时代商学院地产研究员郑琳

近日，碧桂园(02007)公布，该集团连同其合营公司和联营公司于2019年5月单月共实现归属公司股东权益的合同销售额约人民币543.3亿元，同比减少4.88%，环比增长约15.06%;归属公司股东权益的合同销售建筑面积约582万平方米，同比减少4.14%。

据克而瑞发布的《2019年1-5月中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，今年前5个月，碧桂园以3100亿元的销售额排名榜首，比第二名万科2681亿元足足高出400亿元。

此前，碧桂园拟发行的200亿小公募公司债券状态变更为“中止”，此事曾一度流传出关于碧桂园有商票无法兑付的传闻。碧桂园回应表示，公司所开立的商业承兑汇票均按时足额承兑，公司现金充裕，有实力确保应付票据的到期兑付。

时代商学院认为，是否存在“商票无法兑付”的风险都是口说无凭，一纸发文是很难让人信服的，不过凭借着持续增长的销售额，碧桂园还是给自己挽回了足够的面子。有专业金融人士曾指出，商票无法兑付的情况通常只出现在企业崩溃的边缘，公司资金面吃紧以致发生流动性危机。我们从碧桂园的过去几年的业绩来看，公司经营稳定，销售回款充足，虽然当前楼市政策调控力度趋紧，但是碧桂园在全国范围内布局较为均衡，对外部市场波动的风险抵抗能力强，发展较为稳健。

再加上近期碧桂园还被入选为恒生指数的蓝筹股，国际三大权威信用评级机构之一的标准普尔评级(S&P)将碧桂园企业信用评级由BB上调至BB+，在地产行业中评级较高，所以融资渠道相对来说更加容易，也有利于公司的资本运作和企业运转，短期内发生流动性危机的可能性较小。

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