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2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，2014年9月23日，海普瑞第一个开始实施员工持股计划，至今5年时间快过去了，被视为股价“安全垫”的员工持股计划表现如何？

什么是员工持股计划？

员工持股计划，是员工所有权的一种实现形式，是企业所有者与员工分享企业所有权和未来收益权的一种制度安排，具有完善公司治理结构，增强员工的劳动积极性和企业的凝聚力的作用。

员工通过购买企业部分股票（或股权）而拥有企业的部分产权，并获得相应的管理权，实施员工持股计划的目的，是使员工成为公司的股东。

员工持股计划的意义？

员工持股计划涉及到企业所有权的变化，因此需要对企业进行全面的价值评估。一般来讲，员工持股计划的持股成本代表了公司内部员工对公司股价的可接受程度，从二级市场投资者的心理层面来说，内部员工的持股价格是投资安全垫的重要参考指标。

近七成员工持股计划被套

从2014年6月20日证监会《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布，到今年6月26日，5年间，A股共有634家上市公司实施了827笔员工持股计划。截至到6月26日，今年共实施48笔员工持股计划。

Wind资讯数据统计显示，以6月26日的收盘价与员工购买均价计算，2014年至今已实施的827笔员工持股计划中，有572笔员工持股计划仍处于浮亏状态，占比69.16%，共涉及473家公司。

具体来看，其中162笔最新收盘价均跌破员工持股成本的50%以上，27笔浮亏超过8成，7笔浮亏超过9成，浮亏比例居前的均以ST公司为主。浮亏幅度最大的是*ST中安，2015年11月9日和2015年5月26日实施的两笔至今已浮亏分别达95.13%和93.22%；此外，*ST瑞德浮亏94.34%，*ST印纪员工持股计划浮亏93.36%。

与此同时，依然有很多员工持股计划盈利，其中2014至今翻倍的有33笔，涉及29家公司，牧原股份最牛赚600%！

危中有机，如何把握投资机会？

目前A股市场估值仍处于历史低位，同时未来存在经济复苏的预期，那些已经实施了员工持股计划且目前处于浮亏状态、公司经营良性的上市公司，在未来市场整体回暖后存在一定的投资机会。

我们梳理了2018年年报、2019年一季报盈利，且目前员工持股计划出现浮亏超50%的上市公司（剔除ST股），供投资者参考：

*数据来源： Wind，统计时间截止2019年6月26日盘后，同时所有数据统计都假定该员工持股计划至今没有卖出。

【风险提示】市场有风险，投资需谨慎 【数据来源】wind。

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