软包电池在数码领域是主导路线，全球来看，也是动力电池领域的主流路线之一。软包电池与方形、圆柱主要区别在于封装形式，软包优势为不易爆、能量密度高、循环寿命长、外形设计灵活等方面，其不足为pack设计更为复杂，导致成组效率低。

招商证券指出，当前动力电池领域的成组效率已由前两年的不足60%提升至65～70%以上，竞争力不断加强。在消费领域，软包早已是主导路线；而从全球来看，在动力电池领域，软包也是几大主流路线之一。

2017年中国圆柱、方形、软包电池出货量约82GWh（28%YoY），其中软包电池2017年出货量约29GWh（26%YoY）。在3C领域，软包渗透率已超过70%，该指标还在增长。在国内动力电池领域，软包渗透率约12-14%，尚属于“非主流”路线。但是，近几年，更全面和科学的补贴政策促使动力电池产品差异在放大，高能量密度等核心要求，将激发和促进软包电池产业的大发展。

海外动力市场的软包电池主要被LGC、AESC把控，两家配套多家主流车企的全球销量前十车型，如Leaf、Zoe、Bolt等，电芯能量密度分别可达240Wh/kg、224Wh/kg，此外SK也有较多储备。招商证券指出，数码软包电池领域，ATL已经是全球龙头；动力软包企业主要有孚能科技、中航锂电、万向A123、微宏、卡耐等，尽管有较大差距，但国内产业链正在快速崛起。软包电池制造工艺复杂，成本也比较高；中国软包产业及其供应链的发展，有希望显著降低其成本。

铝塑膜是软包电池特有的核心材料，技术壁垒高，也一直是目前国产化率最低的环节。目前日本DNP、昭和电工、T&T三家市占率近90%。一部分中国公司已完成了较多累并获得了突破。招商证券判断，今明年，数码软包电池领域的铝塑膜将会出现快速的国产化，动力电池领域的国产化进程，也将显著加速。

招商证券推荐亿纬锂能（300014.SZ）、璞泰来（603659.SH）、道明光学（002632.SZ）、新纶科技（002341.SZ）、福斯特（603806.SH）；关注合力泰（002217.SZ）、紫江企业（600210.SZ）。