当升科技(300073)

常州金坛锂电正极资料消费线远期计划产能10万吨。首期计划建成5万吨，投资33亿元。今朝一期工程施工区的地盘平坦以及厂房桩基施工已经局部实现，第一阶段2万吨产能将于2020年终投入运用。2020一季度产能放出1万吨产能，其他1万吨产能将于前期逐渐开释。第二阶段产能1万吨，第三阶段产能2万吨，估计到2023年首期5万吨产能局部建成投产。估计2020年末，公司正极资料总产能将无望到达5.4万吨。名目建成后，新增年均停业支出68.11亿元，年均利润总额3.47亿元。

江苏当升三期名目建立产能1.8万吨/年的高镍多元资料消费线。消费线依照NCM811/NCA的规范计划建立，同时具有差别范例的多元资料（NCM52三、NCM62二、NCM811以及NCA）的消费才能，能够依据卑鄙需要灵敏调剂各条消费线的产物构造。今朝江苏当升三期工程第一阶段主体工程以及消费厂房曾经建立实现，产线设置装备摆设在装置调试，估计6月低将有1万吨产能投产，产能爬坡期预期为半个月，别的8000吨产能将于前期逐渐开释，估计年内能够奉献5000吨产量。

公司与比亚迪协作不时加深，产物供给迸发式增加。2018年终，公司估计向比亚迪供给链公司发卖产物4000万元，并于11月将2018整年向其发卖产物的买卖金额添加至2亿元。2019年4月公司通知布告，2018年公司向深圳市比亚迪供给链办理无限公司发卖产物1.13亿元，随同公司营业疾速开展，预期2019年向深圳市比亚迪供给链办理无限公司发卖产物6亿元。

红利猜测。公司遵照买通财产链上中卑鄙的临时计谋，下游经过与具有矿山的企业协作，把握资本，把持本钱；中游继续扩大产能；卑鄙与客户坚持杰出的干系，无效稳固了公司行业龙头位置。猜测公司2019-2021年停业支出辨别为33.5二、37.7七、47.33亿元，同比增加2.2%、12.7%以及25.3%；归母净利润为4.2五、4.4八、5.65亿元，同比增加34.5%、5.4%以及26.1%，对于应EPS为0.97/1.03/1.29元，对于应PE辨别为27.7/26.3/20.8，咱们赐与“增持”评级。

危害提醒:政策性危害；产物价钱动摇；产能建立不迭预期；

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