山煤国际虽然身为传统周期行业，然而近年来在供给侧改革的作用下，表现较同业公司差距很大，但是现在压制公司基本面因素出现变化，公司整体盈利能力将迎来根本性变化。

公司披露 2017 年年报与 2018 年一季报，报告期内实现营业总收入 409.37 亿元，同比去年-16.73%，净利润为 3.81亿元，同比去年+23.92%。 2018 年一季度， 公司实现营业总收入 103.15亿元，同比去年-3.31% ，净利润为 3271.32 万元,，同比去年+41.39%。

产销量双升， 毛利率提高： 公司全年共生产原煤 2302 万吨，同比增幅为 7.27%，全年销售煤炭 9623.34 万吨，较上年增加了 3.90%。 测算吨煤收入为 389.49 元/吨，吨煤成本为 330.29 元/吨，吨煤毛利率为15.21%，较上年同期增加 7.18 个百分点。

拟收购河曲露天矿，期待产量增长： 据公告，公司拟向集团收购河曲露天煤业 51%以上股权。 待收购完成后，有望实现产量增长。此外公司仍有近 314 万吨产能（权益）处于在建状态，未来内生增长可期。

公司煤炭开采业务有望持续做大。2017年，公司为长春兴煤矿购买产能指标210万吨，使之扩产至450万吨，长春兴煤矿2017年实现净利润6.13亿元，该矿产能核增有助于公司实现盈利稳定。目前，公司在建矿井390万吨，未来有望达产助力公司规模扩大。根据公司公告披露，拟收购集团河曲露天矿51%股权，河曲矿产能300万吨，盈利能力较强，目前处于停牌收购阶段。根据公司规划，2018年预计实现商品煤产量2400万吨，同比增加约100万吨。

煤炭内生增长可期，同时有望受益山西国企改革：据公告，目前公司仍有在建产能约360 万吨，占公司总产能的17%，内生增长可期。同时，山煤集团为山西省属七大煤炭集团之一，根据公告梳理，按核定产能口径，集团还有795 万吨产能具备注入条件。公司作为集团旗下唯一上市平台，未来资产注入可期。