金的未来，可以尝试不同风格的做法，比如看看这个基金现在的声誉，而不只是看精心挑选的背景调查对象。
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Ted Seides：曾是美国对冲基金母基金Protégé 的创始人之一和联席首席投资官。在2010年，他被Larry Kochard和Cathleen Rittereiser在其所著的«顶级对冲基金投资者»一书中列为顶级对冲基金投资者。在职业生涯早期，他师从耶鲁大学首席投资官大卫·史文森在耶鲁大学捐赠基金进行公开市场基金投资和固定收益投资。他也具有家族办公室的管理经验。
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