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获得更多tick是否能改善算法交易业绩？

科技 06-25 来源：数汇财经APP

在美国，高频交易占交易总量的50%以上，在欧洲为25%以上，外汇经纪商、高频交易者、基金经理来说，每秒可用报价更新的数量(tick)已经成为选择流动性提供商的一个重要标准。

大量tick数据为大型对冲基金和高频交易者使用的量化交易模型提供了更多的市场信息(价格发现)，可能提高交易策略的盈利能力，还有助于恢复市场效率，并在某种程度上提高外汇市场的流动性。事实上，如今对于一些经纪商来说，这几乎是必要的，因为他们希望创造流动性更好的印象，同时希望避免因隐藏的报价而被零售交易者套利。

为量化交易模型提供更多信息

为了实现超低延迟，捕捉市场动向，机构基金经理正大举投资于硬件和网络托管，从而连接主要金融数据中心的流动性提供商的整合器。与此同时，他们正在订购更高tick密度的昂贵数据供给。进行此类投资的原因是，通过具有更高的tick密度的详细市场信息，他们的量化模型能够更好地运行，从而为他们提供相对于较慢交易者的优势。

Biais、Foucault和Moinas在2011年进行的一项学术研究《均衡高频交易》中得出结论，高频交易者通常可以更快地处理交易产品的信息，从而增加他们的交易收益。Hendershott 和Rioan (2010)， Brogaard (2010)，以及Hendershott and Riodan(2011)的实证研究也支持这一结论，他们发现高频交易订单比其他订单提供的信息更多。此外，利用更高的tick密度，交易更有可能按要求的价格成交，尤其是在止损和获利了结订单方面，特别是在市场波动期间。

高tick数据有利于恢复市场效率

Akram, Rime和Sarno的研究论文研究外汇市场的效率，方式是对使用三个主要品种（美元/欧元、美元/英镑和美元/日元）的路透现汇买卖价格以及外汇掉期价格的双向和单向套利机会的频率、规模和持续时间进行评估。关键结果表明，定价的目的在于，利用无套利条件(基于一价定律)进行交易，平均而言是不盈利的。

然而，这篇论文发现了大量短期套利机会的证据，这在之前的所有实证研究中都没有发现。

这一研究认为，套利机会之所以被发现，只是因为他们在研究中使用了更高频率的tick数据。这一结果支持Grossman-Stiglitz的观点，即在金融市场有效运转的情况下，也会出现非常短期的套利机会，交易者会被邀请利用这些机会，因此无套利报价会被恢复。如果套利机会从未被发现，市场参与者可能就没有动机去关注市场，因此市场流动性将很快下降。

然而尽管如此，我们需要考虑交易成本和与交易对手方的交易执行的影响可能会极大地改变现实世界的交易游戏。

降低运营风险，提升品牌认知度

MT4每秒tick 量较低的经纪商(较慢价格更新)具有运营风险，获得高tick密度的数据供给的零售交易者将比潜在经纪商更快地抓住市场动向，也就是说，在经济数据发布或新闻发布时，将对经纪商本身损失的套利机会加以利用。在选择流动性提供商时，经纪商不应只考虑价差作为流动性质量的指标，还应将每秒tick更新量作为重要标准。

更多的tick更新创造了“优秀”价差的感觉。MT4报价tick更新量越大，交易者就越有可能注意到瞬间的零价差。与欧元兑美元1-2个点的价格相比，零价差是流动性良好的明显有力指标。大多数零售交易者在选择经纪商进行交易时都是“价差导向”的，我们听到过很多关于在交易终端上“关注”价差的讨论。

如果没有对长时间的价差进行科学系统的数据分析，交易者往往会根据他们在平台上看到的情况来判断“价差是好是坏”。因此，如果你能找到能够生成更多每秒tick更新，并且拥有在MT4或其他自营交易平台上使用和显示更多tick更新所需的强劲托管技术的流动性提供商，那么你更有可能在纯价差的竞争中获胜。

本文作者为Advanced Markets and Fortex, Inc.客户经理Yuhan Mo。