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来源：债券民工收集编辑：债券民工在路上
【温馨提示】因微信对公众号推荐顺序改版，不对公众号进行星标的话，亲爱的读者可能很久都收不到债券民工的更新推送，文章封面也看不看到。所以，重要的话提示三遍：星标、星标、星标！ 每年的4月30日披露上一年度审计报告都是债券发行人的一次大考。2023年审计报告的披露可能更特别，部分城投公司2022年的财务报表可能会出现亏损。因为城投公司的业务特性，在财务报表中出现亏损的可能性较小，实际亏损的城投公司案例也不多，但是2022年审计报告亏损的城投公司数量可能会有提升。根据业务特点，债券民工认为以下三类城投公司出现亏损的可能性最大（只是可能性，实际上是否会亏损并不一定）： 1、文旅类城投公司。文旅类项目的投资规模较大、建设周期较长，对于公司的融资能力和财务状况考验较大。而且文旅类城投公司的收入依赖于旅游人口，对于人口流动性的要求较高。在2022年疫情较为严重的情况下，可以确认的是文旅类城投公司的收入会受到很大的影响，存在较大的亏损可能性。 2、房地产业务较多的城投公司。2022年的房地产市场情况大家有目共睹，无论是土地一级市场还是房地产销售情况，均遭遇到了很大的挑战。部分城投公司为了维护当地的市场秩序被动成为了土地拍卖市场上的主力军。在这种情况下，城投公司开展房地产业务实际上是没有太多选择权的，而通过摘牌挂取得土地使用权的质量是存疑的。因为房地产业务较多，在房地产市场整体下行的情况下（即使在2022年尚未开发房地产项目），可能会面临计提减值的压力进而形成亏损。具体减值情况需要根据城投公司所在的城市以及房地产项目的区位情况来确定。 3、区县级城投公司。因为所在地区为区县级，使得区县级城投公司的业务区域、业务体量、地方政府支持等受到很大程度的限制，发展空间相对较小。尤其是部分经济欠发达地区的区县级城投公司，在叠加受到疫情影响、房地产市场下行、城投业务量下滑等原因，可能无法实现城投公司的盈利。目前已经有多个地市出台了合并区县级城投公司的政策，也是对区县级城投公司的一种保护。