先是红衫资本发的52页PPT，细说资本寒冬将要来临，劝各位保存好现金流，后有高瓴资本传出要甩卖的“谣言”，再到现在华为老总任正非向内宣告——全线收缩和关闭边缘业务，把寒气传递给每个人。这种种现象都在表明各业界顶级大佬对未来经济的担忧，如果说这种话是经济学家里说出来的我肯定是不信的，但是从他们几位口中说出，我觉得可信度还是很高。

而且还有个非常重要的信息是今年外资在大幅度撤离互联网，南非的那家公司一直在减持腾讯，阿里巴巴也被外资疯狂减持，而国内阿里、腾讯又在割掉那些以前投的项目，把手缩回来了很多。腾讯更狠，直接把京东都给卖掉了（虽然是给员工，但本质上还是卖掉了），各大头部企业收缩阵地的意味非常明显，都在为这次寒冬做准备。

下面是任正非对下面资本寒冬的理解和应对：

第一、未来十年是一个非常痛苦的历史时期，全球经济会持续衰退，由于战争的影响以及美国继续封锁打压的原因，全世界的经济在未来3到5年内都不可能转好，加上疫情影响，全球应该没有一个地区是亮点。在这种情况下，全球消费能力会有很大幅度的下降，这对华为而言无论是供应还是市场都有压力，2023年甚至到2025年，华为要把活下来作为最主要的纲领活下来，有质量地活下来。

第二、华为2023年预算要保持合理节奏，收缩或关闭未来几年内不能产生价值和利润的业务，同时调整市场结构，哪里有钱就去哪里赚一点，聚焦市场价值客户，彻底放弃一部分国家或市场。

第三、华为内部在员工岗位安排、绩效考核、公司财务、库存等方面，也应合理安排，包括继续优化机关业务，将节约出来的人力放到前线去；建立反向考核机制，一线反向考核机关服务组织；在今年和明年的考核中提升现金流和利润的权重，拉开各业务、人员的奖金差距，奖金升职升级与经营结果挂钩，宁可销售收入下滑一些，但利润和现金流要增长，激励大家去争抢利润，将让寒气传递到每个人；财务要做好现金流的规划，危难时期主要是要造血；合理控制库存，避免过大库存造成华为利润不足和现金流紧张，从而构成新的危机。

第四、收缩阵线不意味着降低质量，华为研发要对产品的质量和性能负责，同时过去华为重研发轻服务，现在要提高服务体系的地位，此外，华为强调，在战略关键机会点上，生存危机点上，华为仍可以不惜代价投入，但在非战略机会点上不能乱花钱。

那么，持有中概互联网的逻辑还是否改变？首先当初我买入中概互联网etf看重的是腾讯阿里美团这三家企业的生意模式，只要用户流量还在，未来再找一个突破口就可以实现利润大幅增长，比如腾讯跟踪国外大厂开发出某个不得了的娱乐项目，阿里的云计算，蚂蚁金服正式拿到券商牌照晋级互联网券商等等，现在这个逻辑依然没有改变，因为他们的竞争力不减反强。未来反垄断只会影响他们短期的利润，不会影响他们长期的竞争力。

当下最大的问题是他们能不能在这次资本寒冬中存活下来，要知道这次资本寒冬是全球资本寒冬而不是个别，全球的消费力都会下降，包括我们。但是鉴于头部互联网企业的竞争力和充裕的现金流，我觉得他们活下来的概率会很大，但利润肯定会不好看：1 现存业务的互联网增长空间已经接近天花板，在没有增长的情况下，营收下滑会导致利润更快的下滑（因为费用已经涨上来了，除非大幅裁员，就像现在的互联网大厂做的那样）2 在大量失业人口的环境下，人均消费力必定不足，人要先满足吃喝住，才会考虑互联网

但资本寒冬还会加强头部互联网的地位——因为不会再有其他的企业愿意去烧钱抢占已有的市场份额

我的判断是，未来三年互联网的盈利能力会很拉跨，但股价和竞争优势不见得会更拉跨，因为现有估值水平已经体现了相当一大部分的拉跨的业绩，再大跌的可能性不大，对于中概互联网，五年一倍的预期仍然不变

作者：认知饕餮
链接：https://xueqiu.com/1784228056/230665471
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。