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近日，用益信托发布 2 月集合信托市场数据，数据显示，由于受春节长假和季节性等因素影响，2 月发行及成立市场较 1 月出现大幅下滑，无论是数量抑或是规模，均在 40% 以上。就期限来看，2 月集合信托产品流动性进一步增强，平均期限持续下滑，集合产品的期限多集中于中短期限。

具体在各投向的变化上，工商企业类信托融资规模占比持续下行，数据显示，2 月工商企业类信托下滑近八成，募集规模仅有 31.17 亿元。用益信托金融研究院研究员喻智认为，上述情况的出现也许是实体经济融资环境的真实反映，当前经济下行的趋势和预期很明显，企业资产质量堪忧，企业违约事件时有发生。

发行和成立规模环比均近乎腰斩

用益信托统计的数据显示，2 月集合信托产品发行数量和规模较 1 月大幅回落。

数据显示，截至 3 月 5 日，2 月共计 56 家信托公司发行 916 款集合信托产品，环比下降 49.53%；发行规模共计 1149.76 亿元，环比减少 43.95%。同期来看，2 月集合产品的发行规模增长 17.98%，集合信托发行情况要好于去年同期。

在募集方面，2 月集合信托产品的募集规模大幅下滑，降幅超过 50%。

用益信托统计的数据显示，截至 3 月 5 日，2 月共有 52 家信托公司成立 824 款集合信托产品，环比减少 51.33%；募集资金规模为 848.49 亿元，环比减少 51.91%，与去年同期相比，2 月集合信托产品的募集规模下滑 4.92%。

喻智认为，2 月发行规模环比大幅下滑，春节长假和季节性因素是影响集合信托发行的主要的因素。不过鉴于近期集合信托产品火热的销售情况，募集规模下滑的主因或为非标类项目承压。

此外，喻智表示，2 月的集合信托产品的成立规模同比下滑，抛开季节性因素的影响，2019 年以来企业融资环境有所改善，企业对信托融资的依赖性有所减弱；另外，" 资产荒 " 问题凸显，在去通道、对非标项目压缩的大趋势，信托公司在风控方面的要求提高，选择风险与收益相匹配的优质资产的难度有所提升。其中，最明显的表现是工商企业类信托的规模持续走低。

在预期收益率方面，截至 3 月 5 日，2 月募集成立的集合信托产品平均预期收益率为 8.24%，环比增加 0.06 个百分点。在产品期限上，2 月集合产品的平均期限为 1.62 年，较上月同期相比减少 0.03 年，整体而言，集合产品的期限多集中于中短期限，为企业提供长期融资的集合产品仍比较稀缺。

喻智表示，数据显示，1~1.5 年期的产品最受投资者的欢迎，而 1 年期和 2 年以上期限的集合产品的规模占比持续走低。这样趋势说明了两个问题：一是投资者偏好具备较好投资性价比的中短期产品；二是长期融资的比重下滑对企业并非是好事，中短期融资占比过高对企业资金的流动性是一个较大的考验。

投向房地产和金融领域的资金比重上升

受季节性因素影响，2 月集合信托产品成立规模环比大幅下滑，其中工商企业类信托下滑近八成，基础产业类信托规模下滑超六成。具体来看，投向金融、房地产、工商企业、基础产业和其他领域的产品成立规模较上月分别减少 41.80%、44.26%、77.28%、62.66% 和 71.28%。

从绝对规模来看，2 月工商企业类信托募集规模最小，仅有 31.17 亿元；基础产业类信托减少的绝对规模最大，达到 273.74 亿元。

从规模占比来看，2 月投向房地产和金融领域的资金比重上升，基础产业类信托的规模比重下降。具体来看，投向房地产领域的产品募集规模依旧占据首位，占比达到 38%，环比增加 5 个百分点；其次是金融类信托规模占比 37%，环比增加 7 个百分点；基础产业类信托规模占比为 19%，环比减少 6 个百分点；工商企业类信托产品规模占比为 4%，环比减少 4 个百分点。

喻智分析称，受到季节性因素的影响，1 月的基建类项目批复较多且地方平台的资金需求较大且急迫，而在资金端上相比去年又有明显的好转，因此基础产业类信托规模暴涨，以致于 2 月该类产品规模冲高回落。

与去年同期相比，基础产业类信托的规模增长 20.03%，预期基础产业类信托仍会有较好的表现。

至于工商企业类信托融资规模占比持续下行，这也许是实体经济融资环境的真实反映，当前经济下行的趋势和预期很明显，企业资产质量堪忧，企业违约事件时有发生。信托公司在该类项目的风控标准较为严格，尽管资金端上已经有较为显著的改善，但寻找符合风控标准的优质资产成为难题，" 资产荒 " 问题成为信托业的困扰之一。

每日经济新闻