8 月 22 日，凯发转债正式上市交易，开盘后开始下跌，收盘时跌幅 8.85%，报收 91.15 元。这已经是 8 月份以来第 8 只破发的可转债，本月上市发行的可转债无一例外首日破发，创下了单月破发纪录。

13 只可转债下修转股价创历年新高

8 月 20 日，吴银转债和横河转债上市，结果双双破发。其中，横河转债甚至创出下半年以来转债 " 打新 " 的最差战绩，收盘时大跌 8.68%，报收 91.317 元。而吴银转债由于有网下机构参与，表现略好，但仍跌破面值，收盘报收于 99.20 元。

其实早在上周，可转债上市首日破发的现象就频频发生。8 月 13 日和 14 日，博世转债、盛路转债、德尔转债和威帝转债等 4 只可转债集中上市，均在上市首日以 " 破发 " 收场。具体来看，8 月 13 日上市的威帝转债以 101.89 元开盘，随后快速跌破面值，报收 98.96 元。8 月 14 日，盛路转债、德尔转债、博世转债三只转债集体上市，从开盘到收盘均处于 100 元面值以下。8 月 1 日，湖广转债也在上市首日破发，下跌幅度 6.84%。

除上述 8 只新上市的可转债宣布 " 破发 " 外，市场上已经上市交易的可转债的日子也并不好过。据同花顺数据显示，截至 8 月 21 日，共有 179 只可转债上市交易，其中 70 只都处于 100 元初始发行面值以下，占比 39.11%，截至收盘，垫底的辉丰转债的价格已低至 72.73 元。

但由于今年以来 A 股跌跌不休，可转债对应的正股价格也持续下跌，令转股遥遥无期。为了通过可转债实现股权融资，从而减少债务，多家上市公司开始主动下调转股价格。

据蓝鲸财经统计，2018 年以来，已有常熟转债、蓝思转债、三力转债、等 13 只可转债向下修正转股价，这一数量创下了 A 股市场历年新高。

海通证券研究所姜超认为，转债下修的原因无非是两大类，一是上市公司的诉求 ( 如补充资本、避免回售、减轻偿债压力等 ) ，二是大股东的诉求 ( 持有转债亏损等 ) 。

银华基金认为，从投资者的角度来看，下修转股价有利于增加可转债的投资价值，可转债因为转股可能性提高吸引力增加，对转债的交易价格也会产生积极的影响。基于此，下修条款其实是可转债的另一层安全垫。如今股市低迷的背景下，也为可转债市场的资深投资者们提供了博弈下修的投资思路和空间。

多家公司积极布局可转债基金

虽然市场悲观情绪可能会在短期压制可转债的表现，但对于中低风险偏好的投资来说，" 下有保底、上不封顶 " 的可转债提供了具备防守性的较好的进攻机会，且由于目前包括绝对价格、转股溢价率、纯债到期收益率在内的各类估值指标均处于低位，业内人士表示，长期来看或许正是可转债的布局时机，而借道可转债基金布局是不错的选择。

据同花顺数据统计，截至 8 月 20 日，市场上共有 65 只可转债基金 ( 按不同份额分开计算 ) ，但大多数基金的规模相对较小，仅有 12 只在 3 亿以上，32 只可转债基金的规模都不足 1 亿，占比近 50%。此外，还有 13 只可转债基金的规模低于 5000 万元红线，或有清盘的风险。

市场上最大的兴全可转债规模为 31.16 亿元，该基金成立于 2004 年 5 月，成立以来累计收益率高达 637.13%，2018 年以来单位净值涨幅为 -3.93%。据公开资料显示，该基金经理张亚辉自 2015 年 7 月接手兴全可转债混合，任职回报 8.94%，目前麾下仅有兴全可转债一只公募产品。

从转债基金的业绩来看，据同花顺数据统计，截至 8 月 21 日，共有 14 只基金年内取得正收益，今年以来净值跌幅不超过 10% 的可转债基金有 39 只。其中，华安双债添利 A 以年内 4.32% 的收益高居榜首，华商双债丰利以 32.62% 的跌幅垫底，此前，该基金因踩雷该基金因接连 "11 凯迪 MTN1"、"15 华信债 "，在招商证券 7 月 20 日的基金评级中下调了两颗星。

事实上，2018 年以来，已经有多家基金公司积极布局可转债产品，年内已有南方希元可转债、华富可转债、工银可转债优选等 4 只可转债基金发行成立，此外，据证监会最新数据显示，还有平安大华、北信瑞丰、富国、南方等 8 只可转债基金已经审批通过。

但由于受市场低迷影响，近来新基金的发行举步维艰，可转债基金也不例外。

8 月 11 日，银河可转债债券型基金发布公告称，截至 2018 年 7 月 17 日基金募集期限届满，该基金未能满足《公开募集证券投资基金运作管理办法》第十二条及《银河可转债债券型证券投资基金基金合同》规定的基金备案的条件，故该基金的《基金合同》不能生效。

蓝鲸财经了解到，银河可转债债券型基金在今年 3 月由银河鑫年享 18 个月定开混合基金变更注册而来，首次募集开始于今年 4 月 18 日，并分别于 5 月 18 日、6 月 19 日先后两次延长募集期，但最终仍未能发行成功。

8 月 18 日，中金基金也发布了关于中金可转债债券基金的招募说明说，首募期限为 8 月 23 日至 11 月 22 日，而银华可转债也将在 8 月 24 日首募结束，募集结果还需拭目以待。