关注了一些公众号，天天写美帝金融战，写欧洲俄罗斯恩怨史，写东亚崛起与儒家文化，写大毛二毛三毛合纵连横，想从中间挖掘一些发财致富的密码，看得人脑仁疼也看不懂。

今天的盘面还是略超意外的。前期对于社融强劲的预期，已经在盘面几度交易。上周五晚间公布数据后，债券、A50、汇率均未有明显波动。

周末首席的报告尽管对于社融回升带来的经济企稳向好、场内流动性宽裕、企业信心提升有所提及，但外盘的疲软、美帝即将公布的CPI、互射气球等事件，开盘前的气氛其实是压抑的。

盘前A50跌近1%，恒指科技期货跌超2%，但在集合竞价阶段A股竟然抗住了冲击，1000甚至小幅低开。可能强劲的社融数据多少还是对资金做多带来利多支撑。

全天的气氛和走势谈不上有多凌冽，盘面上有犹豫、有徘徊。成交放量至9800亿，量能还在，大小票相对均衡。

盘面上主要是白酒、基建、工程机械等带动，拖后腿的主要是银行、地产、煤炭。

白酒可能跟XXXX涨价有关系，敢于此时此刻涨价，可能反映的疫情修复后的消费有支撑，以及XXXX的股东二级市场增持，大平台报告指出，上一次增持后来是大牛市行情。

基建和工程机械可能反映的社融数据里面隐含的基建拉动经济的预期，居民信贷疲软，企业信贷大幅超预期，企业信贷里面主要是基建和制造业。

地产拖了银行的后腿，难兄难弟，不过1月份银行涨幅过大。关于近期银行下跌一个讨论是，居民提起还贷，导致银行息差收窄。当下银行信贷利率成本较低，存量房贷的提前偿还进一步压缩收益，而负债端，居民存款增加提升负债可得性，当下一个问题是同业融资利率。

由于存量资产收益率较高，而当下负债端利率相对低位，银行负债整体应该是走阔的，近期披露业绩的多家银行的净利润同比继续是两位数增长，在去年实体经济如此艰难的情况下，明显是不合理的。

市场有讨论认为，近期银行股下跌可能在交易降低LPR的预期，降低LPR一方面可以降低新增房贷利率，鼓励居民购房（实际上很多地方已经变相降低），另一方面可以降低居民存量房贷利率，降低利息开支（虽然到明年才实现），提升居民可支配收入，提升边际消费倾向。这么说好像也有道理。

债券方面，今天利率债维持窄幅震荡，地产拉跨已经反映在交易中，央行上周净投放超过10000亿维持流动性，本周开始收水，资金面整体维持宽松态势。不过信用真的强劲，特别是好资质短久期，让人想起去年资产荒前期的节奏和气氛。

跟小伙伴交流下来，今日公募和理财均恢复较大力度的买入力度：

一方面是，信用利差在12月中旬大幅走阔之后，收益率持续下降，债券基金赚钱效应回来，一部分资金重新杀入固收赛道，包括前期赎回后在场外观望的资金，以及理财发力了摊余成本产品；

另一方面，开年股市连续调整，打压部分资金风险偏好，加之央行呵护资金面，部分资金再次切换回债市。

目前信用债的利差较前期高点显著压缩，但还并没有达到资产荒时期历史极致的水平，如果流动性能够持续维持宽松态势，在数据真空背景下，信用债火爆的行情预期还能够持续一段时间。

今天略微意外的是商品走势，不过结合地产银行的股票走势，跟地产相关资产走弱也并不意外。其实上周五金融数据公布后，夜盘的商品并未有明显波动，但今日开盘后即走低，可能周末对数据进行了发酵。

明后天都有大事，一个是美帝CPI，一个是中国MLF。

如果美帝CPI低于预期，中国MLF降息，大A将。。。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍