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这个夏天，对雷军来说，是焦灼的。

小米集团不仅面临着多次侵权风波，7月9日还迎来了它港股上市一整年的“大考”。

2018年7月9日，小米集团（01810.HK，以下简称“小米”）正式在港交所上市交易，发行价为每股17港元，成为第一家在港交所上市的同股不同权公司。

据公开报道，小米创始人雷军在当日盘后的上市庆功宴上承诺：“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍”。

今日，港股上市一年整。不过这一年，小米投资者却过得很艰辛，截至7月9日收盘，小米股价报9.50港元，较发行价下跌了超44%。

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小米接二连三引侵权风波

近段时间，小米集团接二连三被曝光侵权糗事。

6月19日，据美国科技媒体The Verge报道，中国消费电子产品巨头小米，在西班牙的宣传图被指剽窃3D艺术家彼得·塔卡（Peter Tarka）的三件作品，并将这三件3D作品揉合成一幅新的宣传海报图，用以在西班牙推广公司的设备。

随后，小米回应称，该公司的确在未经授权的情况下使用了一名艺术家的作品。

然而，在6月29日，微博博主@搞机少女，发布了4组小米CC9 Mimoji萌拍形象与苹果的Memoji的对比图。网络普遍认为，小米推出的萌拍功能Mimoji被认为与苹果推出Memoji形象，有较高相似度。

对此，小米在微博发布声明称其在第一时间内进行了自审自查，小米表示，如果这位数码博主能够证明抄袭之实，前者将公开道歉并严肃处理。

甚至就在Mimoji与Memoji比较的话题稍有平息之后，7月5日，在京东、苏宁等第三方销售渠道，小米Mimoji 宣传页出现了苹果Memoji的广告物料。对此，小米官方称，相关运营团队在京东平台页面上传过程中出错，上传了错误的内容，内部正在进一步调查并严肃处理。

然而，屋漏偏逢连夜雨，小米主题又被曝出侵权。

7月6日，有微博名为“小米主题设计师”的用户反映，小米主题存在“肆无忌惮的放任第三方设计师侵权偷图出售而不作为”的问题，并释出在国家新闻出版广电总局的举报截图。

随后，小米方面回复称，“第一时间对所有现有主题进行了仔细排查工作……现已发现确实存在网友反映的个别情况，系第三方作者自主上传行为。”

这不是小米与苹果之间第一次因为“侵权”一词被联系到一起，虎嗅网的一则评论中还提到，2019年2月发布的小米9，因内置动态壁纸的设计风格以及随时间变换的逻辑，与苹果的macOS Mojave相近，也受到了关于抄袭的指责。

事实上，无论小米是否“抄袭”，每次“抄袭”风波都会引发广泛的热议和质疑。业内人士认为，小米不得不面对的一件事实是，半个月以来，有关抄袭、版权问题带来的持续负面舆论对其品牌形象的影响。

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小米上市一年股价遭遇腰斩

除了侵犯版权的质疑和争论，小米在资本市场上也是颇为“头疼”。

去年上市后，2018年7月18日触及22.2港元/股的顶峰。随后，小米股价一直呈现下行趋势。2019年6月3日，小米盘中跌至8.92港元，创小米上市以来股价最低。

业内人士表示，投资者对小米发展的潜力、公司状况判断存在较大分歧。有人把小米理解为制造业公司，而不是科技类公司，这些因素都影响小米在二级市场的估值。

为挽救市值，从2019年1月开始，小米集团已经斥资10.5亿元进行了22次股票回购，同时，雷军也携高管承诺：未来365天继续锁定小米股票不套现。但小米股价依然在10港元低位徘徊。

7月3日，小米回购512万股B类普通股，占已发行股份的0.02%。每股价格为9.70港元至9.76港元，涉资约4993.89万港元。据公开资料，今年6月小米共计回购17次，超过1亿股，总计耗资超过11亿港元。

2019年7月9日是小米上市一周年的日子，也是部分股份禁售期满的日子。

根据小米招股书披露，小米上市前投资者晨兴集团及小米3名联合创办人刘德、洪锋、黎万强所持有的股份，一年禁售期满，合计有43.87亿股可于市场流通，占B类股份25.34%，相当于整体股份（A类及B类股份）的18.25%。按7月8日收盘价9.61港元计，该批解禁股份市值达421.6亿港元。

7月9日开盘之后，小米股价延续了前一日的下跌，截至收盘，小米股价下跌了1.14%，市值为2283亿港元。实际上，今年1月份，上市半年后，小米第一次解禁总量接近60亿股，当时解禁市值超过650亿港元(以1月8日收盘价计)。

7月9日小米股价

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雷军还有什么招？

金妹儿梳理发现，事实上，小米上市后的业绩表现良好。

财报显示，2018年，小米营收1749亿元，同比增52.6%，经调整后净利润86亿元，同比增长59.5%；其中智能手机收入1138亿元，同比增长41.3%。今年一季度，小米营收438亿元，同比增长27.2%；调整后净利润21亿元，同比增长22.4%。其中，智能手机收入约为270亿元，同比增长16.2%。

但是，繁荣背后也有隐忧，小米的中国区业务已到了十分危急时刻。小米上市后的三个季度，小米中国区手机出货量均双位数下跌。这让小米陷入了进退两难的尴尬。

随后小米实施了一系列主动调整，梳理了未来5年的核心战略。

在当前智能手机市场存量厮杀的环境下，小米在线下渠道薄弱的问题很明显。小米用以解决手机问题的主要策略就是小米和Redmi的双品牌驱动。

此外，小米开始押注物联网。

“小米有它的特点，它是在做生态系统，东西便宜。相对来说，虽然小米的利润空间会小一些，但是周边产品多一些。”国内某大型渠道商表示。

雷军在3月19日致投资人的公开信中表示：

AIoT（智能物联网）已被公认为下个核心机遇，是新时代的“超级互联网”。过去数年间，在AI与IoT领域的投入为小米赢得了显著的领先优势。为了将优势转化为胜势，小米将公司核心战略升级为“手机+AIoT”双引擎。未来5年，小米将All in AIoT，专项投入至少100亿元。

一位投资者对表示，虽然小米目前股价表现不佳，但是他还是准备持有5年左右。他对小米中长期业绩有信心，主要在于小米的生态布局，通过小米手机能遥控智能家居，把空气净化器、净水机等智能家居产品打入老百姓家中之后，后期就有赚钱的基础了。

有业内人士谈到，他们认为，“关于小米的争议很大，”一位证券分析师表示，“手机厂商、物联网、新物种、百货公司都有，所以很关键的一个问题是，小米究竟应该如何定义？”

但也有分析师表示，“小米一周年股份解禁，股价短期承压，但也是底部套利机会了。本月有可能纳入港股通，目前小米市盈率在港股的科技公司里比较低了，投资价值后续会逐渐体现。”

根据中信证券援引的路透分析师一致预测，小米未来三年（包括2019年）营收、利润会持续上涨，净利润连续三年保持25%以上的增速，并且增速不断上升。

随着小米股价的探底，西南证券、太平洋证券、中信证券、光大证券等机构近期给出了增持或买入的评级。

目前看来，作为国内目前少数成功上市的手机厂商，小米侵权事件对其自身品牌影响力必有损伤，如何提升自主创新能力、在产业链上更好地拓展等，将是雷军带领着他的小米团队未来必须面对的问题......

部分内容综合自新华社、中国证券报等

编辑|陈思源 审核|廖小涛

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