周四(8月16日)，发展中国家股市再次跌至接近熊市水平。但对各国货币来说，这次情况就不一样了。在中美重启贸易谈判的消息传出后，多数新兴市场货币上扬。

对科技企业获利的担忧，致使摩根士丹利资本国际新兴市场指数(MSCI Emerging Markets Index)连续第七天下跌。根据收盘价计算，熊市起点从牛市最高点下跌20%。美国利率上升和全球流动性萎缩为新兴市场资产提供了一个艰难的背景。再加上中美贸易争端，以及土耳其经济危机可能带来的更广泛影响，新兴市场的前景变得更具挑战性。目前，股票估值处于2016年初以来的最低水平。

在土耳其央行使用秘密手段提高借贷成本之后，土耳其里拉将反弹时间延长至第三天，领涨新兴市场货币。随后，卡塔尔王国承诺提供150亿美元的经济援助。俄罗斯卢布和波兰兹罗提成为涨幅最大的货币之一。

香港瑞穗银行资深亚洲外汇策略师Ken Cheung表示:“尽管新兴市场的疯狂抛售打压全球情绪，但美国经济恢复增长的消息却令人意外。中美新一轮的贸易谈判点燃了暂停贸易战的希望。这促使一些投资者减持人民币和新兴市场资产的空头头寸。其他人则怀疑经济复苏能否持续很长时间。”

摩根士丹利分析师James Lord、Min Dai等人在发给客户的一份报告中说，尽管估值更低、仓位更轻，但加回新兴市场风险的时机未到。建议进一步降低新兴市场投资组合的风险并转向看跌立场。

他们说：“由于贸易关税上升、中国数据疲软、美国收益率曲线平缓以及量化宽松政策逆转，新兴市场资产面临压力。虽然新兴市场基本面整体稳定，但一个国家的脆弱性不仅通过基本面联系扩散，而且还通过金融联系扩散，正如最近几天的资产表现所显示的那样，所以更难以找到鹤立鸡群者。"

摩根士丹利分析师建议做空俄罗斯卢布和南非兰特兑日元、墨西哥比索兑美元。

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