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以费城半导体指数(SOX)衡量，芯片制造商的股票最近一直处于动荡之中。在2019年7月25日达到52周高点后，SOX暴跌13.1%，在8月5日(仅11天后)触及最近的盘中低点。此后，SOX已经恢复，9月4日收盘时比52周高点低6.5%，但投资者对经济增长放缓继续给该行业的前景蒙上阴影。相比之下，标普500指数(SPX)较52周高点下跌了3.0%。

几家主要芯片制造商股价从52周高点下跌至9月4日收盘时的跌幅有: 德州仪器下跌4.4% ，英伟达下跌42.4% ，AMD下跌12.9% ，博通下跌12.4% ，美光科技下跌9.3% ，英特尔下跌17.9% 。

这些股票在9月3日周二遭受重创，德州仪器当天下跌2.4%，博通从盘中高点跌至低点，跌幅3.5%。它们在9月4日反弹，但如果认为这是较长期下行趋势的逆转，现在这样说还为时过早。

对投资者的意义

据彭博社报道，美国半导体行业协会(semiconductor Industry Association)的数据显示，近几个月半导体总销量同比稳步下降：5月份下降15%，6月份下降17%，7月份下降15%。事实上，花旗集团和摩根士丹利都表示，7月份的销售额低于他们的预期。彭博社指出，花旗将2019年全年芯片总销售额的预测从4107亿美元小幅下调至4099亿美元。

文章援引了几位分析师的悲观看法。Nomura Instinet的David Wong表示：“我们仍深陷半导体行业的低迷之中。”Longbow Research的Shawn Harrison表示，半导体企业的需求“不会在2019年第二个季度出现反弹”，对2019年第四季度的普遍预测“过于乐观”。摩根士丹利的Joseph Moore表示:“考虑到几乎所有地方的终端需求都面临挑战，更广泛的市场仍然疲弱。”

受手机销量放缓和个人电脑市场长期下滑的影响，芯片制造商一直指望云计算领域的持续强劲增长来提振销售。然而，正如英伟达首席财务官科莱特•克雷斯(Colette Kress)在5月份的一次电话会议上所说，支持云计算的数据中心的建设正处于一个全球性的“暂停期”。MarketWatch援引克雷斯的话说。

不过，一些分析师认为，芯片销售正在触底反弹。加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的米奇•斯特维斯(Mitch Steves)写道：“考虑到降幅的严重性，我们认为今后的下行空间有限。”不过彭博社指出，他指的是内存芯片。

展望未来

据《巴伦周刊》8月5日报道，SunTrust Robinson Humphrey的分析师威廉·斯坦(William Stein)在8月5日写道：“我们相信，耐心的投资者会因为做多而获得回报。”

Stein挑选的股票包括NXP semiconductor NV 、Microchip Technology和Analog Devices，目标价分别为122美元、104美元和122美元。9月4日收盘时分别是19.8%、20.2%和11.7%的涨幅。

本文作者：MARK KOLAKOWSKI ，华尔街那点事/美股研究社（公众号：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们

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