时隔8个月,上证指数3月4日突破3000点这一重要关口。当天，大盘继续上演强势反弹行情，市场人气回升，沪深两市成交额超过1万亿元。创业板指表现更为强劲，在科技股带动下，一度涨超5%。

分析人士认为，股市当前面临的整体政策环境继续维持偏温和的状态，未来资本市场改革的最大看点是设立科创板并试点注册制。资金面上，从长期来看，A股被纳入MSCI权重扩容利好股市资金流入，但边际效果或将减弱。从近期看，市场演绎的重点或将围绕“两会行情”展开。

底部反弹至今 沪指涨幅超20%

A股去年以来的低迷走势似乎在近期被扭转过来。自从2018年6月19日跌破3000点之后，上证指数便一路下行，今年1月初一度跌至2440点附近，而后迅速反弹，现如今在3月4日重返3000点。沪指从底部反弹涨幅超23%。

截至4日收盘，上证综指涨1.12%，报3027.58点，深证成指涨2.36%，报9384.42点，创业板指涨3.31%，报1619.71点。两市成交量较上一交易日明显放大，再度突破1万亿元，近100只个股涨停。

供图：EG365/东方IC

对于近期行情，平安证券分析师魏伟认为，3月份的A股市场或将维持振荡上行的态势，在受前期市场过热情绪以及金融监管政策规范影响下，市场在当前点数位的短期波动加大在所难免。尽管境外资金的流入有所波动，但是MSCI的纳入节奏安排快于市场预期，中长期资金的入场依旧不必过于担忧。

两会召开，3月份的市场热点有望围绕两会内容展开。魏伟认为，首先，两会期间，如果财政赤字额度被确定，资本市场对基建投资的力度和方向预期将得到进一步明确；其次，预计继续支持民营企业发展的政策将会落地，相关的税收政策、金融政策有望进一步明确；再次，政策将进一步支持经济转型升级，对新兴产业的布局有望加大。

不过，也有券商分析师提醒，预计A股趋势性反弹接近尾声，市场或将进入平静期——市场对政策预期趋于理性，上市公司业绩已经确认向下，放量快涨后，在各路资金博弈下，行情趋于分化。

科创板开闸 三个方向筛选受益个股

备受各界关注的科创板规则日前正式发布，点燃市场热情。3月4日开盘，创业板集体大涨，将市场上中小市值股的人气推高，也进一步激活整个市场的人气，仅上午半个交易日创业板成交额已接近1000亿元，全天成交额达1646.13亿元。

东北证券策略分析师许俊认为，未来资本市场改革的最大看点正是科创板试点注册制的试行。许俊建议，设立科创板后，A股的受益个股选择可以参考三个方向，一是与科创板上市公司业务相似的企业，有望受到估值共振的带动作用；二是科创板上市公司的上游供应商，可以分享科创板企业借助资本市场发展的红利；三是拥有科创板上市公司股权的企业。

山西证券认为，虽然科创板落地后短期可能存在资金分流效应，但从中长期来看，科创板作为改革“试验田”，对于注册制等资本市场基础制度的先行先试，将倒逼主板及创业板的制度改革；而对于科技股合理估值的探索，也将重塑整个市场的估值定价体系，引导价值投资风向。同时，科创板对投资机构、监管机构、中介服务机构的投研能力提出更高的要求，未来将能够更好地发挥市场自发的资源配置能力，对实体经济尤其是科技产业提供更有效的资本支持。

MSCI扩容超预期 外资入市影响积极

另外一个对市场有长期影响的事件是明晟公司（MSCI）宣布将A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，并于2019年5月、8月和11月分三步实施。

据长城证券测算，根据追踪MSCI相关指数的资金规模以及A股在相关指数中的权重，若从5%到20%的比重提升完成，可能带来约4310亿元人民币的海外资金流入市场，每一步的比重提升将分别带来约1437亿元人民币的增量资金。

此次纳入比例的提升以及纳入标的的扩大略超市场预期，A股制度建设和开放进一步取得海外机构认可，而今年A股或被纳入更多国际指数及权重提升。据了解，富时罗素将于今年6月将A股纳入富时全球股票指数系列。

外资投资A股市场目前主要有三个渠道，一是QFII渠道，二是沪深港通渠道，三是直接在A股市场开立账户投资。Wind数据显示，自年初以来，互联互通机制下的沪股通净流入资金已经达到645.14亿元，深股通净流入资金达到595.86亿元，北向资金净流入合计达到1241亿元。分析人士称，展望2019年，随着QFII额度扩大、MSCI纳入因子提升、A股被纳入富时罗素指数等，外资在A股市场的定价权有望提升。

事实上，不只是外资，包括融资融券、投资者开户数等数据也显示，各路资金进场趋势明显。融资融券今年以来也持续增长，据统计，上周（2月25日至3月1日）两融余额环比增加5.16%，截至3月1日的余额为8046.21亿元。据中国结算统计，2月18日至2月22日的一周内，A股新增投资者数量达31.61万，这一数据较此前一周20.66万的新增数量大幅增长53％。