长城证券 汪毅，包婷

近期多项主动要素配合感化下 A 股反弹能源逐步储蓄积累，但商业会谈没有断定性、信誉分层景象等要素仍影响着市场危害偏偏好今后看，G20 集会以后商业磨擦对于心情的传导感化趋于弱化，会谈后果更多影响经济预期；科创板上市期近，打新盛宴正式开启，市场危害偏偏好无望晋升；美联储 7月降息几率较年夜，全世界宽松布景之下中国央行货泉政策空间加年夜；6 月北上资金净流入 400 多亿，国民币汇率压力有所减缓及中美利差扩展状况之下，外资流入格式无望持续。上述要素对于市场组成必定支持，而市场担心的核心更多会合正在功绩层面，守业板功绩预报将于 7 月中上旬发布，A 股红利大约率仍正在底部震动，红利层面偏偏弱将限制市场的反弹空间。整体而言，随同科创板邻近及活动性预期改进，7 月市场无望持续超跌反弹行情，但市场空间以及继续性仍需察看国际根本面及政策层面的变革。

行业设置装备摆设层面，市场主线会合正在内需以及自立立异层面，财报季倡议分离功绩层面精选优良标的。一方面，以后市场情况有助于生长股危害偏偏好修复，“科技立异+金融”板块无望阶段性占优；另外一方面存眷花费龙头的临时设置装备摆设代价，和本身景气较好的细分花费行业。

本月组合次要设置装备摆设思绪以下：

生长板块：商业磨擦将放慢中国际生型国度立异系统建立，存眷 TMT、国防兵工等标的目的，自下而上精选个股。

金融板块：随同科创板邻近，倡议存眷券商行业；保险板块无望受害近期税改政策调剂。

花费板块：食物饮料等优良龙头公司具备继续设置装备摆设代价；存眷本身景气回暖或者能够呈现景气拐点的行业，如农林牧渔（糖板块）、航空、汽车等。

本期组合以下：

长亮科技、三七互娱、石化机器、国睿科技、泸州老窖、万里扬、中国国航、海通证券、新华保险、中粮糖业，所选标的涵盖较量争论机、传媒、机器、国防兵工、食物饮料、汽车、交通运输、非银金融、农林牧渔等行业。

危害提醒：经济超预期上行危害；中佳话判不迭预期危害；海内市场年夜幅动摇危害。