杨井鑫

继深圳证监局对*ST索菱（002766.SZ）采取行政监管措施要求加强信披后，该公司背负的债务也陆续浮出水面。6月25日，*ST索菱公告称，由于涉及债务违约，两家城商行分别通过仲裁和起诉的方式向公司追债7800万元和5000万元。

据《中国经营报》记者了解，自去年三季度以来，*ST索菱的经营状况急转直下，并曝出了严重的债务危机，企业经营可持续性存疑。目前，与*ST索菱涉及债务纠纷的银行数量已多达8家。同时，该公司预付账款、应收账款和其他应收账款畸高的情况也受到了市场广泛关注。

债台高筑

对于*ST索菱而言，2018年过得比较艰难，债务压力是企业当前最大挑战。6月25日，该公司以公告形式详细披露了两家银行的借款和追债的情况，企业经营状况可见一斑。

2018年1月3日，*ST索菱与某城商行深圳分行签署了一份最高授信额度1.5亿元的授信，在相关责任人提供连带担保的情况下为期两年。

2018年3月5日和2018年4月12日，*ST索菱按照约定向银行分别申请了5000万元和2800万元两笔贷款，期限为一年。然而，*ST索菱并未按照合同如期偿付利息，并出现了经营情况恶化情况，上述城商行遂决定对*ST索菱的贷款提前到期，要求企业立即偿还欠款本息。

在此次公告中，同时向*ST索菱追债的还有另一家城商行深圳分行，法院在《民事裁定书》中对于*ST索菱的5000万元债务进行了确认，并根据银行申请裁决对*ST索菱相应资产采取查封、扣押或冻结措施。

2018年披露的年报中，*ST索菱涉诉的纠纷还有中国银行深圳福田分行贷款5000万元、招商银行深圳分行贷款7700万元、兴业银行深圳分行贷款1亿元、中信银行深圳分行贷款8000万元等。

同时，*ST索菱于4月23日发布公告称，*ST索菱持股的众多子公司股权遭遇司法冻结，包括九江妙士酷、广东索菱、惠州索菱等，涉及到银行相关诉讼和财产保全措施。

实际上，*ST索菱危机的爆发与其经营也有一定关系。2018年年报数据显示，*ST索菱在2018年的总资产为40.46亿元，相比2017年减少0.15%，净利润13.24亿元，同比减少20.93%。比较值得关注的是，*ST索菱2018年经营活动产生的现金流净额为-10.2亿元，在2017年-3.19亿元基础上进一步扩大。同时，报告期末货币资金余额1.14亿元，同比减少86.81%。

年报显示，*ST索菱在2018年第一季度和第二季度经营尚较稳定，两个季度净利润分别为2838万元和3624万元，但是第三季度和第四季度净利润却降至26.96万元和-3.78亿元。

*ST索菱表示，2018年10月份以来，企业遭遇了前所未有的困难，年内到期的金融及非金融机构融资大多未能续贷甚至被抽贷，其中包括部分未到期的借款，公司目前大部分银行账户、重要资产被司法冻结。

审计机构无法表示意见

对于*ST索菱来说，2018年预付账款、应收账款和其他应收款规模达到了25.11亿元，在总资产中占比超过了60%，其真实性和可收回性受到了质疑，被年报审计机构出具了无法表示意见的审计报告。

数据披露，2018年末，*ST索菱应收账款余额为9.26亿元，其他应收款项余额13.76亿元，而公司总资产为40.46亿元。

审计机构在形成无法表示意见的事项中称，对索菱股份应收账款、应付账款余额及本期销售金额、采购金额执行了函证程序，回函比率较低，且部分已回函的客户、供应商金额与发函金额存在较大差异，公司亦无法给出合理解释。

更重要的是，截至2018年末，*ST索菱实际控制人持股比例为33.99%，股份数量1.433亿股，其中股份质押数量为1.429亿股，质押占比99.72%，而剩余股份亦被全部冻结。

“对于股权质押比例过高、诉讼过多、审计出具无法表示意见的上市公司，银行在贷款时都很难通过审批。”一家股份行人士告诉记者，银行担心企业会将贷款资金偿还旧债，过不了风控一关。

记者注意到，*ST索菱于2018年7月5日曾对外发布回购公司股份实施员工持股计划的预案，拟以自有资金在未来12个月回购公司股份，拟回购资金不超过2亿元，回购价格不超过12元/股。然而，公司在2019年4月19日却终止了回购计划，表示“由于近期涉及诉讼事项及应收账款回款受阻，资金紧张，已无力实施回购”。

上述股份行人士向记者表示，去年市场资金较为紧张，银行贷款都很谨慎，部分企业在资金上的压力很大，对企业的硬实力和融资能力是一种考验。“有的企业发展过于依赖银行贷款，盈利能力不强，就出现一些问题。”

对于应收账款的看法，该股份行人士称：“应收账款占比过高通常情况下的财务解读是加大了赊销，对提升利润有所帮助。但是，应收账款可能面临回收款项的问题，占用资金对企业来说也并不是一件好事。”

上述股份行人士认为，应收账款的价值要看对象。“对于政府、央企等能够确认债权的应收账款，企业是能够做传统的保理业务和应收贷款质押贷款进行融资的。但是不少企业的应收账款存在各种问题，是很难得到机构认可。”