文 | 焦先森

7月2日，坐拥“乐陶陶”、“小猪佩奇”等动漫超等IP的奥飞文娱公布了针对于厚交所对于公司2018年报询问函的答复，这份长达40页的文件首度对于其2018年资产巨额减值事情做出回应。

数据表现，2018年整年，奥飞文娱净利润-16.3亿元，同比下滑1908.72%，此中，奥飞文娱2018年经审计的资产减值计提金额达15.0亿元。

这份年报一度让股东哗然，究竟结果，2013年，奥飞掌舵人蔡东青就已经明白，“咱们的目的是做中国的孩之宝”，并正在2015年将其更新为新世代的“中国迪士尼”。

奥飞动漫董事长蔡东青

没想到5年过来，“中国迪士尼”的影子还没见着，靠着本钱运作收买IP雄踞中国动漫财产链条顶真个奥飞文娱就已经爆出年夜额盈余，像丁年龄的“吸星年夜法”般吸来的多个名目就因资金告急、团队闭幕等，得到了根本的运营才能。

限游令“瓶颈期”，多家子公司面对“扑街”

15亿元的组成中，2018年，奥飞文娱对于上海方寸信息无限公司、北京爱乐游信息技能无限公司等多家游伶人公司计提了商誉减值预备9.44亿元；将上海悠游堂投资开展股分无限公司等5家参股子公司作为可供出卖金融资产核算，并计提减值预备1.35亿元；451Media Group LLC等3家公司作为临时股权投资核算，计提减值预备8820.65万元；对于单项金额严重并独自计提坏账预备的应收账金钱1.62亿元停止全额计提；对于乐视网3640万元应收账款停止全额计提；对于公司零速争霸系列产物以及原资料计提存货涨价预备1.23亿元等。

读娱君留意到，奥飞文娱这次“亮红灯”的子名目，多数会合正在游戏行业。而依据其答复询问函的说法，奥飞文娱也坚称此轮资产减值公道。

方寸信息以及爱乐游2014年被奥飞文娱收买，功绩正在三年答应期内均达标，但彼时已经爆出主营游戏活泼用户数以及充值流水等下滑分明。

以方寸科技“怪物同盟1”为例，2013年活泼用户420万，2016年已经只剩159万，充值流水唯一此前的六分之一。奥飞文娱正在答复函中指出，方寸科技研发团队闭幕前老名目仍正在经营但已经渐入性命周期的中前期，而其新研发名目为与内部公司所签署的两款产物定制开辟协作，上线工夫均比原预期延后，利润年夜幅下滑。

而上述子公司或者名目中，广州位面信息科技无限公司、上海星落信息技能无限公司、深圳战艺收集科技无限公司3家公司都属游戏行业，因为2018年游戏版号停息审批单风云，团队已经正在年末搭伙；但即使尔后版号凋谢，广州雷神信息科技无限公司也因新游测试数据较差，短时间内也没法取得版号，资金已经没法支持一样平常经营。

别的，悠游堂、翻翻豆收集科技、哈邻收集科技等均因扩大过快、营业进展、中心员工离任、无继续运营才能等，陷入被计提减值的企业名单。

整年龄段规划，成熟IP的一流珍藏家

现实上，直到客岁才完全崩盘的游戏财产仅仅是奥飞文娱帝国的版块之一，奥飞文娱从玩具制作发迹，今朝已经高出玩具制作、婴童用品、动漫画、游戏、实景文娱等多板块营业，但因其并未发力原创IP打造营业，而是经过收买、投资等体式格局不时并联强势IP的操纵形式而为业界所诟病。

“没有像动漫公司的动漫第一股”，这是业内对于奥飞文娱最妥当的评估。其董事长蔡东青发财于20世纪90年月的玩具市场，假如要再精准一点描述，便是日本动漫流行带来的四驱车市场。除了借国度体育总局的民间年夜旗举行“天下少年四驱车年夜赛”，吸收了天下28个都会近60万人次的少年参与外，初中结业的蔡东青还引进了日本动画片《四驱兄弟》，玩起了“动漫+玩具”的新形式，正在K12范畴临时鲜有敌手。

尝到了IP长处的蔡东青正在随后的运营里开端经过自立创作或者收买、受权协作等体式格局整合了一系列的典范动漫IP，旗下包括“喜羊羊与灰太狼”、“铠甲懦夫”、“巴拉拉小魔仙”、“超等飞侠”、“爆裂飞车”、“火力少年王”，同期降生的另有公司旗下的一款款主题玩具，如悠悠球、零速争霸四驱车、铠甲懦夫等等，蔡东青也就此成了简直承包90后、00后童年的阿谁汉子。

而这只是个开端，2015年，奥飞文娱收买了事先天下最年夜的国产原创漫画平台“有妖气”，虽然预先违犯没有改动办理构造的答应将开创人踢出结局，但奥飞的幅员已经扩展至整年龄段动漫营业，旗下再增《十万个嘲笑话》、《镇魂街》等出名IP。

即使是方才爆出巨亏的2018年，回归动漫的奥飞文娱也正在业界写出了神来之笔——成为“小猪佩奇”正在中国的IP协作方。遐想起这只粉白色的小猪正在国际创作发明的各种盛景，一只只粉白色的佩奇就像是一张张粉白色的钞票，正在奠基奥飞文娱正在国际IP市场的又一年夜盛景。

这一系列买买买奠基了大师对于奥飞文娱的印象，也便是对于其前身——奥飞动漫的印象，“固然我没有晓得它做了甚么良好原创动漫，但它便是国际动漫财产最鲜明的那家牛逼企业。”

为了将IP停止究竟，奥飞文娱正在娱乐财产最景气的那多少年简直触达了漫画、动画、延续剧、片子、游戏、媒体、玩具、婴童、受权即是一体的泛文娱生态零碎，其归入兼并范畴的子公司数目逾67家，仅2016年昔时就新增24家，对于外投资额超越整年营收总以及。

彼时，奥飞透露表现，正在将来三年将投资119个IP名目，包含22 部片子，25部游戏，8 部电视剧，19 部收集剧以及45 部动画，画出了一幅贯串“漫影游”的IP财产幅员。

吸星年夜法猛，难明规划层层触雷

值患上玩味的是，正在奥飞文娱的幅员上，早于游戏版块“爆雷”的，是其下重金吃进的另外一版块——影视财产版块。2016至2017年，正在奥飞重点投资的20多个片子名目中，仅《佳丽鱼》以及《荒原猎人》红利，《乐陶陶与灰太狼》《栀子花开》《刺客信条》等均位列昔时的片子盈余榜单前线。一度被看好的游戏IP改片《刺客信条》虽有法鲨加持，却致投资方奥飞文娱巨亏9200万元。

现实上，2017年的奥飞文娱财报公布当前，也收到羁系部分的询问函，异样对于所踩巨坑八面玲珑地表明了一遍。

依据奥飞文娱昔时的年报，其功绩上涨的缘由不过有四，公司正在第四时度上线了潮水玩具营业、海内影视营业以及影视投资营业，和游戏也未达预期。

但是正在针对于询问函的答复中，其已经具体表露，正在玩具主业倡议的潮水玩具名目测验考试早已经失利，带来丧失约1.3亿元；影视出海失利带来0.92亿元盈余；国际投资漫画公司的阑珊带来1.1亿元商誉以及资产减值、游戏公司0.32亿元盈余；别的，协作同伴玩具反斗城以及乐视的欠款算计约0.9亿元能够没法发出。

回看2016以及2017两年，玩具发卖以及婴童用品还是奥飞文娱的次要支出根源，其泛文娱标的目的的各项投资简直乏善可陈。2018年，奥飞文娱玩具发卖支出简直占到公司停业支出的一半，为13.77亿元，但同比下滑了29.54%。而隐忧也再度呈现，比方“陀螺”等产物的发卖仍不睬想等。

延续触雷的奥飞文娱也因而成为泛文娱行业投资的一年夜轶事——潮水玩具名目失利、海内影视巨亏、游戏营业萎缩、收买的漫画平台式微、协作同伴没有靠谱……号称简直一把把文娱行业能踩的坑全踩了一遍。

再分离2018年的答复函来看这段话，仿佛昨日重现。

数据表现，奥飞文娱的扣非后净利润已经呈直线降低趋向，2014年4.1亿、2015年3.54亿、2016年3.39亿、2017年-1.6亿，2018年正在2017年根底上扩展十倍，为-16.3亿元。

动漫行业隆冬仍正在，IP变现仍出路漫漫

回到2019年，层层触雷的跨界投资让奥飞文娱再度将视野移回K12范畴，手握多个儿童IP的他们将聚焦这一春秋段的影视剧作品、儿童教导名目以及主题乐土。

但返来的江湖已经与此前一家独年夜的场景相去甚远。2019年终，一度有音讯称奥飞文娱欲售出“有妖气”的局部股权，奥飞方面回应称，“有妖气的参加有益于奥飞文娱作为上市公司的IP资本整合与扩大补强，拓宽IP的受众群体，片面晋升IP气力。今朝有妖气平台经营状况杰出......奥飞文娱不断正在为有妖气寻觅适宜的计谋投资者，但愿经过引入优良资本，助力有妖气平台开展强大。”

但是跟着用户逐步从PC端转向挪动端，此时的有妖气正在动漫圈已经没有是被奥飞收买时阿谁有妖气了，依据极光年夜数据2018年5月公布的最受用户偏偏好的动漫使用排名，前三位顺次为快看漫画、腾讯动漫以及看漫画，有妖气仅正在第九位。

一种观念以为，由于奥飞过于垂青出名IP的变现，有妖气平台上其余IP的孵化任务被放置了，以致于往常的有妖气已经损失了出名IP生长的泥土。

业界的合作则愈加严酷，现实上，奥飞文娱押注影视、游戏范畴的2014-2016年，动漫范畴建立了163家守业公司，这个数字一度扩展到310家。优酷、爱奇艺、腾讯及B站等视频平台对于动漫财产的存眷则更加间接——收买了大量具备下游制造才能的任务室以及公司，让行业合作愈加白热化。

而更让业界苏醒的是动漫行业仍正在隆冬当中这个说法，国宏嘉信本钱初级剖析师冯晖翔正在一份对于漫画行业的剖析陈述中曾经指出，停止2018年末，2017-2018年上映的漫改番剧作品仅75部，与全网漫画作品50000多部比拟，能动画化的漫画IP比例远低于百分之一。而动漫IP简直不克不及带来的贸易代价变现。

这也表明了动漫界的本钱隆冬为什么来患上又急又猛，且看下来永无尽头。直到2017年末，数百家猖獗入局的漫画公司中，挣钱又成名、且孵化出可变现IP的，百里挑一。更可悲的是，步入2018年，开张、欠薪、加入的风潮开端囊括一些新入市的小动漫平台，而一些有年夜佬背书的头部平台如腾讯动漫、快看漫画等则放慢了行业规划，与新参加动漫行业的阿里文学、阅文等文学平台齐头并进，而其死后保持共分全国的也多数是B站、腾讯视频、爱奇艺、芒果TV等家底没有薄的视频巨子。

正在本钱变患上没有景气的2017年，动漫行业波动军心的版块——动画片子也遭受了滑铁卢，数据表现，比拟2012年-2016年动画片子数目、票房的不时增加，2017年片子数目、票房均呈现了下滑，昔时动画片子总票房为47.17亿元，比拟2016年增加了22.87亿元，同比下滑32.7%。

生活情况的卑劣让行业巨子们也都警觉过去，针对于动漫市场停止新的规划，如腾讯漫画探究了付费浏览，网易漫画则追求了与B站的结合，而更多专一动画剧集的公司开端抱团取暖和直面隆冬——拥抱平台，多范例，多名目，共取暖和。

但对于往常的奥飞文娱来讲，能不克不及再次凭仗正在玩具范畴以及动漫行业的传统劣势，站稳儿童市场；正在此根底上，再凭仗整年龄段动漫IP打造新的爆款漫画IP，借以开辟动画、片子、衍生品等诸多市场，其道路之难，已经远超行业中其余合作者所需面临的总以及。

究竟结果，抛开过气的有妖气能不克不及重振雄风面临腾讯、B站及快看漫画等的围歼，奥飞文娱能借以以及00后的《熊出没》年夜战的，也只要那只粉白色小猪的受权IP了。

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