编译：五米

编纂：琼凉

审校：一条辉

根源：犀牛财经（ID:gplpcn）

现实证实，不管是间接办理资产，仍是经过司理人世接收理资产，LPs到场并办理资产曾经成为趋向。从汗青数据看，LPs存眷的核心从股票市场到增加疾速的牢固资产市场均有触及。

被热闹的是私募股权，这让人很惊讶，固然，笔者发明了三个缘由。

第一，私募股权是一个不时增加的资产。全世界另类资产数据效劳平台Preqin预算，停止2018年6月，私募股权的资产范围到达了3.41万亿美圆（约1万亿美圆闲置资金 ），82%的基金司理估计这个数字会持续增加。正在现存的上千家私募股权公司中，依据私募股权国内的数据表现，TOP300公司的资产办理范围合计1.7万亿美圆，TOP10公司的资产办理范围合计4030亿美圆。

其次，关于7600家机构投资者（一半来自北美）来讲，私募变患上愈来愈紧张。由于私募的收益报答率从临时来看要高于股票以及债券。因而，年夜可能是投资人但愿添加本人的资产设置装备摆设额来取得逾额报答。比方北美，今朝的可用资产设置装备摆设中位数是6.1%，估计会增加至10%。

第三，该资产种别可使用杠杆东西。GP具有其投资组合公司的完整把持权，能够录用董事长、首席履行官，凡是还会有一名合股人担当董事会成员。GP以及投资组合公司之间有频仍的联络，GP能够讯问它以为监控以及增加资产代价所必须的任何信息。比方ESG（物资情况、社会以及管理信息)方面的需要，这是上市公司的需要，而这些需要会对于企业的功绩奉献宏大。

那末，正在这个案例中，到场感触底是甚么（可以使患上牢固资产取得高额报答，而且让GPs代表LPs取得强力的到场感）？

少数LP正在思索建立新基金时，最经常使用的做法是向相干公司收回失职查询拜访问卷(DDQs)，这些基金能够是现有的GP，也能够是新的GP。GPs花了良多工夫来填写并答复成绩，且每一个DDQs都是无独有偶的。这一做法仿佛以及挑选投资哪一个GP不干系，并且一旦资金到位，简直是不后续的跟进了。

正在GP方面，ESG正在失职查询拜访进程中盘踞了很年夜的比重，它也被更多地用于理解投资组合公司，虽然凡是没有是正在“可继续性”或者ESG方面。

有一个复杂的办法能够改进这类状况。头部LPs能够基于可继续性管帐原则委员会(SASB)一同促进ESG陈述框架，由被投公司向GPs陈述，并建立数据库，这使患上GPs可以应用数据库对于统一行业的被投公司停止比照，同时LPs也能够拜访这些信息。

我以及GP、LP都有过非正式说话。前者供认了潜伏的益处，但也激发了一些对于本钱的担心。他们还明白透露表现，假如LP请求他们这么做，他们一定会容许。那末LP是怎样说的呢？LP：“是的，这是一个十分风趣的设法主意，但愿能够成为理想。但我固然没有想正在这方面走正在后面，由于我想投入GP的份额会绝对增加。”

我的答复是:“私募的确是一个很棒的行业，至多如今是如许。LP原本可以到达他们正在地下股票市场追求的到场权，但出于胆怯而未能到达这一程度吗?”没错，指导力很难，也存正在危害。但若LPs从未正在这方面发扬过指导感化，那末当私募股权报答率因缺少来自投资组合公司的信息和增加到场决议计划而降低时，LPs就不该该埋怨。