【市场要闻】

银保监会强调，要全力推动国民经济持续向好，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，做好对投资的融资保障，助力社会领域加快补短板，不断优化进出口贸易金融服务，更好支持现代化产业体系建设，为高质量发展贡献更多金融力量。

美国2月CPI同比升6%，符合市场预期，为连续第八个月下滑，创2021年9月以来新低；环比为上升0.4%，也符合预期。2月核心CPI同比升5.5%，符合预期，并创2021年12月以来最小涨幅；环比则上升0.5%，连续5个月回升，预期为持平于0.4%。数据发布后，市场普遍押注美联储下周将加息25基点。

【观点】

国际方面，硅谷银行破产风险逐步缓解，美国2月CPI符合预期，预计美联储3月仍将加息25个基点；国内方面，2023年预期经济目标相对稳健，政策保持一贯性，期指短

【铜】

现货数据：1#电解铜现货对当月2303合约报于升水50~升水100元/吨，均价报于升水75元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。平水铜成交价格68570~68760元/吨，升水铜成交价格68590~68780元/吨。隔夜沪期铜2303合约跳空低开探底67600元/吨，随后空头持续减仓致盘面重心略有修复；早盘盘初高开低走，盘面下测68420元/吨，随后略微反弹至68500元/吨上方，上午收于68550元/吨。沪期铜2303合约与2304合约月差于上午交易时段从BACK80元/吨附近一路收敛至BACK20元/吨。

观点：由于出口有利润，国内铜库存已经拐头；美元指数近期震荡回升，外盘价格回调较多，国内铜近期整体预计以震荡为主，建议逢低买入。

【铝】

沪铝今日早间开盘后短暂上行，最高上探至18375元/吨，重心围绕18290元/吨窄幅震荡，午间休盘报于18290元/吨。现货方面，今日华东现货较2303合约贴水10元/吨，与上一交易日相比贴水缩窄10元/吨。早间无锡地区现货价格较SMMA00铝价贴水10元/吨左右。巩义地区今日现货较SMMA00铝价贴水50元/吨左右。

观点:真实需求尚未证伪，建议逢低入场，留意去库时间点，留意远月月间正套。

【锌】

上海升水10(0),广东升水10(+10)，天津升水-40(0)。需求季节性恢复，基建项目开工加快，但项目资金问题下终端提货速度偏慢，海外复产国内云南虽有干扰但整体仍维持高开工，短期建议观望或逢高空配。

【不锈钢】

基价15800（-100）；需求季节性回升，但贸易商反应年后终端提货速度不快。高成本和高库存压力矛盾面临爆发，库存压力先爆发。

【镍】

俄镍升水2500(+0)，镍豆升水2300(+0)，金川镍升水7200(-100)。国内库存低位，但需求亦较为疲软。由于新投产能逐步投产，建议继续关注NI/SS做缩机会。

【行情回顾】

现货企稳。最便宜可交割品16350（日-200）。华东通氧553#17050元/吨（日-0），华东421#18300元/吨（日-150）。期货收跌。期货08合约收于16905（日-65），月差分化，基差升水。四川理论现货利润盈亏平衡附近，新疆地区利润可观。成交量2.76万手，持仓量5.1万手。

【总结】

供强需弱高库存，基本面大体利空是过去一周工业硅价格大幅下挫的主要原因。业内人士认为，未来有机硅需求是否起量是影响行情的重要因素。关注需求恢复情况。

现货上涨。普方坯，唐山4070（20）；螺纹，杭州4450（10），北京4280（10），广州4520（20）；热卷，上海4480（10），天津4410（20），广州4460（10）；冷轧，上海4880（10），天津4820（20），广州4970（20）。

利润增加。即期生产：普方坯盈利224（17），螺纹毛利156（17），热卷毛利33（17），电炉毛利75（10）；20日生产：普方坯盈利329（-11），螺纹毛利265（-11），热卷毛利141（12）。

基差收缩。杭州螺纹（未折磅）05合约73（18），10合约140（-28）；上海热卷05合约-6（-4），10合约80（-30）。

产量增加。03.09螺纹304（9），热卷302（-6），五大品种952（5）。

需求增加。03.09螺纹357（47），热卷318（-4），五大品种1036（53）。

库存下降。03.09螺纹1186（-53），热卷358（-16），五大品种2236（-84）。

【总结】

现货毛利扩张，基差中性，盘面估值略偏高。

需求处于回升过程中，最高点尚未见到，随着钢厂利润的回升，产量有望加速回升，关注近期基本面数据，短期驱动依然偏向上，价格易涨难跌。

现货上涨。唐山66%干基现价1100（9），日照超特粉800（-7），日照金布巴896（-4），日照PB粉928（-7），普氏现价133（1）。

利润上涨。PB20日进口利润-15（20）。

基差走强。金布巴05基差82（5），金布巴09基差140（11）；pb05基差68（1），pb09基差126（7）。

供给下滑。3.10，澳巴19港发货量2429（-33）；45港到货量2134（23）。

需求上升。3.10，45港日均疏港量311（-11）；247家钢厂日耗288（+2）。

库存下滑。3.10，45港库存13770（-231）；247家钢厂库存9257（+4）。

【总结】

铁矿石绝对估值中性，相对估值中性偏高，基差中性。驱动端当前港口以工厂采购为主，港口疏港量季节性回升，铁水小幅上扬，近端现货仍然存在较强购买力，钢厂主动做库存意愿一般，钢需采购为主，3月钢厂仍处于复产周期，在铁水未明确见顶之前铁矿石往下回调的幅度和深度不应做过多想象。铁矿石持仓受限，价格监管政策趋严，盘面利润低位震荡，随着盘面钢厂利润扩张，铁矿石将表现为跟随钢材走势但波动更大，继续关注旺季需求的实际情况。

现货：蒙古精煤折05盘面2100；焦炭厂库折盘2870（按照第一轮提涨未落地计算），港口折盘2950。

基差：JM2305贴水90（57），JM2309贴水276（51）；J2305为10（61），J2309为133（57）。

焦化利润：5月焦炭焦煤比值1.464（0.011），9月1.5（0.01）。

库存下降：03.09炼焦精煤中下游2674（-16），焦炭1002（-1）。

供减需增：03.09洗煤厂产能利用率73%（-1%），焦炭日产114（-），铁水日产236（2）。

【总结】

炼焦煤：随着大会闭幕，主产地前期停产的煤矿开始着手复产，供应逐步恢复正常。需求端，由于焦炭涨价迟迟未落地，焦企考虑利润因素对原料煤压价意愿较强，对部分高价煤种开始控制采购，煤矿出货压力增大，部分煤种下调50-100元/吨。焦煤自身驱动不强，关注粗钢限产真实性，近端在低库存情况下有一定支撑。

焦炭：焦炭市场暂稳运行。供应端焦企随着盈利能力回升以及环保影响减弱，焦企产量逐步回升，供应相对有保障，厂内多维持低位库存或者零库存，焦炭现实端依然偏紧，关注粗钢限产真实性，近端在低库存情况下有一定支撑。

沥青

盘面跟随原油下跌，跌幅小于原油，山东部分报价下调。BU4月为3848元/吨(–61)，BU6月为3839元/吨(–61)，山东现货为3735元/吨(–10)，华北现货为3825元/吨(0)，华东现货为3950元/吨(0)，山东BU4月基差为-33元/吨(+51)，山东BU6月基差为-24元/吨(+51)，BU5月-6月为3元/吨(–11)，BU6月-9月为31元/吨(–3)，沥青加工利润为72元/吨(+68)。

利润：沥青加工利润为0附近，炼厂保有一定综合利润。基差：基差收窄至平水附近。供需存：市场下调3月排产；需求逐步启动，但总体仍偏弱；厂库微累社库累，库存压力可控。

观点&策略：相对估值中性，市场已定价3月排产下调，需求逐步启动，但总体仍偏弱，短期驱动中性偏弱。重点关注原料问题是否延续。短期观望，中期逢低做多。

LPG

PG23044742（–210），夜盘收于4747（+5）；华南民用5420（+0），华东民用5380（–20），山东民用5400（–70），山东醚后6700（+0）；价差：华南基差678（+210），华东基差638（+190），山东基差658（+140），醚后基差2108（+210）；04–05月差121（+1），05–06月差89（–2）。

估值：LPG盘面价格大跌，夜盘持稳；现货价格小幅走弱，基差扩大维持偏高水平；月差持稳，远期曲线Back结构维持；盘面内外价差顺挂，内外套窗口再次开启。整体估值水平中性。

驱动：国际油价持续大跌，Brent收于78美元之下。基于供给受限格局以及中国复苏带来的需求弹性，继续维持对油价中期看多的判断，但短期应着重关注金融风险。海外丙烷跟随油价下跌，预计中东检修结束装船增加且北美货物供应充足，区域价差及月差均维持中性水平，PN价差维持0.9低位附近，市场对供应宽松的交易较为充分，短期矛盾不大或以跟随油价为主。国内方面，PDH开工率可能接近底部，关注PDH企业在丙烷下跌后的补货情况。

观点：当前海外丙烷对供应预期宽松的交易较为充分，供需宽松对应低估值，整体矛盾不大，短期看仍维持内盘锚定外盘而外盘跟随原油的观点，同时关注美国本轮冬季风暴可能带来的上行风险。近期海外金融风险加剧，暂不推荐单边交易。策略方面，依旧关注PDH利润好转或春检结束带来的装置复产，择机做PDH利润的压缩；近期内外套窗口再度打开，继续关注五月内外正套的机会。

现货价格：美金泰标1390美元/吨（-5）；人民币混合10750元/吨（-30）。

期货价格：RU主力11955元/吨（-15）；NR主力9655元/吨（-75）。

基差：泰混-RU主力基差-1205元/吨（-15）。

资讯：据乘联会消息，2023年2月乘用车市场零售达到139.0万辆，同比增长10.4%，环比增长7.5%。2月零售环比实现7.5%的正增长，这是春节和政策退出等综合因素影响下符合预期的合理走势。

【总结】

沪胶日内维持弱势，夜盘小幅反弹，套利逐步移仓。供应压力季节性减弱，国内产区物候正常，天胶库存仍在积累且市场预期拐点后移，需求端环比修复，开工维持高位，下游对远期订单有减弱预期，货运物流环比提升。近期宏观扰动频发，建议暂时观望。

PVC

现货市场，PVC及烧碱回落。

电石法PVC：华东6355（日+0，周-80）；华北6205（日+0，周-60）；华南6390（日+0，周-60）。

乙烯法PVC：华东6450（日+0，周-115）；华北6365（日+0，周-115）；华南6500（日+0，周-125）。

液碱：华东800（日+0，周+0）；华北850（日+0，周+0）；西北690（日+0，周+0）。

片碱：华东2850（日-200，周-200）；华北2850（日-200，周-200）；西北2650（日+0，周+0）。

期货市场，盘面回落；基差偏低；5/9价差低位。

期货：1月6276（日-46，周-130）；5月6337（日-44，周-124）；9月6342（日-47，周-124）。

基差：1月79（日+46，周+50）；5月18（日+44，周+44）；9月13（日+47，周+44）。

月差：1/5价差-61（日-2，周-6）；5/9价差-5（日+3，周+0）；9/1价差66（日-1，周+6）。

利润，各环节均不高。

烧碱：华东-79（日+0，周+0）；华北355（日+0，周+0）；西北-184（日+0，周+0）。

原料：兰炭-69（日+71，周+305）；电石-150（日-20，周-70）。

电石法：西北一体制-148（日+0，周-35）；华东外采制-347（日+0，周-44）；华北外采制-47（日+7，周+49）；西北外采制70（日+29，周+67）。

乙烯法：石脑油制-288（日+11，周+177）；MTO制-146（日+35，周+23）；外采乙烯制-47（日+34，周-90）；VCM制-285（日-157，周-421）。

供需，供应略降；下游需求回升；库存略增，表需回落。

供应：整体开工79.1%（环比-0.9%，同比-1.3%），周产量43.5万吨（环比-0.5万吨，累计同比+9.7%）。

需求：下游开工42.0%（环比+3.0%，同比-13.1%）。

库存：社会库存60.4万吨（环比+0.5万吨，同比+10.0%）；周表需44.8万吨（环比-0.1万吨，累计同比+15.1%），周国内表需41.1万吨（环比-0.1万吨，累计同比+18.3%）。

【总结】

周二PVC现货及期货回落，基差低位，5/9低位。近期PVC供应处于高位，下游阶段性需求起速，终端需求低迷；库存去化情况低于预期，库存水平高位；表需处于高位；原料价格回落，但是综合利润不高，下方空间不大。当前主要利多因素在于利润较差、成本高企；主要利空因素在于供应高位、下游刚需较弱、终端需求较弱、外需转弱。策略：PVC多配持有。

现货市场，纯碱持平，玻璃回升。

重碱：华北3100（日+0，周-15）；华中3100（日+0，周-15）。

轻碱：华东2775（日+0，周-15）；华南2905（日+0，周-10）。

玻璃：华北1600（日+0，周+25）；华中1680（日+20，周+20）；华南1940（日+0，周+80）。

纯碱期货，盘面走弱；基差正常；5/9月间价差高位。

期货：1月2061（日-34，周-77）；5月2827（日-34，周-92）；9月2429（日-53，周-113）。

基差：1月1039（日+34，周+62）；5月273（日+34，周+77）；9月671（日+53，周+98）。

月差：1/5价差-766（日+0，周+15）；5/9价差398（日+19，周+21）；9/1价差368（日-19，周-36）。

玻璃期货，盘面走弱；基差较低；5/9月间价差在-30元/吨附近。

期货：1月1622（日-28，周+8）；5月1620（日-8，周+32）；9月1651（日-27，周+10）。

基差：1月-21（日+28，周+17）；5月-19（日+8，周-6）；9月-50（日+27，周+15）。

月差：1/5价差2（日-20，周-24）；5/9价差-31（日+19，周+22）；9/1价差29（日+1，周+2）。

利润，纯碱高位；玻璃低位；碱玻比高位。

纯碱：氨碱法毛利1227（日+6，周+62）；联碱法毛利1643（日+6，周-41）；天然法毛利1462（日+8，周-34）。

玻璃：煤制气毛利-5（日+4，周+20）；石油焦毛利-282（日+3，周+3）；天然气毛利95（日+42，周+102）。

碱玻比：现货比值1.94（日+0.00，周-0.04）；1月比值1.27（日+0.00，周-0.05）；5月比值1.75（日-0.01，周-0.09）；9月比值1.47（日-0.01，周-0.08）。

纯碱供需，供应高位；轻碱需求低位，重碱需求略增；库存增加，表需高位回落。

供应：整体开工91.2%（环比-0.5%，同比+9.7%），产量60.8（环比+1.6，累计同比+21.3%）。

需求：轻碱下游开工61.6%（环比-1.1%，同比-2.5%）；光伏日熔量81330（环比-50，同比+86.5%），浮法日熔量160530（环比+400，同比-7.7%）。

库存：厂库24.9（环比+0.6，同比-80.2%）；表需60.2（环比-3.2，累计同比+10.0%），国内表需55.9（环比-3.2，累计同比+4.9%）。

玻璃供需，供应略增；终端需求低位；库存下降，表需大幅反弹。

供应：产量1591（环比+4，累计同比+0.8%）浮法日熔量160530（环比+400，同比-7.7%）。

需求：1-12月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

库存：13省库存6736（环比-366，同比+44.2%）；表需1927（环比+383，累计同比-1.3%），国内表需1895（环比+383，累计同比-2.1%）。

【总结】

周二纯碱现货持平，期货回落，基差正常，5/9高位；玻璃现货回升，期货走弱，基差低位，5/9低位。目前纯碱处于“中高利润+中高价格+低库存”的状态，现实仍强但持续时间可能弱于预期，估值相对健康；5月合约前期下行至成本附近时表现出较强韧性，近期已兑现了大部分上涨逻辑；此外5月合约上方空间主要受玻璃压制。玻璃处于“低利润+中价格+高库存”的状态，前期现货短暂好转带动5/9价差走强，但后续供需格局弱于预期，5/9价差向下收敛；当前玻璃利润较低，预期有转头迹象，库存绝对水平仍高，关注快速去库持续性。策略：玻璃多头持有。

UREA

现货市场，尿素及液氨回落。

尿素：河南2730（日-10，周-30）；山东2740（日-20，周-20）；河北2700（日-10，周-40）；安徽2790（日-20，周-30）。

液氨：河南4076（日-15，周-124）；山东4005（日-195，周-120）；河北4124（日-52，周-76）；安徽4080（日-174，周-258）。

期货市场，盘面回落；基差偏高；5/9月间价差在200元/吨附近。

期货：1月2220（日-10，周-38）；5月2466（日-14，周-54）；9月2268（日-12，周-46）。

基差：1月500（日-28，周-17）；5月250（日-49，周-10）；9月450（日-33，周-14）。

月差：1/5价差-246（日+4，周+16）；5/9价差198（日-2，周-8）；9/1价差48（日-2，周-8）。

利润，合成氨加工费回落；尿素毛利回落；三聚氰胺毛利回落；复合肥毛利回升。

合成氨制尿素：加工费378（日-2，周+51）。

煤头装置：固定床毛利408（日-8，周-38）；水煤浆毛利703（日-15，周-38）；航天炉毛利732（日-17，周-31）。

气头装置：西北气毛利1136（日+0，周+100）；西南气毛利1359（日+0，周+0）。

复合肥：45%硫基毛利192（日+3，周+3）；45%氯基毛利248（日+2，周+17）。

三聚氰胺：加工费-1547（日-89，周-97）。

供给，开工产量增加，同比偏高；气头开工季节性回升，同比偏高。

开工率：整体开工76.1%（环比+1.3%，同比+10.1%）；气头开工74.7%（环比+7.3%，同比+11.8%）。

产量：日均产量17.0万吨（环比+0.3，累计同比+12.8%）。

需求，销售持平，同比偏低；复合肥降负荷，库存转增；三聚氰胺开工回落，同比偏低；港口库存同比偏低。

销售：预收天数6.8（环比+0.0，同比-5.6%）。

复合肥：复合肥开工56.8%（环比-0.7%，同比+1.8%）；复合肥库存71.2万吨（环比+10.9，同比+30.4%）。

人造板：人造板：1-12月地产数据：施工面积、开发投资、销售面积、新开工面积、土地购置面积和竣工面积同比负增长。

三聚氰胺：三聚氰胺开工61.6%（环比-3.1%，同比-16.0%）；三聚氰胺库存1.7万吨（环比-0.1，同比-11.5%）。

港口库存：港口库存13.0万吨（环比-4.4，同比-23.5%）。

库存，工厂库存回落，同比偏高；表需及国内表需回落。

工厂库存：厂库65.5万吨（环比-3.5，同比+20.0%）；表需125.6（环比-4.7，累计同比+10.4%），国内表需115.5（环比-4.7，累计同比+0.9%）。

【总结】

周二现货及盘面回落；5/9价差处于偏高位置；基差偏高。3月第1周尿素供需格局走弱：供应增加，销售持平，库存回落，表需及国内表需高位回落；下游复合肥转降负荷累库；下游三聚氰胺厂利润低位，开工同比偏低；港口库存持续回落，同比偏低。综上尿素当前主要利多因素在于产量高位，表需高位，销售尚可，库存去化；主要利空因素在于绝对价格高位、边际产能装置利润较高、下游需求阶段性转弱。策略：观望为主。

BEAN OIL

行情走势

3.14，CBOT大豆5月收于1494.50美分/蒲，+3.00美分，+0.20%。CBOT豆粕3月收于美元481.5元/短吨，+2.5美元，+0.52%。CBOT豆油5月收于56.05美分/磅，+0.21美分，+0.38%。NYMEX原油4月收于71.48美元/桶，-3.21美元，-4.30%。BMD棕榈油5月收于3982令吉/吨，-63令吉，-1.56%，夜盘+46令吉，+1.16%。

3.14，DCE豆粕2305收于3765元/吨，-44元，-1.16%，夜盘-17元，-0.45%。DCE豆油2305合约8370元/吨，-174元，-2.04%，夜盘+48元，+0.57%。DCE棕榈油2305收于7738元/吨，-134元，-1.70%，夜盘+72元，+0.93%。

【咨讯】

AgRural：截止3月9日，巴西2022/23年度大豆已收割53%，前1周43%，去年同期64%；其中，南里奥格兰德州首批收割证实干旱致作物歉收，已收单产较最初预期低60%。

PátriaAgroNegócios称截止3月10日，巴西2022/23年度大豆已经收割52.9%，前1周43.34%，去年同期64.3%，五年均值56.9%。其中，马州收割接近尾声，但帕拉纳州和南马收割进明显落后，引二季玉米播种担忧。

Anec预计3月巴西大豆出口量为1466.2万吨，高于去年同期的1216.3万吨和前月的755.2万吨。巴西商贸部称截至3月12日当月共8个工作日，巴西出口大豆402.3万吨，日均出口增至50.3万吨。

罗交所：大幅下调阿根廷大豆产量预期，降至本世纪以来的最低值。并警告称，随着该国主要农业区的干旱持续，未来还可能进一步调低产量。预计2022/23年度阿根廷大豆产量为2700万吨，是2000/2001年度（2750万吨）以来的最低值。1999年的大豆产量为2000万吨，但是当时大豆面积仅有本年度的一半多点。

【总结】

美国银行业情况令美豆系间接承压，同时巴西丰产预期和3月大量供给海外的预期，也令美豆面临季节性压力，但是阿根廷新豆减产情况令美豆具备较强支撑。国内豆粕期价在现货需求偏弱及基差回落的背景下，持续弱势；鲍威尔鹰派的讲话令国际原油显著承压回落，植物油在运动至区间上沿附近后受此压力转为回调未能有效突破。建议持续关注美货币政策及国际原油走势对植物油的长期指引。整体来看植物油中期依旧有望整理震荡，长期有望底部提升，但反转性驱动缺乏。

【数据】

ICE棉花期货周二连续第二个交易日上涨，因美国股市反弹，带动风险情绪改善，此前美国CPI涨幅符合预期。ICE5月期货合约上涨0.19美分，结算价报每磅81.37美分。

郑棉周二低开高走：主力2305合约收平于14235元/吨，持仓减1万6千余手，最低至14100。其中主力持仓上，多减1万2千余手，空减1万2千余手。其中多头方海通增1千余手，而国泰君安减4千余手，中信减2千余手，银河、华泰、国投安信各减1千余手。空头方中信减6千余手，东证减2千余手，中粮减1千余手。夜盘反弹95，持仓变化不大。夜盘反弹85点，持仓减约8千手。09合约跌20至14425元/吨，持仓减2千余手，前二十主力持仓上多增3千余手，空减7千余手，其中多头方中信增1千余手，空头方中信增1千余手，而国泰君安减1千余手。

【行业资讯】

2月越南进口棉花7.7万吨，低于近5年平均进口量（10.8万吨），环比（7.0万吨）增加9.7%，同比（11.9万吨）减少35.4%，其中外商直接投资纺企进口占当月进口量74%。从当月进口分国别情况来看，澳棉（2.6万吨）占比最高，为33.9%；巴西棉（2.2万吨）排在第二，在28.1%；美棉（1.4万吨）第三，在18.2%。2022/23年度越南累计进口棉花79.6万吨，同比（90.4万吨）减少12.0%。

新疆新棉加工：据全国棉花交易市场数据统计，截止到2023年3月13日，新疆地区皮棉累计加工总量598.96万吨，同比增幅13.14%。13日当日加工增量1.38万吨，同比增幅1959.18%。

公检：截止到2023年3月13日，2022棉花年度全国公证检验棉花重量589.43万吨。其中新疆检验重量579.65万吨。内地检验重量9.78万吨。

现货：3月14日，中国棉花价格指数15455元/吨,跌93元/吨。今日国内棉花现货市场皮棉现货价平稳。今日基差持稳，部分新疆库31双28/双29对应CF305合约基差价在350-900元/吨；部分新疆棉内地库31级双28/双29对应CF305合约含杂3.0以内基差在800-1200元/吨。今日国内棉花现货市场棉企销售报价持稳,部分企业陈棉报价略有让利，一口价资源和点价交易批量成交。纺织企业经过前两日的补库，今日成交情况略有缩减。据了解，目前新疆库21/31双28或单29，含杂3.1%以内的提货价在14650-15350元/吨。部分内地库皮棉基差和一口价资源31双28或单28/29提货价在15300-15900元/吨。

【行情小结】

基于需求形势及棉花供需结构转为偏宽松预期，美棉难改其弱势。但减产预期和中国需求恢复在低价/跌后会带来一定支撑。最新的大跌和大涨依然反应出美棉的高波动性和宏观影响。

国内方面，消费实质改善、产业链补库、产业环比转好均是产业上偏支撑的驱动，但同时外单偏差，总消费不明而供应偏宽裕的背景下上方压力也明显。短期仍偏震荡，需关注外围影响。

【数据更新】

现货:白糖维持或下跌。柳州6290(0),昆明6135(-20)。加工糖维持或下跌。辽宁6390(0),河北6430(0)，江苏6450(0),福建6300(-30),广东6300(-30)。

期货:国内下跌。05合约6253(-43),07合约6213(-52)，09合约6184(-48)。夜盘上涨。05合约6263(10),07合约6223(10),09合约6197(13)。外盘下跌。原糖05合约20.66(-0.2),伦白05合约580.6(-3.7)。

价差:基差走强。05基差37(43),07基差77(52)，09基差106(0)。月间差涨跌互现。3-5价差-8(13),5-7价差40(9)，7-9价差29(-4)。配额外内外价差上涨。SR05巴西配额外-1065.9(43.8),SR05泰国配额外-615.5(48.2)，SR07巴西配额外-1105.9(34.8),SR07泰国配额外-655.5(39.2)。

日度持仓减少。持买仓量765806(-20976)。中信期货111325(-1728),东证期货58562(2130)。银河期货56643(-4028),华泰期货54943(-3364)。中粮期货43187(-6850)。海通期货41734(-5333),浙商期货35064(-2472)。中信建投33435(1193),方正中期30059(-2811)。五矿期货29507(3223)。华西期货22835(1123)。国投安信期货19999(-1502)。持卖仓量751123(-18871)。中粮期货135665(-5867),光大期货44559(-2328)。海通期货32308(-3996),方正中期31074(-3495)。浙商期货30338(-1201),五矿期货25303(1502)。华西期货22767(1097)。华融融达期货16978(-1498)。

日度成交量增加。成交量（手）1095993(13421)

【行业资讯】

22/23年度印度已出口377.5万吨。约有12.7万吨糖正在装船，而48.7万吨糖已交付精炼厂。到目前为止，印度糖主要进口国为孟加拉，进口量为51.1万吨。其次是索马里，吉布提，苏丹，印尼和阿联酋。

【总结】

原糖05在宏观风险下小幅回调。产业方面中短期的堵港和天气等问题，仍旧支撑原糖维持高位。关注巴西天气和开榨情况，当前外盘最大变量为硅谷银行事件是否会导致美国金融系统性风险。

国内方面，此前上涨过快，当前高位震荡阶段。当前海外宏观变数较大，保守者建议当前价位锁仓，或兑现部分利润买入浅虚看涨期权。激进者可继续持有多单。

PIGS

现货市场，3月14日涌益跟踪全国外三元生猪均价14.9元/公斤，较前一日下跌0.15元/公斤，河南均价为14.85元/公斤（-0.18）。

期货市场，3月14日总持仓86754（-558），成交量37067(+4626）。LH2305收于16245（+510），LH2307收于17515（+475），LH2309收于18260（+265）。

【总结】

昨日生猪现货市场仍显弱势，多数区域供应尚可，屠企宰量窄幅调整，但部分地区散户抗价惜售情绪增强。期货市场前期在现货上涨情绪驱动下走高，价格涨至成本线后市场表现谨慎。现货价格上涨后二育以及入冻情绪有影响，现货涨价乏力后盘面挤升水，近月合约承压明显，昨日受疫病情绪推动各合约出现较为明显上涨，但存栏去化幅度需进一步观察，关注养殖端情绪变化。