▍全球大类资产跟踪周报：流动性行情延续

1、2月13日至2月17日，国内股票市场小幅回调，资金面收紧，美股涨跌不一，美债利率继续上行。

2、国内经济仍处于节后复工观察期，内需经济指标逐步回暖。股票市场风险有所收缩，周内一度出现大跌，大部分板块录得下跌。资金利率本周大幅收紧，但债券市场对于资金收紧并不敏感，债券长端利率小幅下行，信用利差继续压缩。

3、海外市场方面，12月美国CPI数据超预期，通胀降幅放缓，市场担忧美联储加息周期长于此前预期，风险资产情绪受到压制。

风险提示

地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。

详见《全球大类资产跟踪周报：流动性行情延续  20230219》

▍A股策略周报20230219：积极的防御

2、经济中向上修复的动能仍在，可以适当把握。

3、海外通胀压力回摆，仍将压制长久期资产；

4、仍是可以“积极防御”的时期。应该缩短久期+捕捉当下经济运行向上动能进行积极防御：一方面，聚焦经济修复动能中生产恢复的积极因素：煤炭、房地产、保险、化工和钢铁；第二，关注通胀力量正在凝聚：油运、油；第三，面对宏观经济波动率向下放大风险的提前准备，包括：电力运营、建筑，更多重资产领域的国企。年度推荐的有色金属布局时点正到来。 

风险提示

实物投资需求不及预期；流动性大幅宽松；海外通胀超预期回落。

详见《A股策略周报20230219：积极的防御 》

▍高频数据跟踪周报20230218：地产景气延续回暖

1、本周（2.13-2.17）全国高炉开工率、螺纹钢主要钢厂开工率维持涨势，螺纹钢及主要钢材品种库存续升；焦化企业开工率由升转降，炼焦煤总库存及煤炭库存持续下跌；PTA开工率小幅下行；汽车轮胎开工率保持回升。

2、本周地产景气度延续回暖，百城成交土地占地面积基本持平，30大中城市商品房成交面积均显著上行；乘用车零售及批发日均销量均止降回升；进出口相关指数总体持续下行。

3、本周猪肉平均批发价格环周上涨2.3%至21.0元/公斤，布伦特原油现货结算价格较上周上升1.5%至84.1美元/桶。

风险提示

政策不确定性；基本面变化超预期；海外地缘政治冲突。

详见《高频数据跟踪周报20230218：地产景气延续回暖 》

▍利率债周度跟踪20230218：下周利率债发行4385亿元

详见《利率债周度跟踪20230218：下周利率债发行4385亿元》

▍流动性跟踪周报20230218：下周逆回购到期1.66万亿元

详见《流动性跟踪周报20230218：下周逆回购到期1.66万亿元》

▍可转债周报20230218：如何看待近期市场的调整？

详见《可转债周报20230218：如何看待近期市场的调整？》

▍品种利差跟踪周报20230219：各品种收益率多下行，信用利差普遍走阔

1、自2021年来，市场整体对信用端风险偏好有所收敛，由此转向品种上寻找利差，对应可以看到非公开、可续期非金融类信用债利差经历了大幅压缩；而2022年11月至今，受到流动性收敛、疫情防控优化和地产支持政策等因素的影响，债券市场大幅调整，收益率总体持续上行。

聚焦本周，各期限各等级城投债与产业债收益率及信用利差多下行。

2、聚焦本周，各期限各等级商业银行债收益率及信用利差总体下行，长久期信用利差下行明显。

风险提示

政策不确定性；宏观经济下行、地方政府债务压力超预期；信用风险事件超预期。

详见《品种利差跟踪周报20230219：各品种收益率多下行，信用利差普遍走阔》

▍交易所批文更新跟踪周报20230219：本周交易所无“注册生效”小公募

1、本周（2023-02-13至2023-02-19），交易所审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计5839亿元，其中私募债2595亿元，小公募3244亿元。

私募债：交易所审核反馈为“通过”的私募债拟发行规模为182亿元，占全部私募债的7%，其中“通过”的城投债为117亿元；交易所无审核反馈为“终止”的私募债。

小公募：交易所无审核反馈为“注册生效”的小公募；交易所无审核反馈为“终止”的小公募。

2、2023年以来（截至2023-02-19），交易所审核反馈为“终止”的公司债共11只。

风险提示

城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；宏观经济、地方政府债务压力、区域及平台评价的主观性。

详见《交易所批文更新跟踪周报20230219：本周交易所无“注册生效”小公募》

▍信用一二级市场跟踪周报20230219：发行及净融资规模增加，信用利差收窄

1、本周（2023年2月13日至2023年2月19日，下同），非金融企业信用债单周发行规模2596亿元，较上周变动908亿元；净融资规模1356亿元，较上周变动601亿元。其中：（1）城投债发行规模1535亿元，较上周变动625亿元；净融资规模1005亿元，较上周变动577亿元；（2）产业债发行规模1061亿元，较上周变动283亿元；净融资规模350亿元，较上周变动24亿元。

详见《信用一二级市场跟踪周报20230219：发行及净融资规模增加，信用利差收窄》

▍城投、产业利差跟踪周报20230219：城投产业利差连续三周整体下行

2、2023年02月17日，产业整体利差为98.07bp，较2023年02月10日下行8.83bp。

详见《城投、产业利差跟踪周报20230219：城投产业利差连续三周整体下行》

▍量化周报：一季度景气度预测继续下调

2、行业推荐：交运、建筑、煤炭、有色、石化、电新。

3、公募风格：大盘配置趋于停滞，中盘成长继续增持。

4、公募行业：大幅加仓地产，减仓食饮、医药。

5、因子跟踪：流动性因子表现亮眼。

6、量化组合：均实现1.20%以上超额。

风险提示

量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。

详见《量化周报：一季度景气度预测继续下调  20230219》

分析师：叶尔乐  执业证号：S010052110002

▍钢铁周报20230218：下游复工进度稳步回升，钢价有望延续走强

价格

本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4180元/吨，较上周环比+1.0%，热轧3.0mm价格为4310元/吨，较上周环比+1.9%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格持平；废钢价格下跌。

利润

本周螺纹钢利润上升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+12元/吨，+39元/吨和+8元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。

产量与库存

本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量917万吨，周环比升14.15万吨，其中建筑钢材产量周环比增18.71万吨，板材产量周环比降4.56万吨，螺纹钢本周增产17.24万吨至263.35万吨。

库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增20.73万吨至1669.36万吨，钢厂总库存715.39万吨，周环比增13.23万吨，其中，螺纹钢社库增27.3万吨，厂库增14.28万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量221.77万吨，周环比升85.5万吨，本周建筑钢材成交日均值14.39万吨，周环比增长65.05%。

投资建议

下游复工有序推进，市政基建等项目劳务到位情况明显好转，建筑钢材成交周内大幅回升。春节后第三周钢材垒库速度放缓，周内垒库量及库存绝对值均低于前几年均值。

短期基本面上，下游项目复工进度稳步回升，测算本周螺纹钢表观消费量221.77万吨，周环比升85.5万吨，虽然房建受资金等问题困扰，劳务到位情况不佳，但市政基建项目开工情况好转，下游需求环比恢复较好。

库存方面，社库、厂库垒库明显放缓。整体看，政策端逆周期政策支撑钢材中长期需求预期，短期下游项目稳步回升，钢材消费逐步回归，钢价有望延续走强。

建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。

风险提示

地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。

详见《钢铁周报20230218：下游复工进度稳步回升，钢价有望延续走强》

▍有色金属周报20230219：海外经济强劲支撑加息预期，国内需求进入验证窗口

本周(2.13-2.17)上证综指下跌1.12%，沪深300指数下跌1.75%，SW有色指数下降2.62%。贵金属方面本周COMEX黄金下跌1.54%，白银下跌2.60%。主要工业金属价格中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.37%、1.75%、1.82%、-0.96%、-6.63%、-5.57%;主要工业金属库存中LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动21.57%、2.73%、13.71%、12.99%、-6.03%、-3.57%。

▍煤炭周报：煤价如期反弹，行情即将开启

煤价触底反弹，符合预期，建议加大板块配置

煤炭资源网数据显示，截至2月17日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1009元/吨，周环比下跌6元/吨。

产地方面，山西大同地区Q5500报收于850元/吨，周环比下跌140元/吨；陕西榆林地区Q5800指数报收于913元/吨，周环比下跌169元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于775元/吨，周环比下跌125元/吨。

由于主产地出现降雪天气，港口的铁路调入出现下滑，且在冷空气带动电厂日耗继续突破同期新高的情况下，秦皇岛港库存延续上周趋势继续回落，同时，全国各地多数重大项目集中开工，水泥厂存在补库需求，推动港口价格企稳上涨。

目前大部分煤矿已恢复正常生产，但因拉运车少，产地库存增加。预计随着港口情绪好转和工业生产已进入全面复工阶段，煤矿库存将逐渐消化，产地煤价也将会开启补涨。

海外焦煤价格涨势不停，国内产地焦煤率先上涨

据煤炭资源网数据，截至2月17日，京唐港主焦煤价格为2500元/吨，周环比持平；产地方面，山西低硫周环比上涨4元/吨，长治喷吹煤周环比下跌150元/吨。

我国对澳大利亚的煤炭进口已经放开，澳煤进口或将增加；由于中国第一大焦煤进口国蒙古终止了和中国买家签署的直接销售协议，近期来源于蒙古的焦煤进口或将出现明显下降。

总的来看，澳煤进口放开对中国的焦煤进口或许不会造成太大冲击，主要是进口结构会发生改变。此外，近期海外焦煤价格上涨势头不减，叠加国内钢材市场需求回暖，国内焦煤价格将开启上涨。

焦炭市场情绪提振

据Wind数据，截至2月17日，唐山二级冶金焦市场价报收于2550元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2880元/吨，周环比持平。

港口方面，天津港一级冶金焦价格为2910元/吨，周环比持平。近日下游施工项目复工加速，成材价格环比上涨，钢材市场信心提振，高炉开工率回升支撑焦炭刚性需求。

焦化厂方面，利润有所修复，但仍存在部分亏损，因此提产意愿不是很强烈。短期预计焦炭价格下降空间不足，随着钢材需求回暖，可能稳中偏强运行。

投资建议

标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、兖矿能源、中国神华、中煤能源、晋控煤业。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。

风险提示

1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。

详见《煤炭周报：煤价如期反弹，行情即将开启  20230219》

分析师：周 泰  执业证号：S0100521110009

分析师：李 航  执业证号：S0100521110011

研究助理：王姗姗  执业证号：S0100122070013

▍石化周报：需求将释放，IEA和OPEC上调2023年需求预期

IEA和OPEC上调2023年全球需求预期，供给端当下依然紧张。

2月石油月报显示，IEA上调2023年全球原油需求20万桶/日，OPEC上调10万桶/日，市场对中国需求回暖信心较强。此外，OPEC还下调了非OPEC原油供给预测15万桶/日，主要是美国和俄罗斯的预期产量下降。

从当前供给情况来看，OPEC 1月原油产量下降，主要是沙特阿拉伯减产较多，2022年有较多闲置产能的尼日利亚、哈萨克斯坦、委内瑞拉1月的闲置产能已不足10万桶/日，OPEC整体产量有望维持当前水平。

美国近两周产量达到1230万桶/日，相比1月有10万桶/日的增幅，但增幅较小；且美国政府预计将在4-6月释放战略石油储备2600万桶，约为30万桶/日，少于俄罗斯3月的计划减产量50万桶/日，结合当前美国的SPR库存已相当于1984年的水平，美国可释放的库存将非常有限。

美元指数上升；油价下跌；欧洲现货气价上涨

截至2月17日，美元指数收于103.88，周环比上升0.31个百分点。

原油方面，截至2月17日，布伦特原油期货结算价为83.00美元/桶，周环比下跌3.92%；现货价格为82.35美元/桶，周环比下跌3.89%。

天然气方面，截至2月17日，IPE天然气期货价格为120.96便士/色姆，周环比下跌10.07%；截至2月16日，亨利港天然气现货价格为2.49美元/百万英热单位，周环比上涨3.55%。

美国原油产量稳定，气煤油产量下降

原油方面，截至2月10日，美国原油产量为1230万桶/日，周环比持平。

成品油方面，截至2月10日，美国炼油厂加工量为1503万桶/日，周环比下降38万桶/日；汽油、航空煤油、馏分燃料油产量分别为827、144、389万桶/日，周环比变化-15、-10、+13万桶/日。

美国原油库存上升，汽油库存上升；欧盟储气率下降。

石油方面，截至2月10日，美国战略原油储备为3.72亿桶，周环比持平；商业原油库存为4.71亿桶，周环比上升1628万桶；车用汽油、航空煤油、馏分燃料油库存分别为24192、3653、11924万桶，周环比分别变化+232、+71、-129万桶。

天然气方面，截至2月16日，欧盟储气率为64.47%，较上周下降3.03个百分点。

汽柴油和原油价差收窄；乙烯价格上涨、价差扩大

1）炼油：截至2月13日，美国汽柴煤油现货价格分别为3.50、4.44、2.81美元/加仑，较上周分别变化-1.41%、-2.09%、+4.35%，和布伦特原油现货价差分别为61.44、101.01、32.25美元/桶，较上周分别变化-11.60%、-8.97%、-3.14%。

2）化工：截至2月16日，乙烯、丙烯和石脑油价差分别为191、271美元/吨，较上周分别变化+17.69%、-4.03%；截至2月17日，FDY/POY/DTY的价差分别为1962/1262/2612元/吨，较上周分别变化-5.67%/-8.54%/-0.68%。

投资建议

标的方面，我们推荐：1）中国海油，国内海洋油气开采龙头，兼具成长性和分红价值；2）中国石油，油气储量规模国内最大，有望受益于行业盈利能力的提升。

风险提示

地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球经济衰退导致需求下行的风险；油气价格大幅波动的风险。

▍公用事业行业周报（2023年第7周）：大步追光，“美丽乡村”建设正当时

2022年逆势追光，2023年光伏有望持续放量

近日，“光伏行业2022年发展回顾与2023年形势展望研讨会”在北京召开。会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华预计2023年我国光伏新增装机95GW-120GW。虽然供需紧张，光伏组件价格持续高位运行，光伏运营商投资收益率受到挤压，但2022年光伏新增装机量仍再破新高，全年新增装机87.41GW，其中，工商业分布式光伏新增25.87GW。

2023年2月初，国家能源局在《关于加大对山西新能源发展支持力度的提案》的回复中提到将积极会同自然资源部等有关部门，不断完善光伏发电用地政策，加大支持力度，保障合理用地需求，困扰运营商的集中式光伏用地问题有望解决。

受益于区域较好的经济水平与消纳条件，2022年，东部省份是工商业分布式光伏装机主力，工商业分布式光伏多用“自发自用、余电上网”模式进行电量消纳，在当前的电力紧供应叠加电价上浮的背景下，工商业用户就地消纳比例有望提高，同时较高的工商业电价增厚运营商的收益率，工商业分布式光伏有望进一步放量。

“美丽乡村”建设正当时，关注环境治理“补短板”

2月13日，中共中央国务院印发《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》。《意见》提出推进农业绿色发展，推进农村人居环境整治提升。

我们认为，《意见》的实施有助于：1）推动农林废弃物的资源化利用，针对性的改善农村面源污染问题；2）提升耕地污染重视度，从根源解决土壤重金属污染，相关环境修复项目或将进一步释放；3）推动农村污水治理项目，小型化分散式污水处理设备有较广阔应用前景；4）促进城乡环卫一体化项目加速释放，推进县域地区生活垃圾收运处设施建设，小型焚烧设备相关技术有望加快突破并实现应用。

投资建议

近期，光伏产业链价格略有反弹，但降本或将是2023年行业趋势，集中式与工商业分布式光伏当前面临的制约因素有望逐步解决，2023年光伏装机有望持续放量。

水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。

2023年中央一号文件聚焦乡村振兴的各项重点工作，有助于改善农村面源污染，推动农村污水治理，健全乡村垃圾收运处体系，符合“美丽乡村”建设目标。谨慎推荐瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境；建议关注福龙马。

风险提示

需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。

分析师：严家源  执业证号：S0100521100007

研究助理：赵国利  执业证号：S0100122070006

▍电力设备及新能源周报20230219：锂电企业出海再试水，22年可再生能源数据亮眼

本周（20230213-20230217）板块行情

电力设备与新能源板块：本周下跌4.06%，涨幅排名第31，弱于大盘。本周核电指数涨幅最大，储能指数涨幅最小。核电指数下跌1.30%，工控自动化下跌1.90%，新能源汽车指数下跌2.94%，锂电池指数下跌3.58%，风力发电指数下跌3.79%，光伏指数下跌3.83%，储能指数下跌4.01%。

新能源车：与福特合作建厂，宁德出海新模式

2月13日，福特宣布，将投资35亿美元与宁德时代合作建造磷酸铁锂电池工厂，工厂选址为美国密歇根州。该工厂归福特所有，将于2026年投产，产能35GWh。

福特拥有工厂100%的权益，包括厂房和基础设施，电池的生产制造均由福特完成，而宁德负责制造电池的技术，因此该工厂可以享受美国IRA法案规定的生产税收抵免。

新能源发电：22年可再生能源数据亮眼，光伏产业链价格维稳

2022年，全国风电、光伏发电新增装机突破1.2亿千瓦，达到1.25亿千瓦，连续三年突破1亿千瓦，再创历史新高。全年可再生能源新增装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，已成为我国电力新增装机的主体，其中太阳能发电新增87.41GW，风电电新增37.63GW。

产业链价格方面，致密块料价格与上周相同，约230元/kg；182mm和210mm单晶硅片价格企稳，分别6.22和8.2元/片；电池片成交价格落在每瓦1.13元的价格水平，环比下降0.9%。

工控及电力设备：PMI重回荣枯线上，22年电源、电网投资正增长

23年1月PMI为50.1%，重回扩张区间。2022年12月全国规模以上工业增加值同比增长1.3%，22年1-12月规模以上工业增加值累计同比增长3.6%；其中，22年12月制造业增加值同比增长0.2%；22年电源、电网投资完成额同比正增长：电源基本建设投资累计完成额7208亿元，同比+22.8%，电网基本建设投资累计完成额5012亿元，同比+2%。

本周关注

晶澳科技、天顺风能、阳光电源、宁德时代、星源材质、三花智控、科华数据、汇川技术、鹏辉能源。

风险提示

政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。

详见《电力设备及新能源周报20230219：锂电企业出海再试水，22年可再生能源数据亮眼》

▍汽车和汽车零部件行业周报20230219：欧盟2035禁售燃油车，全球电动化进程加速

欧盟2035年禁售燃油车法案通过，全球电动化加速

欧洲是仅次于中国的第二大新能源车市场，2023年2月14日，欧洲议会正式通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，明确到2035年欧盟27国内停止销售新的燃油轿车和小货车。

议案通过对车企提出约束性要求，迫使其加速推出以纯电动车为主的零排放车型，有望从供给端拉动整个欧洲汽车市场的电动化，推动新能源汽车在欧盟甚至世界范围内的发展，2035 年将成为欧洲汽车产业转型的关键时间节点。

该协议有望刺激欧洲车企乃至产业链的创新和市场重构，动力电池及其产业链上的中国供应商可凭借其技术及成本优势，加速向欧洲市场扩张。

本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】库存压力趋缓，节后需求回暖，供给端逐步发力，板块进入左侧配置时区

2022年汽车厂商库存104.5万辆，终端库存压力较大，2023M1乘用车销大于产库存压力趋缓。23M2开始市场供给端逐步发力，重磅车型L7、秦 PLUS-DMi 2023冠军版（上市五天，订单达2.5万台）陆续上市。

周度数据来看，2月第2周国内乘用车上牌28.3万辆，环比+5.7%，终端需求逐步回暖，疫情后消费信心恢复可期。当前行业景气度边际企稳，后续伴随着库存压力趋缓、供给端全面发力、疫情后消费信心恢复，我们预计2023年3月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。

基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。

【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链

电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：

1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；

2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；

3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份。

4）华为产业链：关注华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。

投资建议

汽车板块左侧配置时期已来，3月前后板块有望迎来超配，建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。

风险提示

汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。

详见《汽车和汽车零部件行业周报20230219：欧盟2035禁售燃油车，全球电动化进程加速》

分析师：邵 将  执业证号：S0100521100005

研究助理：张永乾  执业证号：S0100121110030

研究助理：谢 坤  执业证号：S0100121120049

研究助理：郭雨蒙  执业证号：S0100122070027

▍计算机周报20230219：计算机调整之后怎么看

市场回顾

本周（2.13-2.17），沪深300指数下跌1.75%，中小板指数下跌2.88%，创业板指数下跌3.76%，计算机（中信）板块下跌2.35%。板块个股涨幅前五名分别为：锐明技术、浪潮信息、万兴科技、拓维信息、华胜天成；跌幅前五名分别为：蓝盾股份、国联股份、汉邦高科、南威软件、光云科技。

行业要闻

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本周观点

计算机短期涨幅过快是调整核心因素，但是“信创立地、数据顶天、央企搭台、AI唱戏”的主线已经明确，大机会趋势不变。我们先前已有多篇报告前瞻性持续强调央改革与ChatGPT代表的机遇。

1）央企改革方面，中国电科与中国电子的历史背景和战略定位决定了其计算机行业“国家队”的重大使命，在专业化整合等政策驱动下有望迎来深化改革的重要红利，建议重点关注两大央企集团旗下中国长城、中国软件、太极股份、电科数字、电科网安、海康威视、华大九天、奇安信、天融信、达梦数据（拟IPO）等上市公司。

2）ChatGPT方面，重视算力端和应用端重要机遇，建议重点关注浪潮信息、寒武纪、景嘉微、中科曙光、中国长城等算力龙头，与360、梦网科技、同花顺等使用ChatGPT带来业务逻辑质变重估潜力的企业。

风险提示

国产化政策落地不及预期；行业竞争加剧；国企改革进度不及预期。