由辽宁证监局和大连证监局联合主办的产业企业风险管理大会于9月7日闭幕。在此次大会上，南华期货股份有限公司副总经理唐启军在“保险+期货”的前景和发展方向专题论坛发表了专题演讲，以下为详细内容！

核心观点

1. 南华期货扩大了“保险+期货”试点项目数量，收入险试点项目逐渐增多。

2. 基差收购模式对于支农融资起到了很好的保障效果，有利于提高农户的信用评级和融资额度。

3. 农业发达国家以收入保险为主，通常利用期货市场订单和农场的历史产量记录来构建保单。

4. “保险+期货”当前存在品种数量较少问题，要引入中央财政资金的介入，形成长效、稳定的运作机制未来发展方向。应大力推广“收入保险”逐渐替代现有的产量保险。

文字实录：

尊敬的女士们、先生们，各位嘉宾：

大家下午好！

下面我将就“保险+期货”进行本次演讲，南华期货一直非常重视服务“三农”工作，多年来始终在我国粮食主产区深耕细作，为服务实体经济做了大量工作，积累了丰富的经验。“保险+期货”试点项目推出以来，充分发挥了南华期货多年来扎根东北粮食产区的业务和研发团队的优势，公司迅速成立了试点项目小组。

2016年，在大连商品交易所的支持下，南华在黑龙江省赵光农场开展的大豆价格险试点项目，总计为农民赔付87万多元，试点项目效果非常好，受到了当地政府机构和农户的一致认可。同年，公司也在棉花、白糖等品种上开展了试点项目，取得了一定成绩，积累了宝贵的项目经验。

2017年，公司先后开展了大豆、橡胶、鸡蛋、苹果等“保险+期货”试点项目，其中，在国家级贫困县黑龙江省海伦市开展的大豆价格险试点，为当地参保农户赔付150余万。还基于2016年大豆价格保险成功试行的基础上，在赵光农场创新开展了产量与价格相结合的“收入险”试点，不但综合保障了投保农户的产值，还积极引入了油脂龙头企业九三集团，创新开展基差采购模式的订单农业，帮助农户规避了在种植、收获、销售环节的全闭环风险。

另外，南华期货在农业部和上海期货交易所的支持下，联合海胶集团开展了橡胶“保险+期货”价格险项目，其中农业部出资700万、省级配套财政补贴700万、海胶集团自缴600万。

2018年，南华期货扩大了“保险+期货”试点项目数量，在大豆、玉米、橡胶、白糖、棉花等品种均有涉猎，其中，收入险试点项目逐渐增多，基差采购模式得到进一步推广，精准扶贫成为试点项目的重要运营方向。目前，2018年度的试点项目均在稳步的运营阶段，预计将在今年年底前陆续收官。

基差收购模式是国际上非常先进、成熟的粮食收购模式，农户与现货企业按照交易所相关品种与投保地区的地域升贴水、粮食质量升贴水，约定一个固定基差，签订基差合同，农户可根据期货盘面价格减去基差价格点价卖粮。这种模式充分发挥了期货市场价格公允、连续的特性，提高了农户在卖粮方面的选择权和主动权；企业作为收购方，也可以在签订基差合同时进行套期保值规避期价上涨的风险，并且，这种模式也锁定了企业的原材料货源，有利于企业的稳定运营。

南华期货在2017年就创新开展了大豆项目的“订单农业+保险+期货”的试点模式，其中订单农业的模式就是基差采购的模式。以赵光农场大豆收入险试点为例，我们根据黑龙江省北安市与大连直属库-200元/吨的升贴水，引入龙头企业九三集团，与赵光农场部分农户签订了-200元/吨的基差合同。农户在2017年10月中旬点价，最终比同期现货市场销售价格多卖出2-3分钱/斤，实现了为当地农户增收的效果。

在这个过程中也遇到一些困难，农户对于这种创新的模式还不能完全了解，对于如果在期货市场上点好价还有所困惑，这也是我们行业未来要做的工作，要进一步做好期货基础知识的普及培训，只有为农户做好基础铺垫，才能更好的探索基差采购这样的创新试点。

基差采购模式嵌入到“保险+期货”领域的另一个好处，就是覆盖了参保农户在经营过程中的全闭环风险。收入保险可以综合保障农户受益，规避了价格与产量双因素下跌的风险，其保单本身就具有一定价值。而基差采购模式的订单农业，延伸了“保险+期货”的服务范围，既保障了农户受益，又解决了农户销售端的问题。在这种模式下，对于支农融资起到了很好的保障效果，有利于提高农户的信用评级和融资额度。

目前农业发达国家以收入保险为主，通常利用期货市场订单和农场的历史产量记录来构建保单。以美国为例，美国农业保险产品纷繁复杂，有200多种，但按照保障机制主要分为产量保险和收入保险两部分，其中收入保险占比超过90%，涵盖了农业生产自然、市场全过程风险。2014-2018财政年度，美国联邦政府每年农业开支预算约为1000亿美元，其中约80%用于资助营养计划(主要帮助低收入家庭提高营养水准)，8%用于农业保险项目。并且，美国建立较为完备农业保险运行机制和较为完备科学的农业保险补贴体系。

当前“保险+期货”还存在一些问题：

第一，当前可开展“保险+期货”的农产品品种，数量相对较少。主要有大豆、玉米、白糖、棉花、橡胶、苹果等，还无法满足我国大部分农民的需求。我们建议一方面要增加合约的流动性，减少风险管理子公司在入场对冲的操作风险。另一方面要加大对农产品期货的调研，进一步丰富适用于期货上市的农产品品种。

第二，近年来开展的“保险+期货”试点项目均由期货交易所牵头，若未来扩大服务范围，必须引入中央财政资金的介入，形成长效、稳定的运作机制，由中央财政、地方财政及参保人共同承担。

第三，应大力推广“收入保险”，进一步分散价格及产量下跌的风险，综合保障农民收益，从而逐渐替代现有的产量保险。

南华期货作为国内最早一批参加保险+期货试点公司，在近几年中创新路上也是遇到一些艰难险阻，但是我们想没有一项改革和创新是一帆风顺的。相信在大家共同努力下，我们一定能够探索出一条可复制、可推广、可持续的金融创新服务三农之路，再次感谢各位在座的耐心聆听，谢谢大家！