作者：生菜

腾讯上市，造就了5位亿万富翁、7位千万富翁和几百位百万富翁。

百度上市，创造了8位亿万富翁、50位千万富翁、240位百万富翁。

阿里上市，造就了几十位亿万富翁、上千位千万富翁、上万名百万富翁。

企业创始人功成名就，提前布局的投资机构也赚得满钵，最著名的就是投资阿里的日本软银。

而正是由于软银孙正义的支持，阿里巴巴才得以在创业初期拥有足够的弹药快速做大，并祭出了与美国电商截然不同的免费模式，从而大获成功。

所以，当山东集体反思为何没有腾讯、阿里、华为等巨头时，又一个问题冒了出来：

支持山东企业向上突破的投资机构在哪里？

10月底，山东省政府出台《关于进一步加强对私募股权投资企业和创业投资企业服务工作的通知》，这是山东近年来首次针对私募投资行业出台的专项政策文件。

在全国对股权投资机构注册登记政策收紧的背景下，山东能够逆势而上，既是政府的一种担当，也显示了山东对私募投资机构的强烈渴求。

全国份额1%，山东私募投资为何如此弱？

作为一个人口过亿、GDP全国第三的经济大省，金融业是山东的短板，股权投资行业则是短板中的短板。

一组数据可以说明情况：

截至9月底，在山东登记私募基金管理人519家，占全国的2.1%；已备案私募基金915只，占全国的1.2%；管理基金规模1849亿元，占比1.4%。

无论是哪项数据，山东的情况连“差生”都算不上，泱泱大省只能占到全国的1%。与7万亿GDP的实体经济相比，不足2000亿元的基金规模是杯水车薪。

原因实在是太多，这里一一说起。

客观上讲，行业聚集程度是影响股权投资机构选址的重要原因，商机在哪里，资金就会流向哪里。

上海、北京、深圳三座城市目前是全国私募股权投资的三大聚集区，占据了全国股权投资行业的半壁江山。三地机构数量都超过4000家，基金数量超过1万只、基金规模超过万亿元，各项指标都达到了全国的50%以上。

主观上看，官方所言两条很对：部分地方和部门对发展私募投资行业的意义和重要性认识不足；服务管理意识不到位。

在山东，企业遇到资金短缺，首先想到的就是找银行贷款。实在是到了困难时期，政府就想办法举办银企对接会。股权融资这条路子似乎从来没有引起大家的注意。

这造成一个严重的现象：

山东的社会融资完全依赖于银行渠道，占比超过90%。

仅有的10%的直接融资，主要是上市公司股权质押和大型国企发行债券。广大民营和中小企业都围着银行转，在银行信贷政策收紧的时候，企业几乎是束手无策，大众创业万众创新从何谈起。

思想上不重视，自然会反映到行动上。登记注册部门对股权投资业务不熟悉，很多申请机构长期办不了营业执照；当市面上的虚假财富管理公司跑路时，相关部门又采取“一刀切”，对所有的投资机构进行整顿。

民间又何尝重视？这次是首次以专门文件支持私募股权投资，以往在各种文件中并不少见。问题是，支持的文件出了很久，民间还是没有动静。政府相关工作人员感叹：

南方是市场牵着政府走，我们是政府推着企业动。

山东应该向深圳学习什么？

北上深三大私募聚集地，如果山东要学习一个榜样的话，推荐深圳。

两个原因：首先，北京和上海的政治经济资源优势，是任何一个城市都无法比拟的。第二，北京和上海的从业者多数来自硅谷，深圳的私募股权投资是随着城市经济的繁荣自我摸索成了今天的“创投之都”。

现在的成功都是过去逼出来的。深圳创投产业起步于1990年代末期，主要是为了解决当时高新技术企业发展面临的资金短缺问题。

民营企业没人干，政府就自己干：

深圳市先后成立高新投、深创投和深投控。目前，三家企业累计共投入了4600个亿，扶持了130多家企业上市。

对于民营的私募股权投资基金，政府是真金白银的支持。

2016年，深圳市成立规模一千亿的引导基金，如今政府已经拿出988亿现金，合作成立133只子基金，投资规模3547亿，投资项目超过1千个，全国排名前50名的深圳本土创投机构都获得政府引导基金的帮扶。

前不久，深圳又出台文件，注册设立的股权投资企业，只要是实缴注册资本达30亿元的，奖励1500万元；实际募集资金达到50亿元的，也奖励1500万元。

形好学，精髓难学。私募股权投资是一个高度市场化的行业，政府想要有所作为，必须要管住自己的手，这或许是山东最该学的。

深圳政府联同社会资本共同设立深创投之初，深圳就明确提出“由政府引导、市场化运作、按经济规律办事、向国际惯例靠拢”。1999年深圳政府的理念，即使放到当下，也不过时，令人赞叹。

政府跑得快，市场就活起来。举个农村的例子：

曾经以厂房和商铺出租为主的“房东经济”和“包租公”模式的代表——深圳南岭村，正在转型做股权投资。腾置出来的厂房，被村集体以物业入股方式引进一批科技创新项目，南岭村还发起国内首支村集体投资基金。

一个村子放弃千万元的房租搞投资，这就是思想开放程度的差距，山东要学的太多了！

“为我所用”，山东发展私募投资的方向

俗话说，强则愈强。金融的滚雪球效应和中心城市的虹吸效应，意味着今后还会有更多的金融资源聚集在北上深，山东发展金融业的机会也会越来越渺茫。

山东的机会在哪里？

首先是摆脱“为我所有”的误区，力争做到“为我所用”。

北上深三足鼎立之势已经形成，即便是有阿里坐镇的杭州，苦心经营多年，仍然难以出头。在山东建立私募基金聚集地并不现实，不如吸引更多的私募基金投资山东，让山东的地域、人口、经济优势发挥出来。

放在全国看，山东地处北京和上海中间，济南高铁到达北京1个多小时，上海3个多小时，投资人来洽谈业务，当天就能往返。

山东是人口大省，人多即意味着市场大，只要有成熟的商业模式，很容易形成规模效应，产生出千万量级用户的产品，投资机会就会滚滚而来。现在很多企业都抢滩山东，瞄准的就是山东巨大的市场。

其次是打造“创投”的载体。

私募基金机构没有实体经济支撑，是无水之源，不如支持科创型企业，栽得梧桐树，引得凤凰来。

山东的经济结构仍然是以传统经济为主，这恰恰不是股权投资机构的菜。很多投资机构到山东转了一圈空手离开，就是因为找不到投资的对象。

深圳之所以能够拔得头筹，是因为它有太多的科创企业，给了机构投资的机会。我们不能只看到华为、腾讯、大疆的今天的辉煌，还要看到它们是从成千上万家企业中发展起来的。没有千军万马，何谈精兵强将！

重点是能够创造有利于投资机构注册、投资的营商环境。现实情况是，南方各省虽然收紧了股权投资机构的政策，但仍比山东要宽松的多，山东任重而道远。

下一步怎么办？一个可行性的建议是充分发挥好引导基金的作用。

让政府引导基金真正按照市场化的规则去运转，在支持“十强产业”大方向的基础上，能够敢于试错容错，投错了不要紧，投亏了不问责，主动为股权投资基金兜底。

社会看到政府的诚意，市场自然会跟上来！