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来源：V姐来了收集编辑：V姐万事屋
Hi，我是V姐。
上周五央行降准了25个百分点，释放5500亿中长期流动性。有人说突然，仿佛这次降准有什么特别，其实也不能算。这次虽然没有通常的的国常会吹风，不过3月3号国新办的的发布会就定了基调，我们文章里提到过：
至于说为啥这时候降，主要是外围银行一个接一个出问题，国内市场跟着恐慌。眼看着纳指已经反弹了好几天了，A股买单买上瘾，没有停下来的意思。现在降准，希望可以稳一稳市场，托一托楼市股市。但是这种量级的放水，市场已经麻了，来点反应意思一下，但不明显。倒是昨天瑞银收购瑞信这事儿，让我觉得现代金融体系在债务周期的下行阶段，宛若一只随时吞噬财富的巨兽。管你散户还是土豪，面对合法民主的抢劫，一毛钱办法没有。当地时间3月19号，瑞银同意以30亿（约合32.5亿美元）瑞郎收购竞争对手瑞士信贷，也就是这次出事的瑞信。也就是说，你如果是瑞信股东，手上股权价值先打4折。瑞信的第一大股东是沙特国家银行。去年10月，沙特国家银行以14亿瑞士法郎的价格收购了瑞士信贷9.9%的股份。半年不到，沙特亏掉10亿瑞郎不说，还被骑脸无视。这笔交易由瑞士政府斡旋，临时修改法规，可以直接跳过股东大会完成交易，无需大股东同意。另外，本次冤大头还有瑞信172亿美元的AT1债券持有人。当日瑞士信贷被瑞士金融市场监管局(Finma)通知，已确定瑞士信贷(Credit Suisse)名义总金额约160亿瑞郎(约合172.4亿美元)的额外一级资本债券(Additional Tier 1 Capital)将被减记为零。
AT1债券可以理解为银行发行的可转债，这部分债券收益较高，可以转成银行的普通股。不转股的情况下，可以帮助银行募资，又不会稀释现有股东收益。颇为讽刺的是，现代金融体系里，哪怕是按照正常的清算流程来处理，AT1债权人的受偿顺序也理应优先于普通股股东。市场默认AT1债券的风险应该低于股票。但如今，瑞信股东们还能从瑞银的全股票收购中回血30亿瑞郎，4折也是爱啊，但是瑞信的AT1债权人却要承担所有本金损失。这个直接导致今天亚洲银行债大跌，投资者判断其他银行的AT1债券现在比股票还危险。所以有人讲文明的灯塔，不管指哪，我都想笑，法律规则本质上是统治阶层意志的体现。非要顶在头上膜拜，何苦呢。权力大手一挥，规则想改就改。人类社会皆如此，如果没改，那就是改的利益不够大。从最受富人青睐的安全中立国，到冻结俄罗斯富豪资产，到随意清零债券持有人财富，不过300多天。债务大周期其实都是接近的，在上行阶段，债务增加，金融财富和负债增速超过实物财富的增速。在下行阶段，因为金融财富无法兑现，出现信用违约。金融资产价值暴跌，直至其价值低于实物财富，新的周期开始。这个过程的惨烈程度不一，有可能引发战争，也有可能国内过一过苦日子熬过去。这两天看到一个消息，说外卖员中的本科比例已经达到30%。往好了想呢，外卖员行业已经成为知识密集型行业，而且暂时还无法被ChatGPT取代。要么我们发展一个送餐+辅导孩子作业的服务，一键下单，有吃有喝，母慈子孝。让外卖员成为复合型人才，充分挖掘服务行业潜力。只能说苟一苟吧，先养活自己，大周期到了下行的时候了，只希望这个代价不要持续太久。