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为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司）。在此之外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

普遍降准和定向降准相结合，稳妥有序释放资金

先来解释一个概念，啥叫“降准”？降准是“降低金融机构存款准备金率”的简称，存款准备金是指金融机构按照中央银行的规定将其吸收存款的一定比例交存中央银行，也被称为法定存款准备金。也就是说，商业银行吸收的存款不能全部放贷出去，必须按照法定比率留存一部分作为随时应付存款人提款的准备金。

举例而言，如果存款准备金率为15%，就意味着金融机构每吸收1000万元存款，要向央行缴存150万元的存款准备金，用于发放贷款的资金为850万元。倘若将存款准备金率降低到10%，那么金融机构的可贷资金将增加到900万元，也就有50万的资金得到释放。

我国对不同性质的金融机构实施不同的法定准备率，从2011年11月底以来，央行共实施了12次全面降准，大型存款类金融机构存款准备金率由21.5%降至13.50%。最近一次全面下调金融机构存款准备金率是在今年1月，但分两次下调，分别在2019年1月15日和1月25日，各下调0.5个百分点。

本次央行发文降准，其实早有预兆。本周三（9月4日）召开的国务院常务会议指出，要坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具。恐怕是为了不给资本市场带来额外的波动，到了本周五的下班时段，降准消息才由央行官宣。

降准最明显的效果是释放资金，据央行负责人介绍，此次降准释放长期资金约9000亿元，其中全面降准释放资金约8000亿元，定向降准释放资金约1000亿元。财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司的法定准备金率为6%，是金融机构中最低的，已处于较低水平，因此此次全面降准不包含这三类金融机构。

央行表示，此次降准与9月中旬税期形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，而且定向降准分两次实施，也有利于稳妥有序释放资金。因此，此次降准并非大水漫灌，稳健货币政策取向没有改变。

实体经济最受益，理财、股市也会受影响

央行表示，此次降准释放资金约9000亿元，有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还降低银行资金成本每年约150亿元，通过银行传导可以降低贷款实际利率。定向降准是完善对中小银行实行较低存款准备金率的“三档两优”政策框架的重要举措，有利于促进服务基层的城市商业银行加大对小微、民营企业的支持力度。这些都有利于支持实体经济发展。

虽然降准降的是存款准备金率，而非存款利率，但这并非和老百姓无关。实际上，降准对金融市场会产生一系列的连锁反应，我们的钱袋子也必然会受到影响。

降准向市场释放了资金，会提供货币流动性，货币基金的收益率难免要受到影响。“宝宝类”理财收益率已经降到了年化2.5%以下，这下恐怕还要下探。与此同时，银行理财产品的收益率也或将延续下行趋势。

对于股市来说，短期内降准对股市属于利好，尤其在当前股市持续低迷的状况下，有利于提振市场信心。本周四（9月5日），A股金融板块便全线启动，沪指在盘中也一度收复3000点，周五（9月6日）沪指也以连续5天的上涨迎来9月开门红。不过值得注意的是，从长期来看，降准对股市影响不一。盘点最近10次降准可以发现，降准之后的30天内，有4次股市是总体下跌的，6次股市是总体上涨的。

齐鲁晚报·齐鲁壹点记者 张頔

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