这两天，蔚来汽车再次成为大家关注的焦点。原因是作为新造汽车企业的头号玩家，蔚来在 11 月 6 日发布了上市以后首季的财报。

这季财报带来一喜一忧。数据显示，蔚来亏损大幅度攀升，蔚来第三季度净亏损为 4.092 亿美元，约合人民币 28.1 亿元，较二季度增长 56.6%。《汽车行业大咖》认为，这是当天蔚来股票跌幅达到 4.19% 的原因。可以看出，资本市场对这个亏损额度还是挺敏感的。

不过也有好消息，蔚来已经解决了 " 交车难 " 这一痛点，第三季度交车量为 3268 辆， 第四季度的交付指引数据为 6700 辆 - 7000 辆。也就是说，蔚来原定的 1 万辆交车任务，如无意外可以顺利完成。

当然，对于 ES8，车主们期望的不只是能顺利拿到车，还希望能解决 " 续航里程 " 焦虑。但这在财报中显然找不到答案。

第三季度亏损约 28.1 亿元

今年 8 月份蔚来的 IPO（首次公开招股）招股书显示，截止 2018 年 6 月 30 日，蔚来汽车业务营收为 4439 万元，其他业务收入 159 万元，总收入 4599 万元。2018 年前 6 个月净亏损 33.3 亿元，2017 年和 2016 年净亏损则分别为 25.7 亿元、50.2 亿元，三年总计亏损 109.2 亿。

而从第三季度的财报情况来看，蔚来营收跟亏损均猛增。财报显示，截至 9 月 30 日，蔚来总营收为 2.14 亿美元，约合人民币 14. 7 亿元，同比二季度增长 3095.3%。

营收增加主要是因为蔚来从 6 月份开始正式交车，因此 ES8 对蔚来总营收的贡献率为 97%，另外 3% 主要来自私人充电桩的安装。

不过外界更加关注的是蔚来的亏损额度。财报透露出来的信息一点也不令人省心。数据显示，蔚来第三季度净亏损为 4.092 亿美元，约合人民币 28.1 亿元，较二季度增长 56.6%。

目前蔚来主要烧钱项在研发、销售与一般管理费用。财报显示，蔚来三季度研发费用为 10.23 亿元，销售和一般管理费用共 16.7 亿元。

就财报显示的数据来看，对比过去三年，蔚来汽车这三项投入都明显加大。车企 2018 年前 6 个月的研发支出 14.5 亿元，2017 年全年研发支出为 26 亿元、2016 年为 14.6 亿元。对应的销售和管理成本分别为 17.2 亿元、23.5 亿元和 11.3 亿元。

而数据显示，蔚来汽车目前还处于大力烧钱的阶段，现在谈盈亏平衡点还太早，这一点应该会令投资人揪心。在 11 月 6 日财报发表后，蔚来股票因此当天下跌 4.19%。

今年应该能交付 1 万辆车

在从 PPT 进入真实造车场景后，新造汽车势力的一大痛点是交车难。因此除了烧钱速度外，业界也非常关注蔚来 ES8 的交付速度。

在 8 月 5 日蔚来深圳 NioHouse 开业日中，针对何小鹏发朋友圈所称的，" 今年新造车企业没有能交付 10000 台的。" 蔚来李斌隔空打赌，" 今年蔚来交不到 1 万台车，会赔给何小鹏一台 ES8。"

为了提升交车量，蔚来汽车从 8 月份开始，加快了 NIO house 的开店速度。车企已在中国 19 座主要城市开设了 12 家蔚来中心、9 家蔚来中心体验店。

目前看来，在这次对赌中，李斌胜出的概率非常高。截至 2018 年 10 月底，蔚来汽车已在中国 170 座城市交付 4941 台 ES8。其中，三季度 ES8 交付数量为 3268 辆，第二季度交付数量为 100 辆，10 月单月交付 1573 辆。

第四季度的交付指引数据为 6700 辆 - 7000 辆。按这样的进度，蔚来汽车全年刚刚好完成了一万辆的交付量。蔚来 CFO 谢东萤明确提到：ES8 订单数量持续增长，产量稳步提升，我们对 2018 年完成 1 万辆 ES8 的交付目标充满信心。

数字掐的这么准，大咖非常佩服蔚来的经营艺术。

大咖点评：

蔚来在第三季度的毛利率为负 7.9%。上季度为负 333.1%，毛利率的增长自然是源自 ES8 大规模的生产和交付。虽然目前蔚来的交车情况良好、营收明显增加，但还处于大力烧钱阶段。

蔚来在今年 9 月 12 日在美上市 , 每股定价 6.26 美元 , 发行 1.6 亿股 , 融资 10 亿美金。以第三季度的亏损情况来看，这 10 亿美金很快就会烧完。