上半年股市交易到今天结束，尽管今天沪深股市大幅反弹并没有改变6月份以及整个上半年大幅下跌的格局，但是，让人看到了7月份乃至下半年股市的希望。

刚刚过去的上半年股市令投资者损失很大，因为个股的跌幅远比指数大，上半年千股打了八折，百股打对折。但是，投资最重要的是向前看，目前一系列数据与几个历史底部很接近，构筑底部的可能性很大，下半年的行情是值得期待的。

图说：上证指数周K线图

上证指数构筑一个大双底形态

今天是上半年股市交易最后一个交易日，沪深股市出现大幅反弹，上证指数大涨60点收复2800点大关报收2847.42点，涨幅达2.17%；深证成指报收9379.47点，大涨3.39%；中小板指数报收6477.76点，涨幅为3.47%；创业板指数暴涨4.08%，报收1606.71点。

图说：上证指数月K线图

图说：上证指数季度K线图

今天收盘既是日线收盘，也是周线、月线、季度线、半年线收盘，今天的暴涨并没有改变周线、月线、季度线全部下跌的格局。从上半年来看，上证指数、深证成指、中小板指数、创业板指数分别下跌13.9%、15.04%、14.26%、8.33%。

不过，从K线图看，上证指数等都有构筑双底的可能性，当然这个双底跨度很大——相隔2年。

上证指数今天报收2847.42点，从周线看，本周下跌1.47%，而且，周K线是6连阴，但本周收盘位与2年前的位置比较接近，上证指数从3年前5178点下跌以来，周收盘最低是2016年1月29日的2737.6点，随后是2016年2月26日的2767.21点、2016年3月11日的2810.31点，这个底部区域与本周收盘较为接近。

再看月K线，6月份上证指数跌幅高达8.01%，是今年以来跌幅最大的一个月，3年来月收盘最低出现在2016年1月（报收2737.6点）和2月（报收2687.98点），本月收盘比2年多前高了100多点，但总体也比较接近。

季度线看，今年二季度上证指数下跌10%，季度K线已经3连阴。这3年里季度线收盘最低是2016年一季度（报收3003.92点）、二季度（报收2929.61点），今天2830点的收盘位相对比较接近。

如果说周线、月线、季度线都有构筑双底的可能性，那么，这个双底并不典型，从周线和月线看，现在的位置比2年前高了100多点，从季度线看，又低了100点。但是，2016年上半年出现的这个底部区域，实际上运行在2700点——3000点，而今年6月份下跌的区域也是在这个区域，6月份开盘3084.75点，最低2782.38点，由此，这两个底部区域构成双底形态是有可能的，当然，还需要观察未来2个月，是否继续运行在这个区域。

深市几个指数，深证成指形态和上证指数较为接近，周线、月线的双底形态更明显。中小板指数季度K线的双底形态更显著，2016年底收盘6472.23点，本周报收6477.76点，两者只差5点，是一个典型的双底。创业板指数二季度下跌15.46%，由于跌幅最大，创出2015年1月以来3年多的新低。从2015年底以来，该指数就是一路下跌的走势，是表现最差的一个指数。

图说：上半年涨幅最大的30只股票

图说：上半年跌幅最大的30只股票

挤泡沫使得个股跌幅巨大

从指数角度看，今年上半年几个指数跌幅不算很大，但是，从投资者感受来看，觉得上半年跌幅相当大，这是因为个股跌幅远远超过指数。

算上新股上半年上涨的A股也只有574只，下跌的股票超过2900只，占比高达85%。指数跌幅没有超过20%，但是，近1800只股票跌幅超过20%，就是说，超过一半的股票跌幅超过指数，打了八折。约900只股票跌幅超过30%，100多只股票股价被腰斩。今年上半年，300多只股票创出历史新低，其中包括一些券商股，如中国银河、国泰君安、申万宏源、东方证券等等。

再看一个数据，3年来上证指数最低收盘位是2016年1月28日的2655.66点，近期的下跌并没有跌破这个最低点，但是，一大批股票却跌破这个最低点。以本周最低的6约28日收盘价计算，2200只股票低于2016年1月28日收盘价，就是说，三分之二的股票实际上已经跌破2600点。

而且，跌幅还非常大，1300只股票跌幅超过30%，就是说，三分之一股票需要上涨50%，才能回升到2600点时候的股价。约500只已经被腰斩，跌幅最大的前10只股票，跌幅在80%以上。

这些跌幅巨大的股票，大多数是绩差股和绩平股，其中以中小盘股票为主。反而是那些大盘股表现不错，目前市值最大的前100只股票，在这2年半里多数是上涨的。

中小盘股如此暴跌，一个原因是在2015年的上涨行情中，中小盘股涨幅过大，产生较大泡沫，这一点上周分析深证综指走势时讲过，3年来中小盘股持续下跌，本质上就是一个挤泡沫的行情。

度过黑暗期曙光就在前面

由于大幅下跌，目前各项指标都接近历史上的几个底部，和2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点相比，目前包括市盈率、市净率等指标和历史上几个底部差不多。

以本周最低的6月28日来看，沪市平均市盈率为13.77倍，深市为24.36倍，沪深A股平均市盈率为16.76倍，和2005年的998点、2008年的1664点、2013年的1849点几个底部相比，市盈率比较接近。横向比较，沪市13倍市盈率和英国、德国股市平均市盈率相当，法国、日本股市市盈率在17倍左右，和沪深A股平均市盈率相当，而美国道琼斯指数与标普500指数平均市盈率在24倍左右，高于A股平均市盈率。

市净率方面，目前A股的市净率与几个底部时期的市净率也比较接近，而跌破净资产股票的数量是历史最多的。6月28日，两市跌破净资产的股票达到213只，1849点为154只，1664点为175只，998点也不过174只，和前几次底部比，目前破净股票数量更多。

这些数据都显示目前处于股市底部区域，股市是有底的，没有永远下跌的股市，有暴跌必然也会有暴涨，这也是今天沪深股市暴涨的原因。今天从上证指数到创业板指数涨幅全部超过2%，就是上半年最后一个交易日市场的修正行为，其中，创业板指数涨幅最大，就是因为3年来创业板跌幅最大。

今天的暴涨让我们对7月份股市充满期待，从季度K线来看，上证指数季度K线已经3连阴，历史上超过3连阴的只有3次，而且多数发生在高位暴跌开始的时候，而目前股市是在低位的下跌，因此，有理由相信股市会止跌，三季度开出阳线是值得期待的。

当然，目前是不是真的底部还需要市场的反复检验，2016年1月暴跌之后形成了一个市场底部，这个底部反复了几个月，由此，如果7、8月份市场出现反复也不奇怪，一个被反复证明的底部会更扎实，也会让以后的新行情走得更好。不管怎样，度过最困难的上半年，今年下半年的行情是值得期待的。度过黑暗期，曙光就在前面。

新民晚报首席记者 连建明