公司简介

卓胜微电子成立于2012年，总部设立在无锡，并在上海、深圳、成都等地建立了分公司。公司成立之初，定位于研发移动数字电视芯片产品，面对智能手机市场的崛起，公司转型为基于射频为核心的覆盖移动通信和物联网的芯片产品。目前，公司主要向市场提供射频开关、射频低噪声放大器等射频前端芯片产品，并提供IP授权，应用于智能手机等移动智能终端。

主要产品及服务

公司主要产品和服务为销售的射频前端产品和IP授权两大类，其中射频前端产品为公司的主要营收产品，包括射频开关、射频低噪声放大器和低功耗蓝牙微控制器芯片等。

按产品结构划分的营收构成如下：

行业概况

公司所处行业为集成电路行业，其上游产业为集成电路设计、晶圆制造、封测，上游晶圆制造商和封装测试厂集中度较高，其工艺水平、生产管理水平和产能对芯片的良率和交货周期影响较大。下游为经销商或移动智能终端设备制造商，下游客户的需求直接决定了芯片设计厂商芯片产品的销量，近年来，国内厂商需求持续提高，给国内芯片厂商的发展提供了良好的环境。

随着 5G 商业化的临近，根据已形成的初步共识，5G 标准下现有的移动通信、物联网通信标准将进行统一，未来在统一标准下射频前端芯片产品的应用领域会被进一步放大，其中物联网属于国家重点发展的战略新兴领域，物联网技术的发展和应用普及催生对低功耗射频产品和微控制器芯片的需求，市场前景广阔。

根据中国半导体行业协会数据，预计 2020 年时中国集成电路产业销售额年复合增长率为 20%，销售收入达 9300 亿元。根据 QYR Electronics Research Center 的统计，射频前端芯片市场 2011-2018 年全球射频前端市场规模年复合增长率为 13.10%，2018 年达 149.10 亿美元。受到 5G 网络商业化建设的影响，预计 2018-2023 年全球射频前端市场规模年复合增长率将达到 16.00%，到 2023 年接近 313.10 亿美元。

公司所处行业地位

从供给端看，目前全球射频功率前端市场主要被美日厂商垄断，由于射频前端设计难度较高，国内芯片厂商起步较晚，目前射频功率放大器的国产化率仍较低。

公司是国际上先行推出集成射频低噪声放大器和开关的单芯片产品的企业之一，拥有成熟的产品研发团队，目前已取得 56 项专利；公司发明了拼版式射频开关实现方法，可实现大幅缩短供货周期，显著降低研发成本。公司领先的研发能力有助于其在 5G 浪潮中抢占射频器件领域市场份额。

财务数据分析

公司2016-2018年，分别实现营收3.85亿元、5.92亿元和5.60亿元，年复合增速为20.59%，分别实现归母净利润为0.84亿元、1.69亿元和1.62亿元，年复合增速为38.88%，公司2018年度收入和利润小幅下跌，主要是因为对三星的销售数量及金额均有所下降。

公司2016-2018年，毛利率分别为62.11%、55.89%和51.74%，毛利率呈下降趋势，主要由于产品销售单价下降幅度大于成本下降幅度，同时公司高毛利的IP授权业务占比下降。

公司主要财务数据如下：

总结

公司建立了较强的成本优势，并与全球顶级的晶圆制造商、芯片封测厂商形成了紧密合作，保证产品的良率与供货能力，在国内外积累了良好的品牌认知和丰富的客户资源，覆盖了国内外众多知名移动智能终端厂商的射频前端芯片需求，包括三星、小米、华为、vivo、OPPO等。公司作为国内智能手机射频开关、射频低噪声放大器的领先品牌，有望受益射频器件国产化进程。