洪灝｜周期里看兔年市场（60分钟音频）
2023年2月9日，我有幸作为第一期主讲嘉宾，在西部证券宏观读书会活动上，与宏观首席分析师边泉水博士一道与听众分享交流了我的畅销书《预测：经济、周期与市场泡沫》。谨以此次分享
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洪灝｜从贸易盈余到市场复苏
结售汇顺差同比增长位于数据历史新低，贸易盈余目前并未完全转化为人民币流动性，但此本币流动性转化将不日将至。这个现象阐释了2022年创纪录的贸易盈余和股市的分道扬镳，也为未
洪灝｜盈余“消失”之谜（英文版）
这是我们2023年2月20日发表的中文报告《洪灝 | 从贸易盈余到市场复苏》的英文原版报告 Hao Hong | The Puzzle of “Vanishing Surplus”FX settlement growth at record lo
美联储是超越你想象的鹰
美联储会议纪要显示，需要加息，以将通胀降至2%的目标。但几乎所有官员都支持放缓加息步伐，也就是加息25个点或者50个点。“与会者观察到，需要保持紧缩性的政策立场，直到未来的数
预期差的定价 | 周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点本周（1月9日至1月13日），受全国疫情逐步达峰影响，预期抢跑推动股市全面反弹。而随着国内市场交易主线逐步向稳增长和宽信用切换，债券利率出现反弹，股债
资金面骤然收紧之后 | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点本周以来，资金利率快速上行。首先可以排除的是季节性因素，因为2月并非传统缴税大月。然而令市场参与者疑惑的是，近期资金面收紧同时，还伴随着不同以
复苏交易仍可持续 | 周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队导读“强现实”仍需后续数据验证。要点1月17日，统计局公布12月经济数据。2022年全年GDP同比增长3%；12月份社零同比-1.8%，较前值走高4.1个百分点；12月固定
“验证时刻”前的平静 | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点本周（2月6日至2月10日），国内股票市场处于等待数据验证的“空窗期”，股指小幅回调。受资金面偏紧和强信贷预期影响，国内债券利率多数上行。海外市场方
市场将如何定价“狂飙”的开年社融 | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点2月10日，央行公布1月金融数据。1月社融余额同比9.4%，新增社融5.98万亿，其中表内贷款新增4.9万亿。1月M2同比12.6%，M1同比6.7%。虽然市场已有心理准备
十五年回顾：财政货币化的历史主线 | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队导读中国式财政货币化经历了怎样的历史演绎？要点中国财政货币化在具体形式上截然不同于国外，而且随着历史不断演化。不同形式的财政货币化，对宏观经济和
日央行换帅，全球流动性影响几何? | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点2月14日，日本政府正式提名植田和男为下一任日本央行行长，提名内田真一和冰见野良三为新的日本央行副行长，该提名结果与之前各大媒体报道一致。之前
宽松交易告一段落 | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点2月13日至2月17日，国内股票市场小幅回调，资金面收紧，美股涨跌不一，美债利率继续上行。国内经济仍处于节后复工观察期，内需经济指标逐步回暖。地铁客运
货币转向前的颠簸 | 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队要点年度展望中我们提到，美国货币政策转向前可能会经历三重颠簸，分别是：紧缩预期反弹、流动性危机、以及经济深度衰退。现在看来，第一重颠簸已至。美国1
以史鉴今，超额储蓄推涨哪类资产？| 民生·周君芝团队
民生宏观 · 周君芝团队导读超额储蓄释放利好风险资产，同时资产价格的波动率也会抬升。要点2022年有一个指标表现异常，引起我们关注，居民存款增速触及近十年新高，我们将此称为“
估值修复后，转债投资应聚焦择券
点击蓝字 · 关注我们摘要核心观点1月社融数据超预期，企业中长期贷款创五年同期新高，居民端仍显疲态。2023年第一个月，社会融资规模5.98万亿，超过WIND一致预测的5.68万亿，同比-3.
谁是荆楚性价比之王？——湖北省城投平台梳理
点击蓝字 · 关注我们摘要湖北省城投平台梳理湖北省共计148家城投平台，尚存存续债的平台有145家，存续债券894只，存量规模合计7179.21亿元，湖北省内平台数量较多。按所属行政级别
利率策略 | 玩转新老券利差
点击蓝字 · 关注我们摘要新老券利差的整体表现在国内债券市场上，10年期国开新老债券利差效应显著。2015年之后，国开债成交量明显上升，新老券利差成为常态，且随着市场不断学习，新
一张图看债 | 1月城投非标 & 商票舆情
点击蓝字 · 关注我们温馨提示：关注公众号“固收荷语”，后台回复“23年1月非标商票”，即可获得详细数据底稿。2023年1月城投平台共发生11起非标违约事件。2023年1月，全市场一共