新年伊始，A股顶住了外围市场的压力，走出了独立的行情。6日沪指一度冲上3100点，不过盘面上也有异常的情况出现。开年仅三个交易日，就有多只白马股逆市大跌。

6日，血液制品龙头华兰生物盘中披露2019年度业绩预告，同比增长仅为10%到20%，远低于预期，股价瞬间闪崩，收盘时大跌了近8%，市值蒸发40亿元。而在此之前，贵州茅台就因为业绩增速放缓两天跌去了9%，市值蒸发了1300亿。此外，2019年翻倍的大白马潍柴动力6日也是突然放量大跌。

白马股开年就“马失前蹄”，这背后究竟是发生了什么呢？

评论员王超表示，“前有茅台后有潍柴”，加上高位闪崩的华兰生物，近期有越来越多的高位白马股出现了“马失前蹄”的现象。高位白马股出现闪崩，不仅让很多投资者当头一棒，也有很多机构资金猝不及防。6日，华兰生物公布年度的业绩预告业绩增速不及预期，股价随即出现了放量下跌。收盘后，据统计排名前五净卖出的都是机构的客户，合计净卖出了2.13亿元，占全天总成交额的接近14%。6日，一根阴线跌穿了七根阳线的潍柴动力也得到了超过两亿机构资金和一亿北向资金的抛弃。

为什么越来越多的机构资金在近期选择了抛弃优质的白马股呢？

原因有如下的三点。首先，前期行情相对清淡的时候，这些机构资金的纷纷对白马股选择了抱团取暖的态势。而估值已经被打到一个相当高的高度，面临着年报披露之前的时间节点，需要有一个估值切换的过程。业绩稍微有所不慎，就会出现高位补跌的迹象。最典型的就是贵州茅台。

第二个原因是因为前期这些机构资金对于白马股的抱团取暖，事实上以公募基金为代表的机构在去年获得了不错的收益。每到年底，是公募基金选择获利了结和调仓换股的传统的时期，因此获得收益再落袋为安，也是值得去理解的一种现象。

第三，现在行情逐渐地出现了全面复苏上涨的迹象，前期还没有涨的低位估值合理的股票迎来了补涨的机会，所以所有的资金选择“去高低位补涨”的状态，也就非常值得理解。每一次行情全面启动，都面临着一轮前期高位股补跌的现象。

从总体来看，这是一种积极而不是消极的现象。从目前已经公布的600多家上市公司的年报预披露的情况来看，仍有超过半数的公司实现了业绩的正增长。所以我们在警惕高位白马股闪崩补跌的同时，应该更多地去关注新的投资机会。