克日，“十元店”名创优品传出IPO的音讯。建立6年来，这家主打便宜日用花费品的连锁店开店超越3600家，年发卖额到达170亿元。可是，正在其神话般的扩大面前，开创人叶国富经心计划的灰色金融链条在表露出宏大危害。

“看没有懂咱们的人，就像十年前你看没有懂阿里巴巴同样。”2016年，初中结业的叶国富站正在守业黑马社群年夜会上，自傲的隔空“教导”线下批发的一众年夜佬。

叶国富自有自豪的本钱。正在短短3年工夫里，他将一家名为“名创优品”的十元店，开展到2000家自营以及加盟店，年发卖额近100亿。

到2018年末，“名创优品”的店肆数目曾经到达3600家，发卖额170亿。

以一家店肆均匀200万元初始投入本钱较量争论，“名创优品”假如局部以自有资金投资，至多需求70亿元国民币。

但叶国富既不乞贷，也不融资（仅客岁下半年承受了腾讯与高瓴本钱的10亿元计谋投资）。他依靠“名创优品”计划了一个庞大又复杂的资金盘，借助P2P平台、现金贷高炮、押金资金池等组成一个资金闭环。

可是，这一闭环可以存正在的根底是名创优品能继续为数千名加盟商发明公道利润。一旦风头过来，名创优品的加盟店堕入年夜面积盈余，加盟商撤资，假贷守约，极有能够激发叶国富的资金盘土崩瓦解。而叶国富突入现金贷灰色地带并运营催收营业，则为其自己以及名创优品带来宏大的法令危害。

加盟商积淀资金超越20亿

地下信息表现，建立于2013年的名创优品开展疾速，到2018年末已经正在全世界开店超越3600家，年发卖额170亿。

名创优品的病毒式扩大速率使人注目。2013年，名创优品开店仅27家；2014年，开店数目猛增至373家；2015年又增至1075家；2016年末到达2000家，昔时发卖额97亿元。

正在这个进程中，名创优品所依附的形式是“加盟与协作”，加盟商承当承当品牌运用费、门店房钱、装修费以及首笔铺货的货款，名创优品则担任门店营运以及员工雇用及商品配送。正在这一形式中，加盟商相称于LP投资人，只出资没有需求办理，名创优品相称于办理人（GP)。迄今为止，名创优品的直营以及协作店占比4成，加盟店占比6成。

加盟商要投入几多本钱呢？依据名创优品发布信息，以单个店肆为例，加盟商需求交纳品牌运用费8万元（每一年交纳）、货泉包管金75万元，货物包管金是首批配货以及后续每一次入货的典质金，免除加盟商的定货懊恼，店肆装修费35万。协作刻日至多3年。正在协作期内，加盟商还要承当店肆房钱、水电费、员工人为、工商税务等。

因而，加盟商初度投入至多要200万资金，仅交给名创优品的押金就有100万-120万，仅此一项，2000多家加盟店就为名创优品积淀资金20亿以上。这20多亿的资金不任何羁系办法，名创优品既能够用于开设自营店，也能够用于对于外放贷（前面具体报告）。

今朝，名创优品自营与协作店数目约莫1400家，假如按自营与协作店5：5比例较量争论，名创优品至多需求投入自有资金21亿元。这恰恰靠近叶国富从加盟商手中收取的加加盟费以及包管金。

外行业欣欣茂发，加盟商都能赢利的时分，不人会关怀积淀包管金的去处和平安。一旦加盟品牌走下坡路，加盟商遍及盈余时，加盟费就会见临“挤兑”，这时候候才是磨练品牌商资金链条的时辰。

1/3店肆堕入盈余，加盟商沦为肉鸡

名创优品的加盟商赢利吗？其实在报答率有几多呢？宏大的初始本钱压力下，为什么另有浩繁加盟商挑选名创优品？

这就不能不提到名创优品的收益结算形式。依照单方和谈，加盟商天天分享前一天停业额的38%（食物、饮料33%）现金作为收益，名创优品分享62%的现金收益。

三以及年夜神去工地搬砖才干享用的日结现金的报酬，被叶国富别开生面的使用到线下批发加盟范畴，居然收到了奇效。

名创优品创建之初，其形式的确有独到的地方，晚期加盟商沾了品牌盈利的光，仍是赢利的。但跟着疾速扩大与市场合作者的增加，名创优品前期加盟商不能不面对盈余危害。

据投中网报导，名创优品的任务职员曾经泄漏，10%的店肆处于盈余形态，缘由是选址不睬想以及房钱太高。而还有媒体曾经报导曾经，依据测算，名创优品约三分之一的加盟店处于盈余形态。

实在状况若何呢，咱们完整能够依据地下数据测算一下加盟商的投资报答率。

停止2018年末，名创优品3600家店完成了170亿元的支出，均匀单店年支出472万元，月均支出39万元，日均支出1.3万元。而停止2016年末，名创优品2000家店完成支出97亿元，均匀单店年支出485万元。这阐明，跟着名创优品店肆数目的疾速增加，其年均支出呈现了下滑，单店经营服从并无失掉晋升。

按日均1.3万元支出较量争论，依照名创优品以及加盟商62：38的分红比例，加盟商年均支出为180万元。再来看看加盟商的本钱，店肆方面，名创优品年夜多选址正在郊区繁荣地段的年夜型阛阓内，150-200平方米的店肆房钱少则10万每个月，多则20多少万，按最低10万较量争论，每一年房钱收入120万。4-5名伙计每一年本钱15万-20万。水电费每一年1.5万；工商税费按15%的税率较量争论，至多27万元；另有加盟费每一年8万元；较量争论上去，加盟商每一年牢固开销171万-176万。营出入出对消后，加盟商白忙一年。

假如再算上第一年收入的一百多万的押金本钱，加盟商实践是盈余的。

实践上，依照加盟商的押金以及开销较量争论，每一年的资金投入靠近300万元，按10%的年化收益率较量争论，店肆每一年净利润至多30万元才有投资代价。倒推较量争论可知，单店年均支出至多要600万元，加盟商才干取得10%以上的利润率。这一年均支出金额比今朝名创优品的实践数据高近30%。

按年均支出600万元较量争论，日均停业额需求到达1.67万元，按天天一般停业10个小时较量争论，每一小时要完成停业支出1670元。依据名创优品表露的客单价30元较量争论，每一小时需求有55名主顾，均匀每一分钟一团体买单！除终年列队的网红店之外，生怕不哪家店肆能到达如许的主顾麋集度。

固然，要进步单店停业支出，除添加客户数目外，也能够经过进步客单价处理。但名创优品70%以上的商品都是10元单价，这个短时间内仿佛也难以改动。并且商品价钱进步，客群数目必定会遭到影响。从这个意思下去说，名创优品门店的支出仿佛撞到了天花板，加盟商沦为名创优品鼎力大举扩大、吸纳巨额包管金形式下的“肉鸡”。

从理想看，名创优品的开展近况也远远未到达叶国富曾经吹过的泡泡。叶国富曾经透露表现，到2020年全世界开店6000家，普通正在海内，营收破600亿。但往常，开店数目曾经完成60%，但营收只完成了28%。

要正在2020年完成600亿的发卖，名创优品的发卖支出要正在接上去的两年内翻两倍，单店年均支出到达1000万，除财政造假，商评君真实是想没有出有甚么能够性。

截图来自名创优品地下表露信息

曾经与名创优品互撕过的诺米家居开创人陈浩曾经指出，名创优品的年夜少数商品都是耐用品，复购率低，其店肆必需用高客单价来包管发卖额。名创优品是金融玩家的游戏，开店数目的暴增反而表露了其加盟本钱愈来愈高、加盟商赔本开张、国际扩大速率骤减的多重运营危害。现实上，名创优品少数加盟商很难逃离“停业3月流水下滑，停业2年呈现盈余”的怪圈。

批发外套下的灰色金融幅员

固然，对于叶国富来讲，名创优品“肉鸡”加盟商能否赢利其实不紧张，他的财产机密正在于这一形式面前的庞大资金池闭环。

互金贸易批评留意到，正在叶国富的金融幅员里，既有面向C端团体投资者的P2P平台作为资金端，也有向B端加盟商发放运营存款的资产端；除了此以外，叶国富还悄然规划了现金贷营业，其现金贷高炮产物年化利率高达360%；更加诡异的是，叶国富还雄心壮志的进军了催收营业。其互金规划之广，远远超越普通的互联网金融守业公司。与其说名创优品是一家线下批发连锁，其更像一家披着批发外皮的放贷公司。

2015年，叶国富建立了P2P网贷平台分利宝，平台经营主体为广东分利宝金服科技无限公司，注册本钱2.22亿元，实缴本钱5500万元。2016年1月，公法律定代表人由叶国富换成他的老手下莫劲云。分利宝是广州市普惠金融协会副会长单元、广州互联网金融协会理事单元，而叶国富自己仍是广州互联网金融协会的副会长。

停止2019年5月尾，分利宝累计买卖总额58.45亿元，假贷余额2.95亿元；以后归还人数3209，以后告贷人数401。新网银行表露信息表现，2017年8月7日，分利宝实现全量营业上线存管。从范围看，分利宝的存量范围没有年夜，2017年待收余额最高的时分是5亿摆布。

投资标的方面，分利宝平台上的融资名目都是企业融资名目，单个标的金额为100万元，刻日分3个月、4个月、6个月以及12个月。3个月的标的年化利率7.5%，6个月的年化利率8.5%，12个月的年化利率9.5%。

从告贷人根本材料看，年夜局部属于名创优品的加盟商。依据此前名创优品的对于外宣扬案牍，因为以加盟的体式格局开一家名创优品店投资额正在200万元摆布，普通的中小投资人仍是有必定坚苦的。因而，分利宝就推出了加盟商融资效劳，均匀资金本钱为年化18%。因而，分利宝仅从资金利差上就赚了加盟商8%以上。

互金贸易批评留意到，分利宝局部告贷人告贷金额疑似超越了羁系答应的“单个法人正在繁多网贷平台告贷金额没有患上超越100万”的规则。如企业运营融资名目B1906023以及B1906024名目，二者告贷刻日均为12个月，告贷金额100万，告贷人均为福清某公司，告贷人月支出均为32万元，欠债0元。这类高度相同的内容莫非是偶合吗？

此前，曾经有媒体质疑，叶国富的分利宝平台有自融怀疑。加盟商借助实体店或者自有资产包管，经过分利宝融资开店，取得的资金用于向叶国富领取品牌加盟费和包管金等。

实质上讲，归还人的资金经过加盟店之手回流到叶国富手中，实现了一个外部轮回。局部东主店东更是经过这类融资体式格局，缩小了投资杠杆，其面前的危害显而易见。

而叶国富正在此进程中，不供给任何资金，却一鱼多吃，不只吃了归还人与告贷人之间的资金利差，还积聚了20多亿的无息资金池，每一年仅资金池就有一年夜笔无危害利润入账。

依据分利宝此前的地下宣扬，分利宝曾经组成一个闭环金融生态零碎，其乐成使用于名创优品等年夜型品牌连锁机构，为这种品牌机构代发12000多人的人为与报销、3000多家供给商的结算款、1000多家线下门店的结算款。

现金贷高炮年化利率达400%

经过名创优品积淀了多少十亿的加盟资金后，叶国富将触角伸向了最赢利的范畴：现金贷。这里不能不服气叶老板，一个做10元店批发发迹的老板，金融嗅觉居然好于大量搞互金的业余人士。2015年6月，叶国富建立了广东缺钱么收集科技无限公司，2016年1月，广东缺钱么收集科技无限公司又设立了子公司广州乞贷么收集科技无限公司。从工夫上看，这该当是最先的一批现金贷公司了，二三四五也是2015年才转型现金贷的，拍拍贷2015年还正在盈余，2016年推呈现金贷产物曹操贷当前，才乐成登陆。可见叶老板才是真实的互金圈老司机啊。

企查查表现，广州乞贷么收集科技无限公司名下有两项软件著述权，辨别是“乞贷么”以及“缺钱么”。此中，“缺钱么“是叶国富的拳头产物。

地下材料表现，“缺钱么”自称与多家城商行、花费金融公司告竣协作，最快10分钟便可放款到帐，其请求门坎低，年满18岁，怀孕份证就可以取。，是协助中国数亿工薪群体、白领精英以及年夜先生处理急周转、乞贷难的小额存款。

互金贸易批评留意到，正在安卓市场高低载“缺钱么“后，表现软件开辟者为广东缺钱么收集科技无限公司，最初更新工夫为2018年10月17日。而依据羁系的请求，2017年以后，互联网金融机构严禁面向年夜先生展开校园贷营业。“缺钱么”为什么还悍然将年夜先生列为目的客户，使人隐晦。

正在聚赞扬2018上半年赞扬量≥100件的现金贷平台里，“缺钱么”也以及买单侠、微博钱包、信誉白条、360借单等浩繁机构并列进入赞扬榜单中。互金贸易批评搜刮“缺钱么”，相干赞扬贴高达699起，年夜多触及印子钱、暴力催收、轰炸通信录等景象。

比方，赞扬人李师长教师发文称，他正在“缺钱么”告贷7次，最初一次告贷2220元因变故呈现过期，92天后过期用度高达2042.4元，较量争论上去综合年化费率高达400%！

李师长教师称，“缺钱么”正在3个月的工夫里改换了4个外包催收公司，局部暴力催收！唾骂通信录的亲友老友，而且将家里白叟气病！

李师长教师正在赞扬中透露表现，他团体情愿归还公道正当的本息用度。李师长教师提交的与催收职员的对于话记载表现，他提出先归还1000元本金，其他的过多少天再给，但受到催收职员回绝。

“缺钱么”的本钱究竟有多高，互金贸易批评检查聚赞扬上多少十名告贷人提交的截图发明，“缺钱么”过期一天用度为本金的1%，且累计没有封顶！加之收取的砍头息以及本钱，综合年化费率高达400%。

如董师长教师2019年3月13日提交的赞扬表现，他欠款1000元，过期100天后，过期用度1000元，平台强行从其借记卡划扣2000元后，APP告贷页面表现他仍需求归还360元。

2018年3月28日，中国互联网金融协会公布《互联网金融过期债权催收自律条约》，对于互金过期债权催收行动停止了标准，此中明白请求，关于以本钱、守约金以及各类用度方式对于债权人收取的综合伙金本钱超越国度相干法令规则的，没有患上对于超越局部停止催收。

详细规范是甚么呢？依据最高国民法院的相干法例，官方假贷年利率24%之内的受法令维护，超越36%为有效。从今朝天下各地法令宣判的互金公司与告贷人之间的讼事看，法院仅撑持互金机构收取24%之内的综合费率。

不能不提的是，“缺钱么”此前就曾经因暴力催收被海南电视台暴光。

据海南电视台“直播海南”栏目2018年11月17日报导，海南儋州的符密斯2016年正在“缺钱么存款平台app”上借了三千块钱，最初有两期过期，广东缺钱么收集科技无限公司拜托催收公司追索5000多元的过期用度，催收职员不只一天数百个德律风短信轰炸符密斯通信录的亲友老友，还向符密斯的丈夫梁师长教师和亲朋手机上发送了PS的淫秽图片以及笔墨。

正在采访记者质疑对于方这类极度催收体式格局能否适宜时，广东缺钱么收集科技无限公司任务职员理直气壮的答复称，“怎样催收没有是你来决议的，你如果感到凌辱到你能够去赞扬啊。”不只如斯，该公司任务职员还扬言，只需符密斯没有结清过期用度，对于其通信录的狂轰滥炸就没有会完毕。

从浩繁赞扬中能够看出，“缺钱么”是一款典范的毫无风控、纯真依附高本钱掩盖高过期的守法714产物。自降生以来，714产物就成为互金行业浩繁谋利份子赚快钱的东西。哪怕羁系接二连三下禁令，央视315重度暴光714平台后，仍有很多谋利者逼上梁山，转到公开放贷。

从实质上讲，现金贷高炮产物是现金贷行业的毒瘤，歪曲了全部互金行业的代价不雅。就连牛津耶鲁结业的高材生、富二代都禁受没有住引诱，投身714高炮，可见对于互金行业迫害之深。别的，高炮产物的年夜行其道，也好转了互金企业正在羁系以及大众言论中的抽象，减速了良多一刀切政策的出台，终极伤及的是正当合规的从业者。

互金贸易批评亦留意到，聚赞扬里有一局部用户告贷后从头至尾何尝还过存款，也从未战争台商议归还正当本息，这个多数群体明显是网贷老赖，对于这局部用户，告贷机构完整能够使用正当合规的催收及诉讼手腕，并将其上报至百行征信等机构的黑名单。但对于那些积极还款且自动战争台商议归还24%之内费率的告贷人，现金贷机构则不该回绝。假如为了欺压用户领取超越国度法定规范十多少倍的利率，不吝动用暴力催出工具，明显踩了红线，冒犯了法令。对于此类景象，决不克不及复杂的用一句“负债还钱、催收有理”来表明。

转型为“三无”现金贷产物导流

互金贸易批评留意到，正在缺钱么APP里，广东缺钱么收集科技无限公司正在2019年3月26日发布了一份“严明申明”，称有犯警公司、机谈判团体假借公司旗帜以供给收集假贷的名义停止欺骗勾当，并透露表现，公司曾经完整中止现金假贷营业，从未受权任何第三方停止收集现金假贷。

可是，奇异的是，直到2019年6月20日，仍有人正在聚赞扬上赞扬称，“缺钱么”继续正在停止暴力催收。可见，“缺钱么”就算没有放款了，暴力催收并无中止。

因而， “缺钱么”所谓“中止现金假贷营业，能够是该公司慑于羁系政策，为规避风头转型做导流营业。

正在“缺钱么”APP内，有多个疑似高炮产物，互金贸易批评点开此中一个产物，不表露主体信息，也未表露任何放贷天分证实。

而依据标准互联网信贷的“141号文件“，“未依法获得运营放贷营业天分，任何构造以及团体没有患上运营放贷营业”。“缺钱么”为无天分现金贷产物导流，明显违规了。

“缺钱么”疑似为现金贷高炮产物导流

别的，地下信息表现，“缺钱么”经营主体也不互联网小贷派司，其实不具有正当放贷天分。但自“141号文”下发直到其公布通知布告为止，“缺钱么”不断正在展开现金贷营业。

2015年，广东赛曼投资无限公司建立了大家收信誉办理无限公司（如下简称“大家收”），注册资金5000万。大家收公司引见表现，其正在建立后一年多工夫里，存量资产范围已经达近12 亿，并正在天下分公司装备专任催收员快要 200 个。

停止今朝，已经正在北京、广州、深圳、成都、重庆等十多少个都会设立了分公司，并正在2016年兴办了催收学院。地下信息表现，2016年3月24日，大家播种患上来自老板叶国富的A轮融资。

而企查查信息表现，叶国富持有直接持有大家收97.88%的股分，为公司实践把持人。

商评君的疑难是，叶国富的大家收能否曾经到场过旗下现金贷产物“缺钱么”的催出工作？