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2022年营收同比增长32.6%，4Q22业绩环比大幅提升
根据业绩快报，公司2022年营收6.52亿元(YoY 32.6%)，归母净利润1.37亿元(YoY 28.7%)，扣非归母净利润1.17亿元(YoY 34.6%)。其中4Q22实现营收2.41亿元(YoY 20.5%，QoQ 54.4%),归母净利润0.49亿元(YoY 13.8%，QoQ 57.9%)，扣非归母净利润0.46亿元(YoY 29.3%，QoQ 72.5%)。
下游多元化开拓叠加高端化助力业绩成长，IC载板和先进封装进展喜人
2022年公司业绩成长主要原因系加大市场开拓力度，不断提升PCB产品市占率，深化拓展直写光刻设备在新型显示、PCB阻焊、引线框架以及新能源光伏等新应用领域的产业化应用，拓宽下游市场覆盖面，推动主营业务规模的持续增长。同时，公司瞄准快速增长的IC载板、类载板市场，加大市场导入力度，推动公司直写光刻设备产品体系的高端化升级，提升了直写光刻产品利润水平。11月，公司MAS6机台成功销往日本IC载板市场，来自IC载板领先国家客户采购表明了公司产品技术和质量过硬；公司WLP2000晶圆级封装直写光刻设备已于去年出货，今年有望继续上量。
HJT电镀铜工艺产业化加速，公司凭借LDI光刻有望直接受益
自去年年底，HJT扩产加速，其中国电投于1月分别与罗博特科和东威科技签署战略合作框架协议，推进铜栅线HJT技术的发展，HJT电镀铜产业化有望加速。电镀铜工艺通过铜替换低温银浆，LDI光刻减少栅线线宽提升电池的光电转换效率，有望成为解决HJT制造成本高企问题的主流工艺方案。芯碁微装目前为该工艺路线国内唯一LDI设备提供商，已处于大厂工艺中试阶段，有望直接受益于HJT电镀铜工艺产业化加速。
投资建议：国内激光直写光刻设备龙头，维持 “买入”评级
我们预计公司22-24年营收6.5、10.1、14.2亿元，归母净利润1.4、2.1、2.9亿元，维持92.85-105.23元目标价，对应2023 54-62倍PE，维持“买入”评级。
风险提示
需求不及预期；新品研发导入不及预期等；宏观政策和环境变动。
附表：财务预测与估值
国信电子团队
胡剑：电子行业首席分析师，复旦大学电子系学士，复旦大学世界经济系硕士，法国EDHEC商学院交换生。2021年8月加入国信研究所，之前任华泰研究所消费电子行业首席，2018年第一财经最佳分析师电子行业第3名，2019年证券时报金翼奖分析师电子行业第2名，2019年II China科技行业入围，2019年新浪财经金麒麟新锐分析师电子行业第1名，2020年II China科技行业第2名。（执业资格编号：S0980521080001）
胡慧：电子行业高级分析师，上海财经大学会计学士，北京大学物理博士，CPA、CFA，发表多篇SCI论文，并获得1项国家发明专利，2021年8月加入国信研究所，之前任华金研究所电子组长，主要覆盖半导体板块。（执业资格编号：S0980521080002）
周靖翔：美国犹他大学计算机工程硕士学位，电子工程学士学位，应用数学学士学位。2021年10月加入国信研究所，拥有5年半导体行业研发经验，曾先后就职于中芯国际和华为海思，参与多项国内领先半导体工艺开发及全球领先SoC芯片开发项目。（执业资格编号：S0980522100001 ）
李梓澎：武汉大学金融学士，中国人民大学金融硕士。2021年10月加入国信研究所，曾就职于华泰证券研究所，主要覆盖消费电子、面板板块。（执业资格编号：S0980522090001）
叶子：北京师范大学化学学士，香港中文大学材料科学与工程博士，香港中文大学物理系博士后，武汉大学物理科学及技术学院兼职研究员，南方科技大学深港微电子学院访问学者，主要从事半导体物理与薄膜沉积技术、光伏器件及光电化学电池研究。2020年成为国信证券博士后，2022年加入国信证券经济研究所，主要覆盖功率器件、碳化硅等半导体板块。（执业资格编号：S0980522100003）
杨宇凯：北京航空航天大学学士，北京航空材料研究院硕士。2022年8月加入国信研究所，拥有1年半航空材料研发经验和近3年半导体行业研发经验，曾先后就职于北京航空材料研究院和中微半导体设备有限公司担任研发工程师，深度参与了多家国内外晶圆大厂半导体制造项目，主要覆盖半导体板块。（执业资格证：S0980122080334）
詹浏洋：清华大学电子工程系工学学士、硕士，清华大学经管学院经济学学士(第二学位)，中级经济师(金融专业)。曾参与国家高技术研究发展计划(863计划)科研项目，发表SCI论文1篇，并赴国外参加相关学术会议报告。2022年6月加入国信研究所，之前任华润置地投资管理主管。（执业资格编号：S0980122060008）
李书颖：香港中文大学（深圳）统计学学士，悉尼大学金融硕士，2022年8月加入国信研究所。（执业资格证：S0980122080309）
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