世界杯激战正酣，中国男足的缺席令不少国人扼腕叹息；而在资本市场的“国际赛场”上，中国A股上半年的表现亦不尽如人意，在全球主要股市中，表现垫底。

上半年A股主要股指表现

上半年，A股各大指数全线下挫，上证综指累计下跌13.3%，深证成指下跌15.04%，中小板指下跌14.26%，创业板指下跌8.33%。

全球主要股指表现

上半年，全球股市亦普遍表现不佳，在16个主要股指中，仅有5个指数呈现上涨，纳斯达克指数累计上涨8.7%位居首位。

上半年最后一个交易日A股大涨原因查明

6月29日，A股三大指数全线走强。截至收盘，上证综指涨2.17%，突破5日线；深证成指涨3.39%；创业板指数涨4.08%，收复1600点，创下两年来最大单日涨幅。

“市场接连下挫让人难以下手抄底，即使你心里知道，估值已经很便宜了，但谁知道这种偏空的情绪会延续到什么时候呢？”一位券商分析人士表示，促成市场情绪好转的导火索，或许是央行2018年二季度例会的“积极”表述。

6月27日，央行第二季度货币政策委员会例会中提到“保持流动性合理充裕”，引起了市场的广泛关注。市场普遍认为，该表述相对于一季度货币政策执行报告中“保持流动性合理稳定”的措辞稍显宽松。

华商基金张博炜表示，在引导货币信贷及社会融资规模合理增长的政策背景之下，信用环境的边际改善将是下半年宏观经济层面最主要的变化之一，可以看到6月份企业信用债净融资已经回升至千亿规模，较5月出现明显改善，前期压制市场做多情绪的社融增速持续下行的趋势在6月有望出现一定程度缓解。

“今日（6月29日）股指的全面反攻，主要源于央行例会措辞的改变，其中未再提‘提高直接融资比重’，新增‘稳定市场预期’等，对于极端走弱的市场注入一剂强心剂。”联讯证券表示，超跌低价弹性较好的科技股与近日补跌的大消费股携手上涨，对市场人气有较强提振。

中金公司宏观组也表示，政策基调在变化，提振市场情绪。从稳定到充裕，意味着货币政策可能在针对近期内外部的变化而做适应性的调整。该机构认为，当前政策调整可能需要足够及时、够力度，以应对目前宏观层面面内的内外部挑战。

其次，宏观数据向好也被认为助推A股反弹。近期公布的5月工业企业利润数据较1-4月上升1.5个百分点，延续4月开始的反弹势头。

张博炜表示，数据改善显示企业经营效益短期仍在温和改善，考虑到剔除金融行业后以制造业为主的A股盈利增速变化与名义GDP及工业企业利润高度吻合，预判A股半年报盈利增速出现反弹的概率在逐步加大。

最后，当前A股整体无论从点位还是估值水平而言均已经进入了过去几年的低位区间，市场人士表示，已经具有相当的安全边际。

“A股估值处于底部区间。”中金公司指出，随着近期市场的回调，A股市值在200亿元以上的公司只有450家左右，大量的公司市值跌50亿元以内。从估值分布上看，当前的估值分布已经在接近2012年年底、2014年上半年指数底部水平，30倍市盈率以下的流通市值占比也达到历史估值底部水平。

摩根士丹利华鑫基金认为，上市公司盈利增长状况良好，前期由于信用违约和股权质押等流动性风险造成风险偏好回落，从而带来的持续调整实质上已经对很大一部分优质公司带来了“错杀”。在市场情绪逐渐回暖的背景下，前期的超跌个股也迎来反弹。

送走了6月，7月的A股会怎样？

目前贸易摩擦、汇率等利空因素依然存在，A股本次绝地大反弹是否可持续？

虽然上述三大原因引爆了A股6月29日的全面反弹，但有市场人士表示，现在A股估值确实很便宜，可是是否见底仍待反复确认。

有资深投资者表示，前期市场不断深跌，出现反弹并不意外。虽然这次反弹的力度出乎意料，但个人认为短期还是应该保持谨慎，少动、多看，耐心等待趋势的反转。

还有私募观点认为，由于创业板有底部形态，资金追捧也很明显，做题材尽量选择科技题材的低吸，同时由于大盘底部形态还没构筑结束，一定要控制仓位和减少操作次数来防控不确定风险，6月29日的攻击很不错，是对市场信心的提振；而沪指新低后全线拉升，上方均线仍有压制，仍有反复。

该人士指出，近期在经历了风险集中释放以及悲观情绪显现之后，市场逐步消化并开始恢复。在部分板块以及个股率先企稳下，创业板已经先于沪指止跌。

“虽然6月29日的大涨不能完全确定市场已经完成了探底，重拾升势，但至少投资者情绪有了很大的改善，市场投资机会也在增多。对于现在的市场，最好的应对方法还是持有优质股票，减少频繁交易。如果为了博反弹去买一些超跌的股票，很可能在反弹之后又会下跌。