我同时在执行两个ETH的理财策略，一个是在Lido质押，将ETH质押成stETH。年化收益一直稳定在4.5%左右。

另一个是在uni v3上做wbtc-ETH的流动性挖矿，然而我核算出的收益率发现一直低于5%，经常低于2%。然后我就将其撤了，不再挖wbtc-eth资金池了。

因为我只要将ETH兑换成stETH，就可以拿到4.5%左右的年化，我干吗要去挣wbtc-ETH资金池的2%？

我们知道ETH2.0的PoS增发是期望将以太币质押收益率控制在5%左右的年化收益。

当质押的总量较低时，为了提高网络安全性，系统会通过提高收益率来鼓励更多用户进行质押。相反，当质押的总量较高时，收益率可能会降低，因为系统认为网络已经足够安全，不再需要提供过高的激励。

这就是说，以太坊网络提供了一个稳定的无风险的年化5%的生意模式。

这意味着啥？

意味着整个生态会消灭所有的年化收益低于5%的以太币生意。

拿以太币做生意，机会成本永远是5%。

这是一个严重的经济学上的错误。

现在全球多家银行陷入流动性危机，比如和币圈有各种关系的硅谷银行。各路专家分析这一波银行危机的根源就是美联储加息过猛了。

美联储最近一次加息后，美国联邦基金利率已经达到了4.75%。这就是说，如果你有一笔钱，投资机会成本就是4.75%，因为存在美联储就给你4.75%的利息，完全0风险。

那如果你的投资理财潜在收益率低于4.75%，理性的话，你就不会去投了。

这意味着全国所有潜在风险收益率低于4.75%的生意，都不要去做了。

而银行是干啥的？美联储的给存款都要付4.75%的利息，那其他商业银行一样要付这么高，不然谁存钱上你这？

也就是银行的资金成本是4.75%，好了，如果银行找不到愿意按高于4.75%利息的贷款方，那银行就不挣钱了，不挣钱搞不好就要倒闭了。

更关键的是，以前美联储利息低的时候，商业银行的存款利息也低，并且银行还放贷出去，但挣的利息也低，比如拿储户的钱去买国债了。

但现在美联储利息上涨了，商业银行也得涨啊，不然存款都被取走了。但商业银行以前买的国债收益还是那么低啊。这就亏本了，这真要倒闭了。

道理就这么简单。

以太坊的PoS挖矿收益率系统是有一个收益率动态调整机制，但是不是有算法会将挖矿的收益率稳定在5%，我一直找不到确定的答案，我还找不到详细的计算公式。

但从近几个月以太坊质押数量大幅度增长，但收益率一直稳定在5%左右来看，系统的设计可能确实是存在这么一个锚定目标。

我拿chatGPT去找相关的代码，ChatGPT告诉我想要详细的计算方式，得查看 https://github.com/ethereum/consensus-specs/blob/dev/specs/phase0/beacon-chain.md#rewards-and-penalties

但它也不知道具体是怎么计算的？

我让他计算1700万质押总量，和5000万ETH质押总量，对应的收益率，它就给我胡说了。让它从代码里找出公式来计算，竟然算出1700万质押总量的年华收益是10%，5000万是4.9%。真是胡说。

PoS的这种给币一个完全无风险的特定利率的收益率，我感觉是一个经济学上的大错误。

就感觉回到了法币时代，做什么生意都要计算一下通胀率。

那有没有可能未来大家都拿stETH替代掉ETH，所有以太币本位的生意都天然加一个5%的年化基准收益率？

我觉得不好，除非stETH和ETH一样，是真正由人持有的币。stETH从所有权的本质来说，是属于Lido质押矿池合约的，而不是用户持有的。

这或者是，我到现在还是更喜欢PoW的原因吧。