P2P存案反重复复地启动及耽误，曾经使患上全部网贷市场愈来愈躁动没有安，良多人在得到耐烦以及决心。跟着2019年7月份的到来，网传的6月尾首批试点存案预期又再次失，存量平台数目半年来锐减超越1/3。关于还正在据守着的从业机构而言，两年半来波涛崎岖的P2P存案闯关之旅能否终会沦为梦幻泡影？

2019年上半年P2P行业回首回头回忆

2019年上半年仍然是全部行业开展为政策牵动的半年。先是往年一月份传进去的175号文，即《对于做好网贷机构分类处理微风险防备任务的定见》，间接标明“以机构加入为次要任务标的目的，除了局部严厉合规的正在营机构外，其他机构能退尽退，应关尽关”。正在这类草木皆兵的市场心情影响下，全部网贷市场出清速率进一步放慢，特别是少量中小平台正在评价羁系压力以及合规本钱后开端改动先前的张望立场，采纳以清盘以及转型为主的计谋思绪。

正在2018年媒体报导各地清退5000万余额、1个亿余额如下平台时，有人关于当局整理P2P重点放正在清退中小平台而无视关于违规年夜平台的整治提出质疑。往年3月份广东百亿级的团贷网被查、5月份北京百亿级的金信网被查，充沛阐明网贷行业的整理曾经进入深水区，P2P行业的“年夜而没有倒”其实不存正在。

违规头部平台的被查进一步阐明了严厉合规的头部平台的弥足宝贵，进入深水区的整理减速了存案曙光的到来。2019年4月份财新网起首表露了《收集假贷信息中介机构有前提存案试点任务计划》（如下简称“《存案试点计划》”），对于“天下运营机构实缴注册本钱很多于5亿元的硬性请求”表现了诸如爱钱进、玖富等头部平台提早追加实缴注册本钱的先见之明，而“夺取于2019年下半年展开局部省（市）的试点存案任务”为2018年P2P存案延期后设定了新的试点存案工夫点，正在175号文营建的“关”、“退”为主基调的气氛下给合规头部平台吃下了颗放心丸。

优越劣汰下，行业范围承压，但真正合规开展的头部平台市园地位却愈加凸起。一方面，咱们看到全部网贷行业的市场范围较之客岁仍持续下滑。依据网贷天眼研讨院的数据，2018年12月尾网贷行业正在经营平台数目为1609家，假贷拆散余额为11045亿元，而正在2019年6月尾网贷行业正在经营平台为923家，假贷拆散余额为9799.03亿元。平台数目锐减近700家，超越1/3的平台半年内出局，可见市场洗牌之狠恶。

另外一方面是头部平台市场会合度进一步晋升。依据网贷天眼研讨院的数据，自客岁以来天下假贷余额300亿范围以上的平台不断波动为陆金服、玖富普惠、恼人贷、大家贷、爱钱进等五家。五家平台12月份假贷余额合计2750亿摆布，占比网贷市场余额24.9%，而正在2019年5月份的假贷余额合计2602亿摆布，占比进一步晋升至26.1%，头部平台的合规开展关于波动行业的意思进一步凸起。

300亿余额以上的五家平台中四家地处北京，这是北京地域正在金融科技立异方面位居国际领军位置的表现。而北京地域的平台自2018年存案推延以来的合规整改积极众目睽睽，局部平台曾经根本具有进入首期试点存案名单的前提。先是爱钱进于2018年7月，将注册及实缴本钱由此后人平易近币2亿元增至国民币5亿元，然后北京平台的相干增资不时呈现，乃至有局部平台拟方案将注册及实缴本钱晋升至10亿，这此中就有据传将启动新一轮增资方案的爱钱进。实缴注册本钱的添加进步了平台的抗危害才能，也是平台股西方据守网贷市场、践行普惠金融的明证。

正在平台方掀起增资潮的同时，咱们也看到财产巨子关于P2P派司的半途而废，比拟具备代表性的便是京东数科入股易利贷事情。早正在2017年下半年，京东就正在厦门袭击注册建立P2P网贷平台并顺遂取得中央金融办豫备案，但厥后因为各类缘由并未如愿。往年4月份，受试点存案利好安慰，京东数科再次加码规划网贷行业，将曾经于2017年下半年取得厦门中央存案公示的易利贷收归旗下。这充沛阐明了财产本钱不断不削弱投资P2P的热忱，减速出清后P2P网贷一旦迎来存案曙光，必定会迎来新的开展契机。

若何精确解读试点存案启动延期

2019年4月份表露的《存案试点计划》表现了银保监会正在P2P羁系思绪上的严重调剂，对于P2P的看法进入了更加务虚的阶段。先前P2P羁系难以无效落地的最浩劫题便是羁系就P2P信息中介的定位与P2P作为信誉中介存正在的理想之间的宏大边界，而《存案试点计划》就P2P的危害预备金与危害抵偿金的规则正在必定水平上算是承认了行业需求停止各类方式增信的主观需要。

原定6月尾启动的试点存案延期的一个缘由正在于相干羁系思绪调剂后赐与平台依照最新思绪进一步整改的合规工夫窗口，另外一个则正在于央地羁系干系需求进一步的和谐。

此前羁系关于P2P更可能是正在夸大信息中介定位，请求去包管。而如今的羁系思绪更可能是正在强化P2P本身防控危害的才能。该追加实缴注册本钱的需求偶然间去筹集弥补实缴注册本钱，该计提危害预备金微风险抵偿金的，需求从头停止营业流程以及息费规范的从头计划，这些都需求留住工夫窗口。固然咱们看到了诸如爱钱进等头部平台赶早规划，年夜幅增加了冲刺试点存案的预备周期。

而P2P羁系中的地方与中央和谐困难不断存正在，银保监会寄但愿于中央承当P2P机构羁系本能机能，而各中央关于P2P的不合较年夜。天下五年夜平台有四家位居北京，这与北京地域当局及中央行业协会的主动作为及比拟开通的政策密不成分。但咱们同时也要看到有局部省市关于网贷行业谈之色变，不构成正在开展中处理危害困难的认识。本次《存案试点计划》立异性地引入了“天下性平台”以及“地区性平台”，正在由地方无关部分把控天下性平台危害的同时，将“地区性平台”的自立权交由中央，中央的自动负担负责认识将会起到很年夜的感化。

关于将来P2P存案的判别

针对于P2P行业存案，我有三个判别：

第一个判别是P2P存案必定到来，没有扫除存案只是一个过渡阶段，将来将针对于P2P发放运营答应证。

受2015年11月份e租宝事情影响，昔时12月份发布的网贷羁系方法收罗定见稿比拟匆促，无关针对于P2P停止存案注销以及发放答应证的好坏并未失掉充沛论证。银保监会关于P2P曾经继续展开任务三年半，于2016年3月份国民银行指点下挂牌建立的中国互联网金融协会更是把P2P网贷自律作为任务重心，羁系以及行业自律各方面的效果是明显的。

正在金融持牌运营的年夜情况下，当下必定会放慢推进P2P的存案注销任务，但将来没有扫除针对于P2P间接发放派司的能够。

这一判别是基于P2P效劳小微的主观社会代价的存正在，更是基于当局以P2P网贷持牌运营标准中百姓间金融市场乱象的汗青机会的看法。值患上高兴的是，2019年以来的相干文件阐明羁系关于P2P的立场愈加务虚，响应羁系思绪的调剂曾经可以充沛反应行业的理想开展状况。

第二个判别是P2P的存案落地工夫点与互联网金融整理的过程毫不相关。

依照2018年7月初央行官网发布的相干口径，互联网金融整理延期1-2年，化解存量危害，消弭危害隐患，同时开端树立顺应互联网金融特色的羁系轨制系统。依据这临时间点，P2P的首批存案工夫点悲观看该当正在往年下半年，失望看应正在来岁年中当前。当下P2P的存量危害在不时化解，相干羁系架构的严重调剂也正在《试点存案计划》中有所表露，正在互联网金融专项整理告一段落之际P2P存案理当可以顺遂落地。

第三个判别是P2P存案的前提当下曾经不时成熟。

我以为P2P存案前提曾经成熟，一方面是由于阅历了诸如暴雷潮等浸礼后P2P的运营危害（信誉危害、品德危害和活动性危害等）的认识以及才能失掉了久远的晋升，而归还人自行承当危害的认识增强，看待P2P产物的过期及守约曾经可以绝对感性地对待；另外一方面是经过诸如银行存管、信息表露以及产物注销等轨制化办法，当局以及羁系关于P2P行业的危害防备以及预先危害化解才能不时晋升，相干危害曾经可以把持正在可控范畴内。

作者引见

陈文，东北财经年夜学金融学院助理传授，百舸新金融智库开创人。北京年夜学金融学博士结业，专任中国社会迷信院财产金融研讨基地副秘书长，北京年夜学新金融以及守业投资中间研讨员，中国国民公安年夜学金融平安以及收集科技研讨中间副秘书长，国民银行金融信息化研讨所特约研讨员，CFT50青年景员，北年夜央财农年夜等多所高校金融硕士导师，财新网、新浪财经等十余家网站专栏作家。著有《P2P向逝世而生》等5本册本，译有《普惠金融改动天下》，正在《经济研讨》等期刊报纸宣布40余篇文章。2016获评《今世金融家》“十年夜金融图书”，2017年获《经济察看报》新金融研讨奉献奖，2018年获未央网最好专栏作者，网贷之家良好专栏作者。