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文章来源：李天

过去的一个月内，由于Facebook Libra项目以及监管层面利好带来的市场效应明显。本轮市场上涨主要由机构在推动，没有山寨币的身影，也不是只有BTC。对于机构资产配置来说，进场必先兑换BTC，然后换成其它头部币种。

BTC在6月21日突破1万美元后接连突破多个关口，并在27日突破1.3万美元。反映机构投资数字货币热度的GBTC费率在本月内一度接近40%的高度，截至发文时，GBTC费率报价25.4%，这意味着，机构投资者在灰度需要支付比市场价高25.4%的费用。然而，飙升的价格并未阻止机构入场的脚步。 Grayscale灰度基金今年5月初的资产管理规模为13亿美金，截至发稿时，已经超过30亿美金，这充分反映出机构对数字货币资产配置的需求与日俱增。

数据来源：https://www.neotechdevs.com

同时，大机构需要有对冲工具以防止下跌风险。目前市场上成熟的期货产品以及带来的流动性大部分以BTC和ETH为标的。与此同时CME发布的比特币期货交易量在过去一个月也屡创新高，截至6月27日，日交易合约数量达到29225张。所以，对于散户的建议是，频繁关注头部机构投资的动向

数据来源www.cmegroup.com

尽管市场上逐渐涌现出一批数字货币托管服务商，然而真正能为机构提供全流程合规框架的数字货币投资类产品却寥寥无几，比较知名的属大型投资公司数字货币集团（DCG）旗下的灰度信托基金Grayscale；由高盛（Goldman Sachs）原合伙人，Fortress投资集团前总裁Mike Novogratz创立的Galaxy Digital；以及JP Morgan纽约资管团队于2018年发起的币币基金BBShares。

造成机构入场困难的原因主要有以下几点：

1. 安全性

机构投资的安全性是首要解决的问题，尽管市场上有各种托管服务商，但并非所有服务商可以提供相应的商业保险来保证资产安全。

2. 合规性

任何提供机构级别金融产品的服务商必须拥有相应的合规牌照并符合监管要求。严格的内部外部审计；提供客户KYC/AML流程

3. 管理系统缺失

机构投资往往数额巨大，对于数字货币市场，一旦机构进入，就必须由一套类似传统市场上贝莱德Aladdin系统一样强有力的资产管理系统进行从仓位建立，申购，赎回，审计，交易记录留存等全方位报表服务，从而提供从上游监管到下游交易所的全生态互信管理。目前市面上MatrixOne资管系统可以帮助机构实现从一级市场到二级市场的全方位资产管理功能。

Grayscale旗下比特币信托（GBTC）6月价格走势，数据来源：https://finance.yahoo.com/quote/GBTC/

Grayscale今年一季度业绩，数据来源：https://grayscale.co/

BBshares基金业绩

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