受理-问询-上会-注册，短短3个多月，科创板已有不少“出线”选手。

截至7月4日，上交所已审议通过31家公司的发行上市申请，其中25家公司获证监会批复，将于7月22日首批挂牌。

当市场目光聚焦于科创企业“鱼跃龙门”的绚烂一刻时，尚有100多家公司还在还在“赶路”之中，其中也包括来自湖北的4家受理企业——科前生物、安翰科技、嘉必优、兴图新科。

支点财经记者采访了解到，问询式审核是科创板发行上市审核的重要机制，媒体质疑、社会质疑、信批瑕疵都会转化为问询。“答题”的效率、质量，则是决定闯关速度的主要因素。

问询函回复报告堪比中篇小说

问询式审核是科创板重要机制，目的是“问出一家真公司”，展示“充分、一致、可理解”的企业信息。

那么，科创板的问询与过去证监会发审委问询究竟有何不同？通过数字对比，便能直观感受。

今年最早的4家A股上会企业都被证监会问询过，问题总数在60个左右。但对科创板而言，60个问题仅是单个企业的数量。

截至7月4日，上交所已向118家公司发出首轮问询函，平均问题数量在40个左右。首轮后，绝大多数企业还需经历三轮或三轮以上问询。

以湖北企业为例，科前生物、安翰科技均已进入两次问询阶段。前者首次问询涉及66个问题，第二轮问询为12个，后者这两个数字为64个、13个。

问题都很细，看得出来下了大功夫。

资料来源：《安翰科技（武汉）股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件审核问询函的回复报告》

回复报告的篇幅，堪比中篇小说。

科前生物首次问询函回复报告达451页，安翰科技则为390页。这些报告内容加起来，比两家公司招股书的页面还多。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新向支点财经记者表示，问题多而密集，与招股书质量不尽人意、上市首轮问询需实施“全面体检”的制度安排有关。

支点财经记者发现，问询函中所问询问题，大都涉及发行人的历史沿革、股份转让、关联交易、股权变化、核心技术等方面。

譬如，科前生物所收问询函中，问及了将“陈焕春等7位自然人认定为实控人”的依据，安翰科技则涉及“未将美年大健康销售列为关联方的原因”。

另外，安翰科技在6月20日曾面临过相关媒体质疑。上交所表示已关注到质疑性报道，相关企业的审核问询正在进行中。

湖北企业需重视“3个月”红线

截至7月4日，上交所上市委已审核企业共计31家，过会率100%，其中有25家公司获得证监会同意注册的批复，系科创板首批挂牌上市公司。

由于受理时间不同，加之所处行业状况、个体情况不同，单从时间周期看，不少公司一起步便“慢了半拍”。

3月22日第一批次受理的企业中，目前有2家已注册生效、2家已提交注册，包括安翰光电、科前生物在内的其余5家仍处于“已问询”环节。

先获受理或先获问询，并不意味着在速度上拥有绝对优势，而是很容易出现速度不一、不按“先来后到”顺序办理的情况。

譬如，杭可科技科创板申请受理时间为4月15日，但在6月13日已过会。与之相比，湖北企业时间差主要体现在问询阶段。

杭可科技三轮问询仅花了28天，而安翰光电、科前生物，仅在首轮问询回复环节就花了1个月左右。

这并非特例，由于问题众多，江苏北人、博瑞医药、白山科技、浩欧博、木瓜移动、天奈科技、利元亨等10多家企业首轮回复耗时都超过1个月。

但要注意的是，根据科创板相关规定，发行人及其保荐人、证券服务机构回复上交所审核问询的时间应不超过3个月。

对安翰光电、科前生物而言，最重要的工作就是以最高效率，在“3个月”的红线之内完成问询流程，而嘉必优也应抓紧时间进行回复。

根据规定，上交所自受理之日起20个工作日内提出首轮问询。另一家湖北企业兴图新科的受理日期为6月27日，预计7月中旬也将进入问询环节。

要给企业足够的解释机会

在审企业从进度表上看虽停滞不前，但很可能在加班加点“备考”或“答题”。譬如，安翰科技向支点财经记者表示，企业正在准备第三次问询之中。

这一过程中，除提高答题速度外，答题质量同样重要。

一问环节回复质量不高的公司，往往存在文字错误、回复绕弯子解释不清问题、使用大量定性表述及广告性用语、答复与问询问题不一致等问题。

譬如，泰坦科技第二轮问询函被交易所直言“请发行人、保荐机构及相关证券服务机构端正态度，严肃认真地对待科创板首发申请工作”，并要求“重新回复以下首轮问询中遗漏的问题，并说明在首轮回复中未答复的理由”。

“招股书、回复报告质量不高的一个客观原因，是发行人、保荐机构可能还没完全适应科创板的模式和节奏，短时间内无法达到交易所的质量要求。”英大证券首席经济学家李大霄对支点财经记者说。

创业板是“十年磨一剑”，而科创板是“半年磨一剑”。“包容性是科创板一大特点，交易所、投资者、媒体都要给企业足够的解释机会。毕竟短时间内，各方忙中出错的情况是存在的。”李大霄说。

李大霄同时强调，设立科创板是重大改革举措，企业一方面要抓住机会，另一方面也必须合法合规，“尤其不能以财务造假实现欺诈发行”。

A股历史中，曾有发行人脱离现实生产经营现状，醉心于财务数据的构造和平滑。

“忙中出错与欺诈发行是两个概念。如是后者，在审核层面的发现难度会很大，但一旦发现后果会就十分严重，企业一定不能触及红线。”李大霄说。

总而言之，优先从科创板备战中脱颖而出的企业，一定是合法合规、信披过关、回复问询又好又快的公司。

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记者丨蒋李 实习生丨刘晓琴

编辑丨吴玲

出品丨湖北日报传媒集团 支点杂志