权威数据显示，鲜果而不是猪肉成为5月CPI同比上涨的主要动力。国家统计局今天发布2019年5月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。从同比看，CPI上涨2.7%，其中，食品价格上涨7.7%，影响CPI上涨约1.48个百分点。

5月CPI食品价格同比增速从4月的6.1%进一步上升至7.7%，国家统计局城市司处长董雅秀解释，在食品中，鲜果价格处于历史高位，同比上涨26.7%，涨幅比上月扩大14.8个百分点，影响CPI上涨约0.48个百分点；猪肉价格上涨18.2%，涨幅比上月扩大3.8个百分点，影响CPI上涨约0.38个百分点。

由此可见，5月CPI影响力中，鲜果超过猪肉。

5月CPI同比上涨2.7%与水果高价有关

5月CPI从4月的2.5%上升至2.7%，与市场预期一致；核心CPI同比增速从上月的1.7%小幅下降至1.6%。5月CPI月环比持平，分项数据显示，食品价格同比涨幅继续扩大、非食品价格同比增速微降。

董雅秀解读，在食品中，鲜果价格上涨10.1%，影响CPI上涨约0.20个百分点，主要原因是去年苹果和梨减产，今年库存不足，加之今年南方阴雨天气较多，时令鲜果市场供应减少。据测算，在5月份2.7%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.5个百分点，新涨价影响约为1.2个百分点。

预计全年CPI难以破“3”

招商证券林澍认为，鲜果项是5月CPI同比上涨的主要动力。CPI环比0增长。食品价格环比由负转正上涨0.2%，其中鲜果价格环比上涨10.1%，单项拉动CPI环比上涨0.2%。预计6月CPI同比可能将进一步小幅抬升，猪肉项可能接力鲜果项支撑CPI同比走势，依然坚持CPI同比难以破“3”的温和通胀的观点，从核心通胀数据来看仍趋于下行。

5月PPI同比增速从4月的0.9%下降至0.6%，与市场预期一致。5月，食品价格推升CPI进一步上升，而PPI受高基数压制而走低。

中金公司宏观组分析，低基数效应对CPI的推动作用可能至8月消退，CPI进一步上行的压力减弱——非食品CPI已经处于相对温和的水平。由此，食品价格的上涨可能不会导致CPI持续大幅高于3%。而PPI的基数在3季度将走高，可能进一步压低PPI。

招商证券也预计PPI同比将进一步回落，并在9、10月份创下新低，6月翘尾因素将进一步下降约0.3个百分点，基数效应的变化仍是后续PPI走势的重要影响因素。